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1-10月不同工艺ECH毛利增减不一 后期延续微利
来源：隆众资讯 责任编辑：曾宪芬
导语：2024年受下游需求预期不足，环氧氯丙烷价格一直处于低位震荡徘徊行情之中，另外原料丙烯、液氯、甘油价格涨跌均存，导致不同工艺环氧氯丙烷平均毛利值增减不一。
单位：元/吨
2024年1-10月 | 2023年1-10月 | 涨跌值 | 同比涨跌幅 | |
丙烯法ECH毛利 | 180 | 813 | -633 | -77.86% |
甘油法ECH毛利 | 397 | 284 | 113 | +39.79% |
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯数据监测，截至10月31日，10月丙烯法、甘油法环氧氯丙烷行业平均毛利分别为1379元/吨和289元/吨（费用参考2500元/吨、3000元/吨）。2024年1-10月不同工艺环氧氯丙烷毛利涨跌不一，丙烯法环氧氯丙烷平均毛利为180元/吨，较同期减少633元/吨，同比跌77.86%；甘油法环氧氯丙烷1-10月平均毛利为397元/吨，较同期增加113元/吨，同比涨39.79%。主要原因是原料涨跌互现，另外供需失衡格局未改，环氧氯丙烷价格维持低位震荡行情所致。
单位：元/吨
2024年1-10月 | 2023年1-10月 | 涨跌值 | 同比涨跌幅 | |
丙烯山东均价 | 6892 | 6950 | -58 | -0.83% |
液氯山东均价 | 155 | 72 | +83 | +115.28% |
甘油华东均价 | 4532 | 4610 | -78 | -1.69% |
数据来源：隆众资讯
2024年1-10月国内丙烯法环氧氯丙烷毛利进一步下滑，丙烯受供需面影响，行情走势震荡偏弱，1-10月均价为6892元/吨，同比仅小幅跌0.83%；而山东液氯价格涨幅明显，阶段内价格呈现负值，但从1-10月数据来看，正值率大于负值率，液氯均价为155元/吨，较去年同期涨83元/吨，同比增长115.28%。虽然液氯价格低，但在丙烯法环氧氯丙烷成本中单耗占比较大，生产1吨环氧氯丙烷消耗2.1吨的液氯，可看出液氯在成本中的重要性。从数据来看，2024年1-10月液氯增幅明显，致使丙烯法环氧氯丙烷成本偏高，而环氧氯丙烷价格持续低位震荡，盈利空间进一步受到挤压。特别是2024年3-7月丙烯法环氧氯丙烷利润持续处于亏损状态，此行情也是前所未有的。
数据来源：隆众资讯
从2024年1-10月数据来看，甘油法环氧氯丙烷毛利增长较明显。其主要原因是甘油价格相对高位调整，2024年1-10月华东含量99.5%甘油均价为4532元/吨，较上年同期跌78元/吨，同比跌1.69%。甘油法环氧氯丙烷成本存支撑，但环氧氯丙烷价格持续低位震荡，导致平均毛利增加，1-10月甘油法环氧氯丙烷平均毛利为397元/吨，同比增长39.79%。
数据来源：隆众资讯
后期预测：
从成本面来看，丙烯市场修正调整，整体偏强运作为主；液氯受上游企业开工相对稳定，下游利润不佳，以及接货能力逐渐下降等利空消息制约，短期液氯市场存走弱趋势。对于另一原料甘油来说，近期一直受外盘支撑，国内贸易商多挺价，但国内需求难以释放，对甘油市场形成利空制约，短期内价格存窄幅回落预期。综合以上不同工艺成本方面来看，预计11-12月国内环氧氯丙烷成本支撑或将减弱，但底部仍存支撑。
从供需面来看，11月份江苏海兴13万吨/年丙烯法装置有望重启，以及江苏某大厂及部分装置重启后进入平稳运行状态，另外需关注江苏扬农15万吨/年双氧水法装置、东营联成5万吨/年甘油法装置以及无棣鑫岳6万吨/年丙烯法装置的产出情况。11、12月环氧氯丙烷供应量预期增加，但随着天气逐渐转冷，下游需求进入传统淡季，消费不及预期，因此国内环氧氯丙烷供需失衡加剧。
综合来看，环氧氯丙烷供需矛盾明显，价格竞争压力将进一步体现，虽然成本压力有所减弱，但低部仍存支撑，因此丙烯法环氧氯丙烷盈利空间相对可观，但甘油法环氧氯丙烷或将成本线上下徘徊，整体平均利润处于微利状态。
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