520万实盘 | 六倍之旅416%，今日大涨，后面怎么干？(长文慎入）

全面降准50基点，释放资金1-1.5万亿；存量房贷利率预计平均降息0.5%；引导市场利率继续下行，预计lpr下调20基点；全国范围内购二套房首付降低为15%；证券基金保险互换便利首期规模5000亿，只能投资股市，等等。总结起来就是就是：降准、降息(特指存量房贷利率和lpr）、降首付，释放资金，减轻压力，刺激经济。

然后今天上证指数从高开冲涨1%，开始祖传式回落至0.40%，随后多重利好加持资金反应过来，带领市场三大指数大涨4%+，上证指数更是创了4年来的最大涨幅（天知道这4年怎么熬过来的😂）；两市成交量，时隔大半年再度近万亿（2700点的9000亿+，丝毫不亚于3000点上的万亿+）；5000多家股票普涨。看起来就很来劲啊！

二、有何影响？

本次降准0.5%后，存款准备金已经降6.5%附近，这个数据在历史上也是处于低位。2018年初的时候准备金接近15%，持续下降至今天，确实一直在持续刺激，这几年也是目之所及的各行业都困难，上面已经用力了；

本次存量房贷降息，也确真是多少减轻负担（lpr也一样）。也就这等对岸开始往降息了才能松口气，对岸的降息周期开启，或许一定程度上缓解下我们未来降息的压力；

而本次降首付，则纯是拉扯下房地产行业，毕竟上下游巨大的链，要救经济刺激地产还是最直接的要素。但是，谁还会想过去一样去看当前的“房屋资产”？房地产真的能靠纯刚需带动么，很难。房价要寻底，还得往后几年看。相反一旦刺激降首付，略放一些成交量，或许正是让多房产的阶级继续撤退、抛售点时机。

*关于房子

很多朋友或许对降准降息这类新闻，先入为主第一反应就是对房价又要刺激了，各路中介马上就会各种朋友圈喊买房、抄底、上涨什么的，但真实是这样吗？我分享一下我小伙伴前几天9月18日写的短文，给各位分享：

*关于股市

这套政策组合拳下来，看似对经济的刺激、房地产的刺激，是直接想要的结果。但其实，我能理解到的，或许对股市的刺激我觉得意义才更大。这次刺激的时间点，正赶在这一轮持续大半年(甚至1年、两三年)的下跌且“毫无反弹”的背景下。这持续的下跌，其中最重要的原因就是信心流失、流动性枯竭、资金流出。

但真正从估值上来讲，这个市场真的差到这个程度么？我觉得并没有，而且从许多数据来看都反应一个问题：这个时候的市场表现，就是具备了所有历史大底特征的表现。

也是在前几天的9月18日，我也在朋友圈分享了条关于股市的短文，也简单的从估值、情绪和指数点等提了几句，核心就是：纯从市场角度讲——2700点以下，是纵然不应悲观的。给各位简单分享：

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*关于交易

交易与择时，真的非常反人性。今天是有些激动的，也感觉解气，如果关注我比较久，可能你们就能理解其中原因——

和我们有更多交集或者合作的朋友都知道，我作为资管人、我司给各位投资人管理资产，今年来始终是很谨慎的态度（其实不只是今年，你们看我文章就知道，这两三年我都特别的谨慎），尤其是最近几个月来，我们手里管理的产品，几乎全部都是轻仓或者空仓的状态。

这大半年下来，面对如此环境，顶着压力空仓，是真的需要定力和魄力。外部跌成这样不去搞，手里的产品收益自然上不去。

尽管我们目前在管的产品：仅有2只产品浮亏(集合60期-2.02%、价值共创-0.12%）、另外2只产品0收益（成立至今空仓，新享02、特辑05）、其余10来只全部正收益。在这个市场中亲历多年，在这样的背景我是认为极度稳健和难得。

但相较朋友们的预期和市场环境的风声鹤唳，这大半年对我们来说，真的也是考验重重：

一方面是行情的下跌，我们的策略是不参与、少参与，所以确实没啥收益和利润；二方面是行情的下行，尽管我很稳健大部分都有盈利，但朋友们对市场信心的缺失传导至我们，也带来不少压力；三方面是行情进入下跌尾声、已然开始反弹，一路过来的朋友没能跟着坚守，在不应该离开的时候暂且离开，有种“苦日子都过来了，好日子赶不上”的惋惜。

过去这些时间，我们始终以这种——看起来很“保守”的策略，给大家做服务。但这大半年来，尽管我们许多时候仍认为不能重点参与，却仍会每个月有1只产品给大家选择，底层逻辑就是：一方面希望能留住朋友们，一起等待反弹；二方面也是——在我这儿顶多不开仓不赚钱，到其他地儿去说不定得赔不少钱，对我们来说：没保护住朋友们资产，就等于变相的失去了客户（因为这个行情下，客户不能投我们，放别的地方去，总能被套住。等行情起来时，就没法再回到我们这儿了）。

所以我才说“市场环境常历好坏、行情起伏时有高低，尽管偶有阶段性收益不尽人意，但只要时间拉长，坚守坚持，最终每一年都获得了复利增长”。

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三、关于后市的想法‍‍

今天这铺天盖地的新闻后，带来市场铺天盖地的大涨，有的朋友大回一口血，有的朋友蠢蠢欲动，有的朋友刚割肉直拍大腿......不管关不关心市场，想必也被今天的各路新闻刷屏，此刻，各位更关心的应该还是后面市场怎么走。

上述的提到的经济、房产等不是我专长，大家亦各有想法，以上相关权作分享，见仁见智。但是对股市的现状，总结我的预期就是：2700点，断然不应悲观和离场，曙光已现，黎明将至；对于市场后面的演绎，我个人理解的逻辑是：2700点后——

1、长期增长得看基本面的转变。基本面转变，即要是市场估值触底，也要经济在周期中进入复苏。

前者估值目前已是历史底部，所谓估值，主要是市盈率和市净率两大指标。目前沪深300指数滚动市盈率11倍，上证指数12倍，万得全A指数15倍，均低于2005年和2008年两大历史底部的水平。市净率则更低，上证1.13倍，沪深300仅1.16倍，全A也才1.30倍（上面图中我的观点说了）

至于后者，经济是否在周期中复苏，能直接参考的是在几个指标上：PPI由负转正；CPI回到2%以上。过去1年多CPI很少超过1%，PPI大多数时间都处于-2%以下甚至更低，企业生产和出厂价逐步下降，消费增长很难过1%，上市公司业绩增长很难，要复苏起来就需要时间；PMI要连续多月过50%；以及房地产数据，没办法，房地产涉及的行业和上下链太多，如果仍然像过去大半年一样——销售金额增长都在-20%或以下的话，那仍然是不容易。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

但是好在一点，在数据统计和传导的时间上，通常只要趋势在变化，股市则会先于实体的复苏，换言之，或许不需要那么久时间等待。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2、中期则看目前的增量资金和市场信心。其实本质是市场信心。

过去大半年下跌的原因，除了我们市场正常的流进流出外，外资在其中也扮演了一个不断撤退的角色，市场在这场“无声”的撤退（以前可以看到外资实时流入出数据，后来就只能阶段性看一眼了）中，除了对市场估值增长信心的缺失外，此前汇率不断走低对人民币资产的负面影响，也促使外资加速撤退；‍‍‍‍‍‍‍

没有外资市场就不行了吗？也并非如此，这就涉及到我理解的市场生态问题了。股市的定位要提高，不只是一个抽血融资的市场，还要逐步成为一个能分红、能回购反哺投资者的市场，才有可能逐步树立信心。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

过去数十年，地产是亲儿子，股市是干孙子。只看到对亲儿子各种扶持，没看到对孙子半点宠爱，现在发现儿子不行了，孙子也要离去，这种局面保大保小，保大是保当下，保小是保未来。

如何保小？——监管机制要落实、胡作非为要制止、财报公告要诚信、减持资组要合规、分红回购要鼓励......这些问题，大概也是这两年最困扰上面的问题吧。我们也能看到上面在做各种努力，但是革新的过程，必然是一个挫折的过程，容许一些时间。我觉得这些生态性的问题解决了，加上前述估值、复苏都到位，那么增量资金一定能持续过来。

甚至还将带来一轮国民资产从“手握许多房产”到“手握许多股票”这种不同资产形式的变更，换言之，就是从前买许多房子的人，经这几年变化清仓房产后，重新配置资产，逐步证券化。这个也快了，市场稍微起来些，就会陆陆续续的人们闻风进来，希望上面能把生态造好，迎接这波流量（增量资金）。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

3、短期则直接看成交量、技术面、不同板块的交替等市场规律。

这个没什么好谈，就好比我现在的仓位：成交量起来，必然就会把仓位加上去；成交量下去，就看资金流向，往热的板块关注。技术面超跌的板块关注补涨（这一轮确实有许多板块超跌，这里不展开讲），技术面要回调的就规避，这个反弹我认为后续并不会普涨，对操作和交易来说是有一定难度的。‍‍‍‍‍‍‍

我常看的指标除了本身的k均线外，boll参考、macd都常关注，叠加成交量和周线日线一起看，分散仓位点，不要执念在某一板块（比如若有自己深套的票）。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

短期指数的震荡，今日冲到2863点，我认为后续持续接力暴拉的难度不小，即便这几天指数或要上冲2900点，但冲破后应该还是会看成交量回落。但只要市场情绪起来，就还是能参与，只是赚钱效益分化、资金分流，操作上有些难度。

围绕2800-2900点震荡几天等国庆节后，看是否有不同程度的利好加持，第四季度是要往3000点上方去的，大概是这个节奏。至于往3000点上方去，去多少，我们走一步看一步，因为日内的暴拉有情绪偶然性，要能持续才是健康的。

四、我会怎么干‍‍‍‍‍‍‍‍‍

至于当下我们怎么做，我没有明确的喜好和偏爱。

今天这种情况下来，我能往里冲还能大概率确保安全的就是上券商，是技术也是经验，这个没什么。仓位按在20%-30%这样，进可攻退可守。明天再吃一波溢价后，可能就要看情况重新选择方向。

这个过程中，既需要我们关注短期情绪的变化，也需要我加班加点做些功课。往科技、往医药、往赛道、还是往消费还是其他板块，我们再细细琢磨。有开始，就是最好的信号。

不要对这根大阳线质疑，即便过去的7月底、8月底、5月底甚至以及过去多个月底都被“伤害”到，但是此一时彼一时，我们不从主观上讲，仅从客观上看：不要悲观，我们容许市场继续调整，但曙光已现，黎明将至。

此刻，我们火把高举，在黎明前的这点夜路里，借着火把和曙光，摸一步走一步，不慌也不急。‍‍‍‍‍‍‍‍‍