冬炒煤炭夏炒电”是股票市场中一套经验总结，是指冬季由于取暖需求增长，煤炭价格和需求上升，因此投资者倾向于购买煤炭企业股票，但这个冬天煤炭板块行情并未如期而至。其核心原因在于，2024年下半年以来，国内煤炭价格大幅回落，并持续保持低位运行。进入冬季，本应是煤炭消费高峰期，煤炭价格为何旺季不旺？
刚刚过去的2024年，是煤炭价格跌宕起伏的一年。2023年8月，动力煤价格触底反弹，2024年初开始大幅拉升，开启一波主升浪，彼时甚至有机构认为煤价要冲上1200元/吨。让人意外的是，年中煤价急转直下，即便到了取暖季，也未能迎来反弹。
煤价不振有多重原因。煤炭市场上，供需关系变化会直接影响煤炭价格。从供给端看，随着国内煤炭先进产能持续释放，煤炭产量不断增长。2024年前11个月，全国规模以上原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%，产量创历史同期最高水平。随着气温降低，为确保居民取暖和企业生产用煤需求，煤矿企业积极增产保供，全国煤炭供应十分充足。
进口煤是另一大变量。长期以来，进口煤都起着调节国内煤炭市场价格与供需平衡的作用。当前，进口煤存在明显价格优势，用煤企业纷纷加大了煤炭进口力度。2024年，我国煤炭进口量累计达5.4亿吨，同比增长14.4%，创历史新高。低价进口煤数量增长，起到了平抑国内煤炭价格上涨的作用。
从需求端看，偏高的冬季气温抑制了电力需求，进而影响电厂煤炭采购。气象部门数据显示，2024年11月全国平均气温为5.1摄氏度，较常年同期偏高1.9摄氏度，为1961年以来历史同期最高。其中，华北及东北地区比上年同期偏暖尤为明显，这导致居民生活用电及部分服务业用电增速明显放缓。2024年11月，全国居民生活用电量同比增长2.9%，增速比10月回落5.2个百分点，其中，华北、东北地区居民生活用电量增速分别为-1.3%、1.5%，分别比10月增速回落11.8个百分点和6.0个百分点。供应充足叠加需求不足，使得煤炭库存保持高位。
煤价回落，煤企业绩显著受挫。万得数据显示，2024年前三季度，煤炭指数囊括的26家上市公司中，22家企业盈利同比下滑，10家企业利润降幅超四成。面对经营压力，很多煤炭企业抱怨进口煤炭过多，挤压了国内煤炭企业生存空间。这个问题需要理性看待，一方面，当前煤炭价格仍在合理区间运行；另一方面，我国虽是煤炭大国，但煤炭储采比仅40年左右，并不算充裕。当前国际煤炭价格低迷，正是利用国际煤炭资源的大好时机。2025年全国能源工作会议明确提出“稳定煤炭进口”，很好地回答了这一问题。 （来源：经济日报）
附：
国家能源局回应：坚持强化煤炭的基础保障和系统调节作用
1月23日，国家能源局举行新闻发布会，介绍新型储能发展、油气勘探开发和绿证核发有关情况，解读《分布式光伏发电开发建设管理办法》并回答记者提问。
我们注意到，2024年煤炭领域出台了一系列促进煤炭高质量发展的政策举措，请介绍一下这方面的情况。
谢谢这位记者朋友的提问，这个问题我来回答。煤炭是我国的主体能源，在能源供应中发挥“压舱石”和“稳定器”作用。2024年以来，我们认真贯彻落实党中央、国务院决策部署和新颁布的《能源法》精神，坚持强化煤炭在我国能源供应体系中的基础保障和系统调节作用。在近年来煤炭供应保障平稳有序的前提下，更加注重从煤炭开发的源头上加强统筹谋划，更加强化在极端应急情形下做好政策兜底，持续完善制度设计、不断优化政策措施。
一是印发实施了《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，对产能储备建设目标、管理机制、启用程序、支持政策等作出明确规定，推动煤炭企业在国际能源市场剧烈波动、恶劣天气多发、供需形势急剧变化等情形下“向上弹性生产”，快速释放储备产能，有效提升煤炭应急保障能力，实现煤炭管理的重大制度创新。
二是修订发布了《煤炭矿区总体规划管理规定》，（也就是）国家发展改革委2024年第29号令，将近年来煤炭管理有效经验做法上升到规章层面，进一步强化保障国家能源安全、落实生态文明建设要求，突出规划的科学性、制度的约束性，提高煤炭资源的集约化规模化开发水平，持续提升煤炭供应保障能力。按照资源环境总量、发展规划等管理要求，明确矿区内煤矿应在规划确定的产能规模内组织建设生产，将生态环境影响控制在规划及规划环评确定的环境承载范围内。同时，针对已出台的产能储备制度，29号令要求在矿区规划阶段对建设储备产能进行技术论证分析，并在矿区总体规划修编、局部调整等方面给予支持政策，双向发力提升煤炭供给体系质量和韧性，更好发挥煤炭的兜底保障作用。
三是印发《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》，梳理分析近年来智能化发展成效和问题，强化统筹规划、科技创新、政策供给，指导各地科学确定建设目标，分类分级推动智能化建设，推进全系统智能化应用，提升常态化运行水平，加快打造煤炭行业新质生产力。
四是印发《煤炭清洁高效利用行动计划（2024—2027年）》，加强顶层设计和政策引领，部署安排煤炭绿色智能开采、煤炭洗选加工、煤制油气、煤电改造等重点任务，要求重点省区和中央企业建立推进机制、制定落实方案，明确时间表、路线图和责任分工，有力促进煤炭绿色低碳转型。（来源：中国电力报）
