6年前入股万达！融创“追偿”95亿元！万达回应！

文摘 2025-01-28 00:19 广东

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6年前入股万达！

融创中国向中国国际经济贸易仲裁委员会提起对万达集团的仲裁、要求万达支付95亿元股份回购款一事，在业内引发广泛关注

融创“追偿”95亿元！

继苏宁之后，融创中国（HK01918）也向万达发起了“追偿”。日前，融创中国向中国国际经济贸易仲裁委员会对万达集团提起仲裁，要求万达集团和万达商管支付95亿元的股份回购款，目前该仲裁申请已被受理。

此次融创中国“追偿”的95亿元资金，是6年前入股万达商业时投入的。彼时，腾讯控股联合苏宁、融创中国和京东，共出资340亿元入股万达商业（即更名后的万达商管集团），

收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

其中，

融创中国的持股比例为3.91%，投资额为95亿元。6年前95亿元入股万达。

融创中国与万达的这场交易最早可追溯至6年前。2018年1月29日，大连万达集团与腾讯控股、苏宁、融创和京东签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管于香港退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，腾讯控股投资100亿元，持股比例为4.12%；苏宁云商和融创中国均投资95亿元，持股比例均为3.91%；京东投资50亿元，持股比例为2.06%。

那时的万达集团正处于转型的关键时期。为了缓解资金压力，王健林决定让万达商业从港股退市，并寻求A股上市。在这个过程中，腾讯、苏宁、融创和京东四大巨头联合入股，共计投资340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，融创中国投资95亿元，

持股比例为3.91%，

成为万达商业的重要股东之一。

根据融创中国在2018年1月30日发布的公告，融创中国有权委派一名人士作为列席代表参加万达商业董事会，但该代表不享有投票权。根据约定，在2021年12月31日或者大连万达商业合格上市之日孰早的日期前，融创中国所持万达商业股份不得向公司关联方之外的任何第三方转让。

融创中国、苏宁云商等在战略投资万达商业时签署的一份对赌协议显示，万达商业最晚要在2023年10月31日前完成上市，并未规定上市地点。同时，协议规定万达商业不得更改其主营业务，且2019年的租金净收益需达到190亿元。若未达到该数值，投资方有权要求万达方面进行现金补偿。

然而，好景不长，万达商业的A股上市之路并不顺畅。2021年，万达商管集团宣布撤回A股IPO申请，转而寻求港股上市。但遗憾的是，珠海万达商管四次递交招股书均以失败告终，这直接触发了与投资者之间的对赌协议。根据协议，若万达商业未能在规定时间内完成上市，投资方有权要求万达回购股份。

而在融创中国之前，ST易购（即苏宁易购）已于10月22日发起仲裁，要求万达集团支付4.1亿股股份的回购款50.41亿元。不过，彼时一位接近万达的知情人士向《每日经济新闻》记者透露，根据之前双方签署的投资协议，苏宁要求万达回购股份的理由并不成立，万达并未违约，目前万达方面正在积极通过法律程序维护其合法权益。

事实上，融创中国和ST易购选择此时向万达“发难”收回原有投资，还是基于自身目前的经营状况。以ST易购为例，其早在4年前开始就已陷入亏损漩涡。2020年至2023年，ST易购归母净亏损分别为42.75亿元、432.6亿元、162.2亿元和40.90亿元，合计亏损高达678.45亿元。直到今年上半年，ST易购归母净利润才转正为1475.4万元，但扣非后依然净亏5.30亿元。同期，ST易购营业收入同比下降24.26%至257.83亿元。

尽管此前已完成境内债券整体展期的融创中国，今年也不得不对约155亿元境内债启动二次重组。而为让更多债权人同意重组，融创中国也有针对性地提供了行业第一个市场化化债的境内债重组方案，提供了四个选项供债权人自由选择，接受化债的债权人可以在适当折损利益的情况下快速套现，不愿接受化债的投资人则可以选择留债长展期且不设上限；而在化债选项里，其提供的债转股票经济收益权也是一大亮点。

据融创中国12月10日公告，“H6融地01”和“H0融创03”两只债券已通过重组表决，存续总金额达到16.86亿元。具体来看，“H6融地01”的余额为4.23亿元，而“H0融创03”的余额则为12.63亿元。剩余8只债券将于12月23日最终投票。

对于融创中国而言，这95亿元的投资并非小数目。六年前，孙宏斌选择入股万达商业，无疑是看中了万达在商业地产领域的领先地位和品牌价值。然而，随着市场环境的变化和万达自身战略的调整，这笔投资并未带来预期的回报。

从商业逻辑上看，融创中国提起仲裁是出于对自身利益的维护。在万达商业上市无望的情况下，融创选择通过法律手段来追回投资款，以降低自身的财务风险。然而，这一举动也引发了市场的广泛争议。有人认为，融创此举过于决绝，不顾及与王健林之间的旧情；也有人认为，商业合作本就以利益为重，融创的做法无可厚非。

面对融创中国的追偿，王健林和他的万达集团无疑面临着巨大的压力。一方面，万达需要筹集资金来支付这笔巨额回购款；另一方面，万达自身的财务状况也并不乐观。近年来，万达在多个领域进行了大规模的投资和扩张，导致负债累累。为了缓解资金压力，王健林不得不通过出售资产、引入战略投资者等方式来筹集资金。

然而，即便如此，万达要一次性支付95亿元的回购款仍然十分困难。因此，市场普遍预计，这场仲裁案的最终结果很可能是双方达成某种形式的和解或分期付款协议。对于王健林而言，如何妥善处理与融创的关系，并尽快解决债务问题，将是其未来一段时间内的重要任务。

俗话说：“三岁看八十”，孙宏斌的不平凡打小就表现的淋漓尽致。14岁的他，就自学了高中课程，提前参加高考。别人上初中的年龄他已经上了高中，别人上高中的年龄他已经考上大学，别人大学刚毕业他已经拿下清华大学的硕士。1988年25岁的老孙，不安于科学院的按部就班，应聘进了成立仅四年的联想，在这里遇到了他的伯乐——柳老板。

两年时间，老孙就从基层销售做到发展部经理，带着团队筹建了全国分公司网络，还解决了上千万的积压库存，很快成了公司里的“红人儿”。红到啥程度呢？就是有一天柳老板突然发现，很多员工只听老孙的了。这还得了！再不管管哪天这公司就得改姓了。

25岁的时候在联想深得联想掌舵人柳传志的厚爱，被视为联想接班人，掌管着17家分公司，与联想元老贾绪福掌控的业务部分庭抗礼，一时间在联想体系内风头无二。柳传志的“溺爱”，也让孙宏斌的胆子越来越大，在公司内部“越权干政，不经人事部门批准随意提拔下属，成为家常便饭”，煽动全国分公司集体造反，为了平息这场内部风波，孙宏斌也因“挪用公款罪”被判刑5年(后减刑1年)。柳传志最后把老孙给整进去了。1990年老孙因挪用公款罪入狱（2003年已撤销该判决，改判无罪），那一年他才27岁，孩子刚出生4个月。

1994年，出狱之后的孙宏斌与柳传志和解了，柳传志并允诺会帮助他东山再起，他打算在天津做房地产中介，柳传志给了50万元作为启动资金。一年后，生意越来越好，孙宏斌决定再进入地产领域，于是，中科联想房地产开发公司成立了，柳传志拉入1000万资金，帮助中科联想解决了资金问题。孙宏斌回购股权后，将公司更名为顺驰，这就是顺驰公司的前身。

2004，距离孙宏斌出狱仅10年，顺驰成为全国最大的房地产企业集团之一，孙宏斌用自己的能力，再次证明了，他有能力缔造一个全国一流的著名企业。

然而，孙宏斌冒险的个性，也让顺驰扩张过快，回款乏力，资金枯竭的顺驰达到最巅峰时期开始衰落，负债累累的顺驰不得不四处寻找出路。于是，香港路劲集团于2007年1月收购顺驰94.74%的股权，孙宏斌再次跌入人生的低谷。这是孙宏斌人生中的，第二次达到顶点后迅速由盛转衰。

2008年，在地产行业一片悲歌的情况下，孙宏斌用融创的名字，在楼市最低点，他花了20亿拿下这块地，做了西山壹号院，当初被人笑做傻瓜，三年里却卖了150亿，成为融创中国迅速发展的第一桶金。2014年卖完西山壹号院后，孙宏斌再次走上一条快速扩张之路。当年融创首次进入全国前十，孙宏斌开始将版图向全国铺开，开启大规模并购之路，虽然收购绿城、收购深圳兆佳业均告失败，但是并没有阻碍融创继续成长为一个规模很大的房地产企业。

山西自古有晋商之称，深得精髓的孙宏斌好勇斗狠，无论是联想的元老，还是万科王石，还是绿城宋卫平，或者是佳兆业的郭英成，都和孙宏斌有了极不愉快的相处经历，甚至发展到大动干戈，大胆冒进似乎是他的个人诠释。

2016年9月18日晚间，融创中国、联想控股双双发布公告，联想控股及融科智地与融创房地产订立两份框架协议，融创中国收购了联想的房地产公司融科智地，面对这个曾经把自己送进监狱的企业，不知道曾被视为联想接班人的孙宏斌，以及似敌似友的柳传志，在签字的时候，是做了如何的感想。2016年全年，融创中国销售额1553亿元，国内排名房企销售额的第7位。

如今，融创又陷入了低估，孙宏斌能否自救成功？若此次能仲裁成功并收回资金，

无疑将为处于困难中的融创中国带来一笔不小的流动资金。

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