菲菱科思「301191」"创新驱动，业绩稳增——菲菱科思通信技术领航网络设备市场"

在本文中，我们将深入探讨 菲菱科思（301191）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现菲菱科思具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，菲菱科思无疑是一个值得关注的优质投资标的。

如果认同我们的观点，请转发分享支持，或在评论区留下你的观点。

菲菱科思基本情况

情况介绍

深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司（股票代码：301191）是一家专注于通信技术的公司，提供全方位的网络通信设备和汽车电子产品解决方案。公司主要采用ODM（含JDM）和OEM模式，产品涵盖交换机、企业级网关、WIFI无线产品、5G小基站等多种类别。

股本股东分析

截至2024年，菲菱科思的股本结构以69,342,000股为基础，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），未进行送红股或资本公积金转增股本的分配。

经营能力分析

2024年前三季度，菲菱科思实现营收12.57亿元，同比下降15.61%，归母净利润1.04亿元，同比下降14.08%。公司通过推进降本增效、提高单位人均效率以及调整产品结构和客户合作模式等方式改善毛利率，前三季度毛利率为17.87%，同比提高0.63个百分点。

竞争能力分析

菲菱科思在网络通信设备和汽车电子产品领域具有较强的竞争力。公司的主要客户包括新华三、S客户、锐捷网络等国内领先交换机厂商，销售收入占比超过90%。公司还在100G/400G数据中心交换机、高带宽、大容量交换机硬件开发方面具有显著优势，且已开始布局基于国产CPU的COME模块，自研白盒交换机等业务。

发展情景分析

菲菱科思近年来业绩保持稳定增长，2019至2021年主营业务收入分别为10.34亿元、15.09亿元和22.02亿元，净利润分别为5507.08万元、9619.48万元和16886.10万元，显示出良好的发展势头。

重大事项

2024年，菲菱科思对外投资交换芯片，与专业投资机构共同投资深圳菲菱楠芯，重点投向网络通信设备相关集成电路等领域。此外，公司还在车联网产品方面取得突破，如汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏等产品开始量产出货。

公司基本情况小结

菲菱科思作为一家通信技术公司，具有较强的市场竞争力，业绩稳定增长。公司在产品和服务方面的优势明显，对外投资和产品线扩展显示了其发展潜力。然而，投资者应关注其营收和利润的短期波动，以及市场竞争和行业动态对其长期发展的影响。

所属行业状况分析

所在行业类型

菲菱科思主要从事网络设备的研发、生产和销售，其核心产品包括交换机、路由器及无线产品。该公司定位于企业级网络设备市场，同时兼顾消费级市场，提供全方位的解决方案能力。因此，菲菱科思所在的行业类型为网络设备制造业。

行业周期性

经济周期

网络设备行业周期性明显，与宏观经济紧密相关。该行业增速有限，且易受宏观经济波动影响。例如，根据IDC数据，2021年中国网络设备市场规模为660亿元，而制造服务商空间为300亿元。菲菱科思作为该行业的一员，其业绩也受到经济周期的影响。

生命周期

菲菱科思自1999年成立以来，经历了从通信设备组件到网络设备整机制造的转变，目前已发展成为国内领先的网络设备制造商。随着技术进步和市场需求的不断变化，公司正处于成熟发展阶段，需不断创新和升级以适应行业生命周期。

行业竞争格局

网络设备行业的竞争格局相对分散，相较于品牌商的寡头垄断，制造服务商的竞争更为激烈。菲菱科思的主要增长逻辑是通过提升市场份额来驱动增长。公司已与新华三、S客户、小米等优质客户建立合作关系，尤其是新华三和S客户，为国内网络设备市场的双寡头，这使得菲菱科思在竞争中具有一定的优势。

行业发展趋势

网络设备行业的发展趋势主要体现在技术创新和市场需求的变化。随着AI、5G、物联网等技术的发展，对高效通信及大带宽的算力基础设施的需求日益增长。菲菱科思通过不断升级产品和技术，正逐步适应这一趋势。例如，公司已具备100G/400G数据中心交换机的硬件开发能力，并期待在AI赋能的环境下实现增长。

行业状况小结

菲菱科思作为网络设备制造业的重要参与者，其发展前景与行业状况密切相关。行业的周期性和竞争格局对公司业绩有重要影响。随着行业技术的不断进步和市场需求的增长，菲菱科思需要持续创新和优化产品结构，以适应行业发展趋势，从而保持其投资价值。。

公司财务状况分析

偿债能力

根据同花顺金融服务网的报告，菲菱科思在2024年的偿债能力维持稳定。具体来看，其速动比率为3.11，流动比率为3.85，显示出较强的偿还流动负债能力。同时，资产负债率为26.69%，较去年有所下降，表明资产结构得到优化。

营运能力

报告显示，菲菱科思的运营能力保持稳定。存货变现能力有所增强，但具体的营运能力指标数据未详细提及。

盈利能力

菲菱科思的盈利能力整体上维持稳定。2024年前三季度，公司实现营收12.57亿元，净利润1.04亿元。毛利率和净利率分别为17.87%和8.24%，较去年同期有小幅提升。这表明公司在行业竞争逐步趋于理性的环境下，盈利能力有所夯实。

成长能力

菲菱科思的成长能力方面，数据显示其营业收入、营业利润和净利润的增长率均为负值，表明公司在短期内成长潜力受到一定挑战。然而，公司的固定资产扩张率有所提升，这可能为未来的经营成长提供支持。

财务状况小结

综合以上分析，菲菱科思在2024年的财务状况表现出一定的稳定性，特别是在偿债能力和盈利能力方面。然而，其成长能力面临一定挑战，需要关注其未来在市场扩张和产品创新方面的表现。对于投资者而言，菲菱科思的稳定财务表现和潜在的成长空间值得关注，但同时也需注意其面临的市场竞争和成长挑战。

公司估值

内在价值

绝对估值

由于无法直接获取菲菱科思的绝对估值数据，我们无法提供具体的绝对估值数值。绝对估值通常通过自由现金流折现模型（DCF）等方法计算，涉及对公司未来现金流的预测和折现。

相对估值

相对估值方法通过比较市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等比率来进行。根据理杏仁网站的数据，菲菱科思的市盈率为34.55，市净率为2.60，市销率为2.16。

市场价格

截至2024年8月27日，菲菱科思的股价为61.44元，市值为42.60亿元。

公司估值小结

基于相对估值方法，菲菱科思的市盈率34.55表明其股票价格相对于盈利水平处于中等偏上位置。考虑到其市净率和市销率分别为2.60和2.16，这些指标显示公司股票可能被市场适度高估。然而，由于缺乏绝对估值数据，这一结论需谨慎对待。 请注意，股票估值是一个复杂的过程，受多种因素影响，包括市场情绪、行业趋势和宏观经济状况。以上分析仅供参考，不构成投资建议。 【参考资料】

• 理杏仁网站

报告结论

股价趋势判断

根据民生证券的研究报告，菲菱科思的股价在2024年三季度显示出一定的业绩压力，但预计随着下游需求的进一步释放，其股价有望得到提振。同时，中泰证券也给出了买入评级，认为公司的盈利能力在提升，尤其是在数据中心交换机需求的快速增长背景下，公司的营收和利润有望进一步增长。

参考投资评级

民生证券和中泰证券均给出了买入评级。民生证券在其报告中指出，尽管菲菱科思的业绩短期内承受压力，但长期来看，随着下游需求的增长和产品线的拓展，公司的业绩有望改善。中泰证券则强调了公司盈利能力的提升和对外投资的积极影响。

主要风险提示

菲菱科思面临的主要风险包括下游需求不及预期、客户集中风险、市场竞争加剧、产品开发及技术创新风险。尤其是在当前市场环境下，客户需求的波动和竞争压力可能会对公司的业绩产生影响。

评级和风险小结

综合以上信息，菲菱科思目前获得多家证券公司的买入评级，显示出市场对其长期发展潜力的认可。然而，由于市场的不确定性，投资者应关注公司的下游需求变化、客户集中度以及市场竞争状况，审慎评估投资风险。 以上信息基于公开市场数据和分析报告，仅供参考，不构成具体投资建议。投资者在做出投资决策时应结合个人情况，进行全面分析和评估。。

免责声明：投资有风险，入市需谨慎！以上只是个人看法，部分观点根据公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据，不构成任何投资建议！