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财富 2024-11-18 16:42 北京

天天财经独家，速关注

10月股市活跃，成交量大幅增加；债市波动放缓，债券到期收益率先下行，后区间震荡。在此背景下，银行理财产品表现如何？请看由中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理研究中心制作的银行理财产品10月榜单。

银行理财产品10月榜单

【风险提示】

本榜单所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期。榜单可能存在样本不足以代表整体市场的情况。

一、定期开放6个月及以内

“固收+”类产品榜单

定期开放6个月及以内“固收+”类上榜产品的加权年化收益率主要集中在3.08%至9.64%之间、已实现波动率主要集中于0.0005%至0.27%之间、最大回撤集中于-3.64%至-0.001%之间、平均费率为0.35%、平均产品规模约4.6亿元。相较9月榜单，10月上榜资产收益率、波动幅度增加，最大回撤增加，实际产品规模上涨。

除了以较高比例投资于现金、银行存款以及债券，多只上榜产品还投资于同业存单、拆放同业、买入返售金融资产和公募基金。部分产品以较高比例投资于非标准化债权和代客境外理财投资QDII。其中，债券投资比例最高，多为中短期信用债和中长期金融债。此外，相较一二季度的投资类别，上榜产品对股票和证券投资基金的比例增加。

现金、低利率银行存款主要保证了资产收益的稳定性。10月股市行情是榜单产品平均收益和收益波动增加的主要原因。

二、定期开放6个月以上

“固收+”类产品榜单

定期开放6个月以上“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为9.70%、平均已实现波动率0.0162%、平均最大回撤为-3.27%、平均费率为0.37%、平均产品规模约1亿元。

此榜单产品主要投资于固定收益类资产，并且多只产品投资于拆放同业及买入返售金融资产、公募基金、资产支持证券、权益类资产，部分产品集中投资于非标准化债权。此榜单部分产品对现金、银行存款和债券投资减少，尤其是对现金和银行存款投资占比近乎控制在20%以下，并增加对基金、权益资产等风险较高资产的持有，其中公募基金还是以债券型基金为主。由于高风险资产持有比例较高，定期开放6个月以上“固收+”类上榜产品的平均收益和波动水平都较高，回撤也有所增加。

三、定期开放6个月及以内

纯债固收类产品榜单

定期开放6个月及以内纯债固收上榜产品的加权年化收益率主要集中于1.78%至3.54%之间、已实现波动率主要集中于0.0001%至0.0006%之间、最大回撤主要集中于-0.26%至0之间、平均费率为0.24%，平均产品规模约10亿元。相比上月，上榜产品加权年化收益和已实现波动率略有上升。

榜单产品主要持有现金、银行存款和债券，其中，债券的持仓比例非常高，包括中期票据、中短期企业债、二级资本债等。此外，多只上榜产品还持有同业存单、拆放同业及买入返售金融资产、债券型基金等标准化产品。部分产品通过持有资金信托计划或资金管理计划来分散风险。

四、定期开放6个月以上

纯债固收类产品榜单

定期开放6个月以上纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为3.56%，平均已实现波动率0.0017%，平均最大回撤为-0.47%，平均费率约为0.27%，平均产品规模约为2.55亿元。受股市影响，相比上月，上榜产品整体加权年化收益率显著提升，但产品的波动率、最大回撤率也略有上升。此外，三季度报告显示，榜单前几位的产品资产配置呈现多元化的特点，除了债券类资产外，公募基金、同业存单、拆放同业及债券买入返售等也是重要的持仓标的。产品持有的债券以低风险高流动性的国债、政策性金融债、永续债等为主。

五、定期开放混合类产品榜单

六、最短持有期1个月及以内

“固收+”类产品榜单

最短持有期1个月及以内“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为2.57%、平均已实现波动率0.0005%、平均最大回撤为-0.08%、平均费率为0.17%、平均产品规模约66亿元。相较9月榜单，10月上榜资产收益率和最大回撤均略有下降，波动无明显变化。

上榜产品资金绝大部分配置在现金、银行存款以及债券上，少量资金配置于同业存单、拆放同业及买入返售产品和权益类资产。债券类产品包括中期企业债、票据、国债等。上榜产品投资的公募或私募资管产品，穿透后仍主要为固定收益类资产。

由于主要持有现金和固定收益类资产，最短持有期1个月及以内“固收+”类上榜产品的平均收益较低，较上个月有所回落。

七、最短持有期1个月以上

“固收+”类产品榜单

最短持有期1个月及以上“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为6.61%、平均已实现波动率0.0435%、平均最大回撤为-0.87%、平均费率为0.42%、平均产品规模约32亿元。相较9月榜单，10月上榜资产收益率有所上涨，波动更加剧烈，但最大回撤明显下降。

上榜产品以较高比例投资于现金、银行存款和债券，尤其是债券持比大多超过50%，多为中长期利率债。此外，上榜产品还多投资于同业存单、拆放同业及买入返售产品、公募基金、各种权益类资产。相较于最短持有期1个月及以内“固收+”类上榜产品，此榜单产品对现金及银行存款产品的投资比例大幅下降，对公募基金和各种权益类资产的配置比例大幅上升。由于持有较高比例的公募基金和各种权益类资产，产品平均收益和波动都明显提高。

八、最短持有1个月及以内

纯债固收类产品榜单

最短持有期1个月以上纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为2.33%、平均已实现波动率约0.0004%、平均最大回撤为-0.04%、平均费率为0.28%、平均产品规模约46亿元。相比上月，本榜单上榜产品的加权年化收益率略有下降，最大回撤与已实现波动率明显下降。此外，三季报显示，本月上榜产品整体提高了现金及银行存款、同业存单、买入返售金融资产等高流动性资产的配置比例，降低了债券类资产配置权重，其中现金及银行存款平均持仓比例超过40%，体现了更强的流动性偏好。

九、最短持有期1个月以上

纯债固收类产品榜单

最短持有期1个月以上纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为2.60%、平均已实现波动率约0.001%、平均最大回撤为-0.17%、平均费率为0.25%、平均产品规模达110亿元。

十、最短持有期混合类产品榜单

十一、日开“固收+”类产品榜单

十二、日开纯债固收类产品榜单

十三、现金管理类产品榜单

上述榜单采用2023年5月1日至2024年10月31日总计18个月的银行理财市场公开数据，对公开募集、开放式净值型、币种为人民币、发行对象包含自然人可购买的银行理财产品，按照投资类型、运行模式和期限等进行产品分类以进行数据计算。通过年化加权收益率、收益波动、最大回撤、购买成本等多个维度进行了月度综合分析（定量+定性），并借助Z-Score模型进行指标综合评价。每个榜单包含10-20个产品。部分产品在榜单发布后可能已终止（计算时仍在存续期），但可参考同系列。

榜单使用的数据覆盖了市场上绝大部分银行理财产品，数据库包含的银行理财产品总规模超过26.80万亿元。原则上入围榜单的理财产品规模需达到8000万元及以上。考虑到混合类理财产品规模整体较小，且极个别理财产品表现突出，该条件可酌情放宽。同一机构如果有多个产品入围榜单，仅选取同系列中排名最高的产品，且入围产品总数原则上不超过2个。

由于部分理财产品未完整披露到期报告或净值数据，榜单统计数据可能有疏漏之处。如果认为数据有偏差，请与中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理中心联系，邮箱：goldenbull@cuhk.edu.cn

【附一】

开放式银行理财产品分类

根据银行理财产品的运作类型以及产品的投资性质进行类别设置。银行理财产品的运作类型为开放式，包括每日开放、定期开放和最短持有期；投资性质包括现金管理类、纯债固定收益类、固收+类（固收增强）和混合类分类，具体如下：

【附二】

主要计算指标说明

自公布日之前的一年产品单位净值或万份收益均纳入排名指标计算范围。主要指标如下表所示：

其中，在年化加权收益的计算中，首先以每周交易日最后一天（周五）净值为基准计算周度收益率。然后，结合当期的周度收益率，使用Exponential权重（当期收益率数据权重为0.2，上一期周度加权收益率权重为0.8），递推计算出周度加权收益率指数EWMA。最后，可计算得年化加权收益率=EWMA*52。

【附三】

各指标计算权重及排名体系

【免责说明】

本报告原始数据来源于市场公开信息，此报告仅做数据统计，不做投资参考之用，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。

（本报记者李静）

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