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安徽开润股份有限公司（以下简称“开润股份”）近日发布公告称，为进一步推动公司业务规模增长，拓展市场空间更大的新品类、新赛道，公司全资子公司滁州米润拟以募集资金人民币1.37亿元收购安徽泰合合伙企业持有的上海嘉乐股份有限公司（以下简称“上海嘉乐”）10.9040%股份；拟以自有资金和募集资金人民币6300万元收购玖安投资持有的上海嘉乐5.0000%股份。此次交易完成后，滁州米润将持有上海嘉乐51.8480%股份，上海嘉乐将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围，公司主营业务将全面进入纺织服装及面料生产制造领域，对提升公司发展质量及投资价值起到促进作用。
公告显示，此次交易前，开润股份全资子公司滁州米润已收购了上海嘉乐35.9440%股份，本次交易后，滁州米润将持有上海嘉乐51.8480%股份，上海嘉乐将成为公司的控股子公司。上海嘉乐在纺织服装的生产加工及织物面料的开发制造等领域深耕多年，积累了显著的客户资源优势、面辅料研发优势、全球运作管理优势，与上市公司代工制造业务战略高度协同，此次交易后上海嘉乐成为上市公司控股子公司，有利于双方资源共享，推动公司代工制造业务的规模化发展，实现相互赋能、互利共赢，帮助公司实现高质量发展，提升长期投资价值，对于公司未来经营业绩及长远发展具有积极意义。
嘉乐股份创建于1993年，是从面料到成衣垂直一体化的专业针织服装制造商，主要从事中高档针织休闲时装和运动系列产品的生产和销售业务，其生产设备主要从日本、意大利、德国、香港引进，具有从面料研发、织造、染整、印（绣）花到成衣的全套生产能力。客户主要为国内外知名品牌的服装公司，包括优衣库、Adidas、大和纺、MUJI、PUMA、安踏、李宁等，其中嘉乐股份于2006年开始与优衣库合作，至今已十几年，是优衣库纺织服装重要供应商之一。嘉乐股份管理团队在纺织服装的生产制造领域精耕多年，拥有丰富的行业经验和行业资源，具有显著的客户资源优势和生产制造能力优势。
嘉乐股份全球化运营和管理经验丰富，在上海和印尼均建有“纺织服装+面料”的垂直一体化生产基地，在安徽建有成衣制造工厂，在东京办公室有专业设计、开发团队，可与日本企划公司合作，分享面料趋势情报，紧跟市场变化。嘉乐股份不仅拥有出色产品制造能力，还具备面料和成衣的研发、设计能力，内部设有“院士工作站”和“上海市企业技术中心”，与东华大学、上海纺织科学研究院、上海新材料研究中心积极开展合作，通过产、研、学相结合，为其产品研发设计提供有力支撑，工厂的制造工艺和技术水平在行业内居于领先地位，参与编制了《纺织服装功能性技术要求》、《印染废水深度处理及回用技术规范》等多项行业标准。公司通过了ISO9001和ISO14001等管理体系认证，被评为上海工业500强企业、上海市高新技术企业，被美国杜邦公司评为“全球最佳合作伙伴”。
上海嘉乐在纺织服装领域的发展理念、未来规划，与上市公司的全球化布局战略、优质品牌客户战略等高度协同，有助于实现相互赋能、互利共赢。在全球制造端，公司在印尼、安徽等布局工厂，与上海嘉乐生产基地的布局方向高度一致。在生产工艺上，箱包与服饰及面辅料同属纺织业，制造工艺、供应链及工厂管理、研发设计等方面具有一定相似度。在人才储备上，上市公司代工制造业务的核心团队曾在大型纺织服装及面辅料生产公司任职，具备充足的行业运营及管理经验。通过此次交易，上市公司将深度挖掘、充分融合双方的经营管理经验、行业技术经验，在发展战略、客户资源、生产经验等方面协同配合、互相支持、实现共赢。此次交易将对于公司未来经营业绩及长远发展具有积极意义，有助于上市公司高质量发展，提升长期投资价值，提高股东回报。
浙商证券分析师马莉介绍，2020-2022年，开润股份全资子公司联合外部基金多次购买上海嘉乐股权，截至目前，公司子公司滁州米润持有上海嘉乐35.94%股权，子公司宁波浦润参与设立的两大基金持有其余的64.06%股权。上海嘉乐具备针织面料及成衣的垂直一体化产业链，客户包括优衣库、GU、Champion等，通过该次收购，公司将代工品类从箱包延伸至服装及面料，打开了更为广阔的市场空间；同时箱包与服饰面料在制造工艺、供应链管理、研发设计、客户资源等方面具有互通性，两块业务将产生明显协同效应。
马莉认为，过往上海嘉乐的客户结构高度集中，优衣库占比达到60%以上，开润股份联合外部基金收购大部分股权后，一方面加快新客户开发节奏，目前已新增Adidas、PUMA、李宁、安踏、FILA等头部品牌客户，另一方面，公司深度挖掘优衣库潜在需求，主动开发新品类，与其合作关系进一步加深。为满足预期快速增长的订单需求，公司还将加快推进在印尼、印度的服装及面料产线建设。
公开资料显示，开润股份创立于2005年，主要业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售，业务模式分为代工制造业务和品牌经营业务。代工制造方面，公司与耐克、迪卡侬、VF集团、戴尔、惠普等世界知名品牌建立了稳定合作关系，生产基地位于中国滁州、印尼、印度三地；公司还与全球知名供应商德国科思创（原德国拜耳）、美国杜邦、日本东丽、YKK、Segway等建立了稳定深度的合作关系，形成了优质的供应商资源和深度供应链管理能力。品牌经营方面，公司形成了自有品牌“90分”、合作品牌“小米”、授权品牌“PaulFrank（大嘴猴）”的品牌矩阵，主要通过线上渠道及分销渠道进行销售。
复盘开润股份的发展历程不难看出，公司最早从电脑包代加工起步，逐步拓展至运动休闲包、行李箱等品类，合作客户亦从戴尔、惠普、华硕等电脑品牌拓展至迪卡侬、耐克等。2015年公司开始与小米合作进军品牌运营业务，依托小米的销售渠道快速铺开市场，并在2016年创立自有品牌“90分”，品牌上市当年即取得双十一单品销量第一的成绩。公司于2016年12月在创业板上市后，加速推进产业并购及新客户、新品类拓展，致力于打造新的成长曲线。
财报显示，受益于国内市场终端出行需求的快速释放，开润股份积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵，经营业绩显著提升。2023年，公司实现主营业务收入30.69亿元，同比增长13.22%；实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长146.49%。
报告期内，开润股份的代工制造业务客户面对全球经济及消费市场压力，整体处于消化库存阶段，对于供应商的成品采购需求有所放缓。公司依托全球化布局优势和先进生产制造能力，在巩固箱包品类竞争优势的同时积极拓展服装品类代工业务，加速推进新老客户份额提升，在困境中逆势取得了行业中亮眼的增长表现。公司品牌经营业务聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱及包袋等出行品类产品，受益于国内市场终端出行需求的快速释放，公司积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵，经营业绩显著提升。
2023年，开润股份的代工制造业务坚持深耕优质品牌客户战略，持续推进精益管理和数字信息化建设。
一方面持续巩固在箱包制造领域的竞争优势，订单规模、市场地位逆势增长，在Nike、迪卡侬、VF集团、戴尔、惠普、华硕等老客户中份额稳步提升，并拓展成为优衣库、JR286、YETI等新客户的包袋类供应商。另一方面深化Adidas、Puma、Muji等服装客户合作关系，不断拓展纺织服装及面料领域收入新增量。报告期内，公司实现箱包代工收入19.72亿元，同比增长2.59%；实现服装代工制造收入47,144.49万元，同比增长70.97%。受益于代工制造业务客户及产品结构优化调整、供应链端效率提升，公司报告期内代工制造业务毛利率取得明显改善。
最新财报显示，2024年一季度，开润股份实现营业收入9.09亿元，同比增长22.92%；实现归属于上市公司股东的净利润7105.75万元，同比增长102.95%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.814.64万元，同比增长121.43%。创公司历史新高。
来源：第一纺织网、NTMT纺织新材料
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