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祥龙摆尾辞旧岁，金蛇纳福启新程。
1月27日是A股农历龙年的最后一个交易日，A股总体震荡走弱，截至收盘，沪指跌0.06%，深成指跌1.33%，创业板指跌2.73%。
而纵观整个龙年(2024年2月19至2025年1月27日)，沪指累涨13.42%，深成指累涨15.14%，创业板累涨19.51%。
回望整个龙年A股，市场跌宕起伏，上证指数一度触及阶段低点2689点，但到了9月底，市场在一系列政策利好和资金面改善的推动下，出现了强势反弹。
展望春节后走势，不少券商机构认为，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征，具体方向上，科技、消费被集中看好。
下面就让我们简单回顾下龙年A股。
龙年A股复盘
图1(下)：个股涨跌Top10
个股表现方面，龙年涨幅前三名分别为正丹股份、汇金科技、润欣科技，涨幅分别达831.85%、551.94%、487.92%。跌幅方面，多只ST概念股纷纷下挫。
图2(下)：主力资金流向TOP10
龙年A股主力偏爱的公司以大市值公司为主，其中宁德时代获得主力资金净流入接近300亿元，此外，新易盛、比亚迪、美的集团等公司获得主力大幅增持。
年后A股咋走？机构：当下正处牛市初始阶段
在申万宏源2025资本市场投资年会上，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛指出，A股当下仍处于牛市的初始阶段，后续有两波行情格外值得投资者期待。其中，第一波行情预计于2024年底启动，其起始点为9月24日国新办发布会所带来的政策拐点，这一事件使得市场风险偏好得以提升；而这波行情的终点将是市场主要矛盾从当前状态切换为国内外政策相对力量的对比情况。此后，2025年开年市场可能进入震荡状态。至于第二波行情，最晚或许将于2025年下半年正式开启，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。第二波行情也有可能提前启动，条件是内外部因素共同作用下，人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。
哪些方向值得关注？机构看好科技、消费
银河证券认为，在国内经济处于转型期的环境中，可聚焦中长期视角下具备更强确定性的投资机会。一是，在特朗普再度上台和加快发展新质生产力的大背景下，基于自主可控逻辑和AI应用发展的科技创新板块投资价值较高；二是，加力扩围实施“两新”政策叠加促服务消费预期加码的带动下，可关注大消费板块的投资机会；三是，随着央国企改革进一步深化，市值管理逐步推进，看好具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块。
兴业证券认为，随着中央经济工作会议明确将扩内需和发展新质生产力列为明年经济工作的两大重点任务，消费和科技有望成为2025年较为清晰的两条主线。1)扩内需方面，会议将“大力提振消费”摆在明年9项重点任务之首，消费将成为扩内需的重要抓手。2)新质生产力方面，“以科技创新引领新质生产力发展”、“推动科技创新和产业创新融合发展”成为政策发力主要思路。
