在抢美元债基金之前,先搞清楚这些问题!

幽默   2024-10-08 17:00   广东  


近日,A股市场出现久违的反弹终于让不少投资者开始重拾信心。

不知道大家注意到没有,有一类QDII基金今年以来以亮眼的业绩早就吸引了一批投资者的关注,它就是美元债QDII基金。Wind显示,截至9月24日,25只美元债QDII基金全部取得正收益,半数以上收益超过3%。

随着美联储近日宣布降息50bp,市场预期美联储将逐步开启降息周期。根据以往经验,在美联储首次降息前后,通常是布局美元债QDII基金的好时机

降息往往预示着美国国债收益率的见顶回落,而美债价格就会噌噌往上涨。投资者通过配置美元债QDII基金,锁定较高的票息收益的同时,还有机会享受债券价格上涨带来的资本利得。“双喜临门”的快乐,谁不想拥有?!

但司机可能要劝大家冷静冷静,毕竟我们挣不到认知以外的钱,真诚地建议在跑步进场之前,先搞清楚下面这些问题。

美债和美元债有大不同

日常生活中,你是不是经常听到“美债”,但“美元债”是不是感觉有点懵?简单来说,美债就是美国国债,发行人是美国政府,信用杠杠的;而美元债,是以美元计价的各种债券大杂烩,包括美国政府、企业,还有其他国家政府和企业发的,选择多多,但风险也各不相同。

比如大家常常听到的中资美元债,顾名思义,就是中国(中)企业(资)去海外发行的债券,募集到的资金都是美元。中资美元债按照发行主体来划分,主要有四大类,包括城投美元债、房地产美元债、银行美元债和产业美元债。相较于国家信用背书的国债,这类债券的信用风险更值得关注。


据此,不同美元债QDII基金的配置策略也大不相同。有部分倾向于配置美债,比如汇添富精选美元债,2024年二季报披露的持仓数据显示,基金持有的债券资产占基金总资产的比例达到98.28%,其中五大重仓债券均为美国国债,累计占比31.67%。

数据来源:基金公司定期报告

另外也有一些美元债QDII基金会倾向于配置中资美元债,毕竟咱们中国的基金经理对中国政府和中国企业的基本面更加熟悉。

收(kui)益(sun)来源更多元

投资美元债QDII基金,就好比你在国内买了张“投资机票”,但这机票不是让你直接去美国旅游,而是让你可以在以美元计价的债券市场上买买买!

美元债QDII基金的收益主要有三个方面:票息收入、资本利得、汇兑收益。投资美元债QDII基金的你,也摇身一变成为淘金者,面前有三座金矿等着你去挖:

票息金矿:这是最直接的收益,就像你借钱给别人,别人每年给你固定的利息。比如你买了张面值为100美元、期限为5年、票面年利率5%的债券,每年就坐等收5美元的利息,5年之后还能收回本金100美元。

资本利得金矿:这个有点意思,债券价格会随市场利率波动。当利率下降时,债券价格就会上涨,你就可以在二级市场上卖出,赚个差价。所以,美联储降息?那可是咱们的大喜讯!

汇兑金矿:如果你买的是人民币份额的基金,美元升值了,你还能赚个汇率差。当然,如果美元贬值,那这块金矿就可能变成“坑”了。这也对投资者对宏观汇率的判断提出了更高要求。

今年以来,美元债QDII基金规模增长迅猛。Wind显示,截至2024年6月30日,美元债QDII基金规模达到371.75亿元,较去年末增加了167.11亿元,增幅高达81.67%。

规模激增的背后与基金亮眼的业绩密不可分。Wind显示,今年以来25只QDII债券基金平均涨幅接近3%,其中表现最好的基金年内回报超10%,另有多只产品涨超4%。

是什么让美元债QDII基金成为香饽饽?汇添富精选美元债基金经理成涛道出了答案,主要原因在于美国通胀趋势性降温,美联储开启降息周期,同时美国经济软着陆可能性越来越大,在这种预期驱动下,美国国债收益率见顶回落,信用利差大幅压缩,这些都有利于QDII债基的回报。尤其是策略偏高收益债的基金,今年回报会更加突出。

美联储降息下的收益与风险

美联储降息的事儿日前终于尘埃落定,美元债QDII基金的布局良机也随之而来。因为从历史数据来看,美联储开启降息周期前后,美元债的收益呈现先降后升的规律,降息周期开启前6个月相对较高、前3个月走低,降息周期开启后3个月、6个月收益率又往往会上升,并且4个区间内美元债收益率均高于美股。

数据来源:华福证券

不过,也不要高兴过头,投资这事儿得时刻留神,有这么几点需要注意:

一是,美国能不能软着陆,还不确定性。成涛提醒投资者,如果美国实现软着陆,那么美债收益率继续下行的空间将比较有限;如果美国最终陷入衰退,那么美国国债应该会表现较好,但信用债会受到较大的冲击。此外,美国大选也会影响后续美国外交和财政政策,进而影响债券收益率。

二是,汇率波动也是一大变数。美元债QDII基金有美元份额和人民币份额。手里有美元了的,买美元份额方便;用人民币买的,基金管理人得帮你换成美元去投资,赎回时再换回人民币。汇率要是稳定还好,万一人民币大涨,你赚的那点票息可能就被汇率给“吃”了。有些基金为了防这个,会进行“锁汇”操作,但这也得花钱,一年下来成本大概2.3%左右。

三是,挑选基金也有讲究。规模、久期、杠杆率、回撤这些都得看,不能盲目跟风。

最后,想提醒大家的是,由于QDII额度紧张,很多美元债QDII基金都已经暂停申购或者暂停大额申购了。

所以,有兴趣的小伙伴们,得时刻关注基金的申购动态,别错过上车的好时机!

风险提示:基金有风险,投资须谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低风险等级(R2)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上投资者,客户产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资于海外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺,阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。


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