特朗普时代2.0，意味着什么？

特朗普曾在2016年赢得大选，成为第45任美国总统，现在他将成为第47任美国总统，也是美国历史上第二位竞选连任失败之后而赢得第二任期的总统。特朗普的第二个任期看起来可能会与他的第一个任期大不相同。

特朗普在第一个总统任期内，启用了关税作为经济外交工具，经常把关税作为筹码，让世界贸易体系摩擦不断。

如果最终美国对中国商品征收60%的关税，对全球其他国家的商品征收10%的关税，那么按进口价值加权计算，美国的平均关税将从2016年的1.5%、2023年的2.3%跃升至17%。这将是自美国大萧条以来的最高关税水平。美国国会在大萧条时期通过了《斯姆特-霍利关税法》(Smoot-Hawley Tariff Act)，当时引发了全球贸易壁垒的激增。

另外，在特朗普第一任期内担任欧盟委员会贸易专员的马尔姆斯特伦(Cecilia Malmstrom)说，如果欧盟再次受到打击，就会进行分析，然后实施报复。欧盟当时就采取了这样的行动，并寻求与其他国家共同行动。

因此，特朗普再次入住白宫，从短期看，美国部分商品的价格将会上涨，而随着消费者和企业适应针对进口商品的新税，经济增长可能会受到影响；从长期看，将主要取决于其他国家是否会采取报复措施，以及特朗普愿意在多大程度上进行谈判。一个可能的结果是，将爆发全面贸易战；还有一个可能的结果是，美国与其盟友联合维护现有贸易规则，而其他国家则建立新的贸易秩序，从而重塑世界贸易体系。

特朗普在总统大选中轻松获胜后，股指期货上涨，美国国债收益率飙升，投资者纷纷涌入符合其关税、税收、政府借贷和加密货币等领域政策的交易。

与三大股指挂钩的期货均上涨。标准普尔 500 指数期货上涨逾 2%，道琼斯工业平均指数期货上涨近 3%。与罗素 2000 小型公司指数挂钩的期货上涨近 6%，该指数往往对经济的起伏最为敏感。

随着特朗普重返白宫的时间越来越近，赌注也随之增加。特朗普胜选将带来难以预测的政策组合。减税和放松监管可能会提高企业利润，但许多经济学家表示，特朗普上台后，关税上调和移民执法更严格可能会减缓经济增长并推高消费价格。这将会影响广泛的经济政策，投资者纷纷将这些变化纳入全球股票、债券和货币的价格中。

对中国而言，除了产业和贸易政策方面的直接影响外，其对全球金融市场的不确定性也将显著影响我国的金融环境和货币政策。在特朗普执政期间，其贸易保护主义和单边制裁政策曾对全球资本市场和汇率体系造成剧烈波动。2018-2019年中美贸易摩擦升级期间，人民币兑美元汇率一度贬值超过10%，兑一篮子货币的贬值幅度约为6%（PIIE，Wind，中金公司研究部）。这种历史经验显示，贸易摩擦带来的汇率贬值风险可能在未来再次出现，以此抵消加征关税对出口的负面影响。

人民币汇率的波动不仅对出口有利，也会对金融市场的稳定性构成挑战。虽然适度的人民币贬值有助于提升出口竞争力，但大幅度的贬值可能加剧资本外流的风险。2018年下半年，在贸易紧张局势升级和人民币贬值的共同作用下，我国外汇储备一度下降超过500亿美元，资本外流压力显著（Wind，中金公司研究部）。类似的风险如今在特朗普再次当选后可能重现，从而对我国的金融市场形成较大的压力。

汇率管理也是应对外部冲击的重要方面。2018-2019年期间，为应对人民币贬值压力，我国外汇管理部门采取了多项措施，如加强对跨境资本流动的监控、提高远期售汇业务的外汇风险准备金率等，以减缓资本外流和维持人民币汇率的稳定（PIIE，Wind，中金公司研究部）。

目前，一切尘埃落定。特朗普的当选无疑为跨境电商行业带来了新的挑战和不确定性。回顾其此前任期，征收高额关税、加强贸易限制等一系列举措给跨境卖家带来了成本端、物流端等多方面的挑战。随着其再度上台，跨境电商行业或将迎来更猛烈的风浪。

# 或将面临60%关税重压

特朗普在竞选过程中曾宣传，如再次当选将对所有进口商品征收10%的关税，同时计划取消中国的贸易“最惠国”待遇，对来自中国的进口商品征收最高60%的关税。此消息对跨境卖家来说无疑是一个沉重的打击。

据报道，在特朗普2018-2019年任期内，他曾三度提高中国进口商品的关税，共计有5500亿美元中国商品受到影响，导致中国对美出口份额明显下降。一旦特朗普上台后实施更为苛刻的关税政策，对中国卖家的直接影响将是成本大幅上升，并间接导致产品售价上升。在此情况下，美国消费者很可能会寻找更为便宜的替代品，导致中国卖家的产品竞争力下降，进而带来流量与订单的下滑。

知名经济学者盘和林也表示，中国跨境电商和品牌出海可能在短期内因加税问题遭受打击。特朗普的关税政策可能导致中国手机、计算机、纺织服装和箱包等众多品类商品的出口成本大幅上升，进而影响销售。

美国零售联合会（NRF）的研究显示，如果对美国进口商品征收新的关税，美国消费者每年可能损失460亿美元至780亿美元的消费能力。NRF指出，虽然一些美国制造商可能从关税中受益，但关税收入给美国生产商和财政部带来的收益无法抵消消费者的整体损失。具体到服装、玩具、家具、家用电器、鞋类和旅行用品等品类，NRF预估消费者将为此支付更高的价格。例如，一台售价40美元的烤箱在征收关税后将花费消费者48-52美元，一双售价50美元的运动鞋的价格将跃升至59-64美元。

# 或将面临运价飙涨，仓位紧张

除了关税压力，特朗普的关税主张还可能带来一系列物流挑战。如果“史无前例”的高关税成为现实，很可能导致海外价格大幅上涨，进一步增加跨境卖家的物流成本。同时，不少卖家会因为运价飙涨而产生恐慌心理，提前进行备货补货。这将导致海运需求在短期内剧增，进而引发仓位紧张、运力不足、供需失衡、港口拥堵等连锁反应。

# 或迎美元贬值，卖家利润“缩水”

在汇率方面，特朗普也提出了自己的主张。他提倡通过政策手段干预美元汇率使其贬值，以提振国内制造业并降低贸易逆差。如果特朗普通过施压美联储降息来干预汇率，虽然可以在一定程度上刺激消费，但也可能因为降息过快而导致通货膨胀反弹。对于跨境卖家而言，美元汇率降低意味着对美销售产品的利润在短期内将迎来下滑，盈利空间进一步遭到挤压。

# 或重创低货值平台，“免税梦”破碎

从平台的角度来看，特朗普上台后的一系列政策也可能对中国跨境电商平台带来不同层面的影响。此前，美国国会曾多次提议取消800美金免税政策。如果特朗普上台后主张更强硬的贸易政策，推进关税豁免的取消，那么主打低货值产品的平台如Temu等也可能在一定程度上受到影响。

# 或将避免TikTok被封杀命运

不过并非所有平台都会受到负面影响。TikTok或许将迎来命运的转折。相比拜登，特朗普对TikTok的态度更为温和，曾声称“绝对不会禁止TikTok”。今年4月，美国正式通过TikTok封禁令，限期字节跳动需在270天内剥离对TikTok的控制权。但在特朗普当选后，TikTok或许将避免被封杀的命运，这对卖家们而言是一个不小的利好。

特朗普的政策主张所带来的影响不仅限于上述几个方面。他上台后还可能对跨境电商行业的其他方面产生深远影响。例如，他可能会加强对中国企业的审查力度，限制中国企业在美国市场的投资和发展；他还可能推动美国国内制造业的发展，减少对进口商品的依赖；此外，他还可能通过其他贸易手段对中国商品进行打压和限制。

面对特朗普胜选可能带来的行业变动，一些卖家和企业也开始着手调整策略。有业内人士建议，卖家和企业要更加重视国内消费市场，将注意力转移到国内。在海外市场上，要注意提高产品的技术优势和品牌优势，过去低价走量的跨境电商模式在未来很难延续。