秉扬科技「836675」"秉扬科技：页岩气开采助推器，营收激增35%，市场地位稳固，投资价值凸显"

在本文中，我们将深入探讨 秉扬科技（836675）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现秉扬科技具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，秉扬科技无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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秉扬科技基本情况

情况介绍

秉扬科技（证券代码：836675）主要从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售，其产品主要用于页岩层石油天然气的开采。公司通过自产自销和外部产能利用两种方式运营，旨在为客户提供优质的压裂支撑剂，并在细分行业中巩固市场地位。

股本股东分析

截至2023年，秉扬科技的总股本为172,198,000股。公司在2023年实施了一次股权激励计划，解限售股票数量为179,600股。此外，公司还进行了一次权益分配，向全体股东每10股派发1.50元人民币现金红利。

经营能力分析

2024年三季度，秉扬科技的营业收入为468,791,579.23元，比上年同期增长35.00%。但经营活动产生的现金流量净额为24,504,585.25元，比上年同期下降52.69%。这表明虽然公司营业收入增长，但现金流量有所下降。

竞争能力分析

秉扬科技通过其产品的高质量和对压裂支撑剂生产工艺的深刻理解，在市场中保持了一定的竞争力。公司通过外部产能利用和优质供应商合作，进一步提高了其市场地位。

发展情景分析

秉扬科技面临的主要挑战包括提高经营效率和市场竞争力。随着石油天然气开采行业的发展，对压裂支撑剂的需求可能会增加，为公司提供了发展机会。

重大事项

2023年，公司实施股权激励计划，并进行了一次权益分配。此外，公司还审议通过了2022年权益分配预案。

公司基本情况小结

秉扬科技作为一家专注于压裂支撑剂产品的公司，在行业内具有一定的市场地位。公司的营业收入呈现增长趋势，但现金流量有所下降。面对行业发展的机遇和挑战，公司需要继续提高其经营效率和产品竞争力。投资者在考虑投资时，应综合考虑公司的财务状况、市场地位及行业发展趋势。。

所属行业状况分析

所在行业类型

秉扬科技属于石油行业，主要从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售，其主要客户为石油公司。

行业周期性

经济周期

秉扬科技所在的压裂支撑剂行业与油气开采行业紧密相关。经济周期对该行业的影响主要体现在油气价格的波动上。油气价格上涨时，开采活动增加，对压裂支撑剂的需求也随之增加；反之亦然。

生命周期

当前，非常规油气开采量逐年上升，非常规天然气产量已占天然气总产量的43%，成为重要的增长点。随着油气开采技术的进步和消费需求的增长，预计油气开采会持续增长，表明该行业仍处于成长期。

行业竞争格局

秉扬科技在压裂支撑剂市场中具有竞争优势，其品牌形象良好，且在同类产品中持续处于行业领先地位。公司还拥有规模化生产优势，通过全资子公司四川广袤新材料年产60万吨石英砂，为市场提供大量产品。同时，公司在产业及资源布局和研发方面也有显著优势。

行业发展趋势

压裂支撑剂行业整体发展趋势良好。随着油气开采技术的不断进步和消费需求的增长，行业预计将持续增长。秉扬科技计划通过加大产品研发投入和精细化成本管控来降本增效，并积极参与市场竞争。

行业状况小结

秉扬科技所在的压裂支撑剂行业目前处于成长期，受益于非常规油气开采的增长和技术进步。公司在行业中具有较强的竞争优势，包括品牌、规模化生产、资源布局和研发。未来，随着行业需求的增长，秉扬科技有望继续保持其市场地位，但也需注意经济周期波动和市场竞争带来的挑战。投资价值方面，考虑到行业的成长性和公司的市场地位，秉扬科技具有一定的长期投资价值。。

公司财务状况分析

偿债能力

2024年第三季度，秉扬科技的资产总计为8.83亿元，较上年末减少5.06%，而归属于上市公司股东的净资产为6亿元，较上年末增加3%。公司的资产负债率（母公司）为33.06%，较上年末下降5.34个百分点，表明公司的偿债能力有所提高。

营运能力

秉扬科技的营业收入在2024年前三季度达到4.69亿元，同比增长35%，显示出良好的营收增长。但是，公司的经营活动现金流净额在同期为2450.46万元，同比下降52.69%，这表明公司的营运效率有所下降。

盈利能力

2024年前三季度，秉扬科技的净利润为5019.75万元，同比下降1.23%。公司的加权平均净资产收益率为8.54%，较上年同期下降0.69个百分点。这反映出公司的盈利能力有所减弱。

成长能力

从财务数据来看，秉扬科技的营业收入虽然保持增长，但净利润呈现下降趋势。考虑到公司的营业收入增长和净利率的下降，公司的成长能力存在一定的挑战。

财务状况小结

秉扬科技在2024年表现出一定的营收增长，但盈利能力和营运效率有所下降。公司的偿债能力有所提高，但成长能力面临挑战。投资者在考虑投资秉扬科技时，应综合考虑这些因素，尤其是公司的盈利能力和营运效率的变化。

公司估值

内在价值

绝对估值

秉扬科技在2024年前三季度的财务表现显示，公司营业收入为4.69亿元，同比增长35.00%；净利润为5019.75万元，同比下降1.23%。公司的基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为8.54%。这些数据可以作为绝对估值的基础，其中净利润和净资产收益率是关键指标。

相对估值

相对估值方法中，市盈率（TTM）约为25.27倍，市净率（LF）约为2.90倍，市销率（TTM）约为2.84倍。这些比率与同行业其他公司相比，可以帮助投资者判断秉扬科技的估值水平。

市场价格

根据最新数据，秉扬科技的股价创出历史新高，达到10.95元，总市值达18.85亿元。股价的上涨可能反映了市场对公司未来发展的乐观预期。

公司估值小结

秉扬科技的内在价值与市场价格比较显示，公司股价在近期创出新高，但净利润有所下降。绝对估值指标显示公司盈利能力稳定，而相对估值比率表明公司股票可能处于合理区间。考虑到股价创新高，可能存在一定的市场高估风险。然而，投资决策应基于更全面的分析，包括行业趋势、公司未来发展计划等因素。 【参考资料】：

• 秉扬科技前三季度营收4.69亿元同比增35.00%，净利润5019.75万元同比降1.23%。
• 秉扬科技股价创新高，融资客抢先加仓。

报告结论

股价趋势判断

秉扬科技的股价趋势表现出一定的波动性。根据最近的数据，公司的营收和净利润呈现出波动式增长，但归母净利润增速有所放缓。2022年公司营收同比增长54.05%，而归母净利润仅增长1.30%。2023年一季度，公司营收同比增长36.18%，但归母净利润同比下降3.65%。此外，公司的毛利率和净利率也显示出较大的波动性。这些因素可能导致股价的波动。

参考投资评级

秉扬科技的竞争力评分为55分，表明其竞争力一般。公司所处行业的未来中长期增速约为5%，显示行业潜力有限。考虑到公司的历史收入波动性和毛利率波动性，其业绩波动风险较大。根据这些分析，可以给予秉扬科技一个适中的投资评级。

主要风险提示

秉扬科技面临的主要风险包括对单一客户的过度依赖，以及财务状况的不稳定性。公司的主要收入来源于陶粒支撑剂，且第一大客户中石油近三年收入占比超过80%，这增加了公司的客户集中风险。此外，公司的应收账款周转速度慢，存货积压，以及经营净现金流为负值，这些都是潜在的风险因素。

评级和风险小结

综合考虑秉扬科技的竞争力、行业前景、财务状况及风险因素，建议投资者在投资秉扬科技时持谨慎态度。虽然公司在其主营业务领域有一定的市场份额，但其业绩波动性、客户集中度高以及财务状况的不稳定性，都是投资者需要考虑的重要因素。在做出投资决策时，建议深入分析公司的财务报表和市场趋势，同时关注行业动态和宏观经济状况。

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