你以为买到的是白马股，结果发现是吞金兽？看看这张驴皮是怎么把20亿利润吹成泡沫的——当年东阿阿胶的经销商们囤货囤到仓库爆炸，大V们喊着"砸锅卖铁抄底"，结果散户的钱包比驴皮还干瘪。今天咱们就扒开这个价值470亿的资本神话，看看那些年韭菜们被收割的姿势有多惨烈。
还记得2017年6月那个疯狂的夏天吗？东阿阿胶的股价像坐火箭似的冲到73块，市值470亿，市盈率23倍看着挺合理是不是？当时满大街都是"中华老字号""滋补国宝"的彩虹屁，连楼下卖煎饼的大妈都知道买阿胶能养老。可谁也没想到，这瓶黑乎乎的驴皮胶水底下，藏着一场蓄谋二十年的资本游戏。从2006年开始，这帮人就像得了涨价强迫症，17年涨价74倍，硬是把每公斤80块的驴皮炒到6000块，比茅台还能涨。
当时有个叫秦玉峰的大佬，天天喊着"价值回归"，把阿胶和清明上河图里的物价做对比，说这玩意得卖到6000块才配得上身份。结果经销商们跟打了鸡血似的，仓库里堆的货比驴圈里的驴皮还多。你猜最魔幻的是什么？2018年明明终端市场已经卖不动了，财报上还能硬生生挤出20.85亿利润，这会计手法简直比驴皮熬胶还玄乎。等到2019年雷爆的时候，存货周转天数飙到800天——合着驴皮在仓库都要长出驴毛了，愣是没人发现不对劲。
那些年大V们的嘴脸才叫精彩。股价跌到50块喊"16倍PE地板价"，跌到40块吼"12倍PE黄金坑"，30块时直接祭出"卖房抄底"的杀手锏。结果呢？2019年直接亏掉4.5亿，市盈率？不存在的，都亏成负的了！最绝的是2020年股价跌到25块，按18年业绩算8倍PE，可实际上那年亏得连亲妈都不认识。这就好比你去菜市场买注水猪肉，屠夫还跟你保证"这是特级雪花牛肉"。
但真正的高手永远在民间。当嘴炮们还在直播间喊单时，有个叫石stone的老哥带着网友跑遍全国药店，专门翻阿胶的生产日期。另一个经销商老白直接在论坛晒库存照片，数据真实得让人脊背发凉。结果呢？这帮实地调研的狠人在20块不敢买，21年嗅到复苏迹象后果断出手，现在笑得比驴叫还欢实。看看人家这操作，不比整天盯着K线图意淫强？
现在的白酒行情简直就是阿胶2.0。经销商压货压到天花板，终端动销比便秘还困难，可股价还在天上飘着。问问你自己：现在这价格对应的是50块的阿胶、40块的阿胶，还是30块要人命的阿胶？别忘了当年那些喊着"时间的朋友"的人，最后都成了时间的炮灰。下次再听到"核心资产""永续增长"这种鬼话，建议你先去药房看看货架——毕竟，连保质期五年的驴皮都会过期，何况资本市场的童话？
