这里我们还是得把减半拿出来说说事，如果我们把减半作为行情的一个转折点，回顾盘面我们可以看到59500日线形成三重底，几乎成为一个共识性底部，那么问题来了，如果减半发生后，行情立即下跌，那么这个底部是不是增加了许多质疑，或者说它作为底部的吸引力锐减，但如果减半后行情一路上涨呢？就比如现在价格已经到了接近67000的位置，你还会怀疑59500底部吗？你只会恨自己没能够抄到底，或者中途下车错过牛市，这里其实就是要造成一个错失情绪，天天都在唱牛市牛市，自己上不了车，那真是问君能有几多愁，恰似一群太监上青楼，要的就是各位急不可耐，不怕你不玩，就怕你不急，人一急必然会出现操作变形，原本可能你会等着行情回踩59500的时候再偷一次底部，但是当行情离共识性底部渐行渐远的时候，短期出现的任何较大幅度回踩，比如回踩63000，回踩62000，都会勾引因为错失情绪而着急的散户拼命去抓住所谓的机会。
说句不好听的话，感觉大家天天都被牛市洗的有点神志不清了，币圈从来都不是一个单一市场，能够影响币圈涨跌的因素绝不仅仅是一个减半就能完全带动，减半虽然底层逻辑是提高了算力成本，被动提升币价，但是兄弟们啊，减半在币圈更多是承担着一个故事引子的角色，是要让我们相信减半币价上涨这个故事，我们才愿意去买单。
表面上看减半后矿工挖矿成本增加，确实是提升了比特币的价值，但问题是，矿工卖的时候，谁在买。是你，是我，是交易所，是机构，是主力，是ETF的券商，是交易所，如果我们不买呢？它的价值是什么，屁都不是，你们不要说比特币的应用，我15年16年就开始玩了，我不比大家懂？比特币的前景我始终相信，但是我更清楚的知道，到目前为止，比特币的真实价值远没有被挖掘，更没有到彻底落地，大规模应用的阶段，所以它仍旧处于炒作阶段，减半是契机是引子，但不是你唯一看涨的理由，信了就等着被甩飞。
比特币为什么今年会迎来大回调——
去瞅一眼美股，尤其是纳斯达克指数，我草，明晃晃的见顶下跌，跌破上涨趋势通道后，连续大阴柱往下砸，你这个时候跟我扯大饼还能飞天，谁出这笔钱，我不说我是分析行情，我就当咱们自己在猜涨跌，最起码也得猜得合理靠谱点吧，币圈的大金主是谁，是硅谷的科技公司，纳斯达克是什么，是硅谷的科技公司，美股崩了，你是公司老板这个时候是想办法保自己的股票，还是公司垮了去球，梭哈大饼赚钱，这尼玛就凭一点，就能让所有看比特币后续大涨的人破防，你解释不通啊，凭什么美股崩了，大饼还能冲10万，冲20万。
随着比特币市值的不断增加，以及机构的参与度越来越高，自2020年以后，比特币价格走势和纳斯达克指数呈现出了高度的一致性。所以可以认为当前阶段的比特币是一种类似于美股科技股的风险资产。这在最近比特币由于中东局势而出现较大程度下跌也说明了这个事实。纳指的走势和美国经济基本面以及美联储的货币政策高度相关，所以跟踪美国经济基本面（实际GDP增速、就业情况以及通胀数据）和美联储的货币政策（主要是降息节奏）对判断比特币未来走势是很重要的。从美国最近经济增速依然保持强势，通胀又开始反弹来看，联储今年降息节奏继续被推迟，降息次数也一直被重新定价，最近甚至很多票委表示可能继续加息。纳指参考去年7月份由于二次通胀导致10%左右的下行，比特币作为价格弹性更大的资产，可能会出现20%甚至更大的回调。中长期的话就看降息和衰退哪个提前到来，如果是防御性降息，会利好后续走势，但如果是经济衰退导致的被迫降息，美股后续可能会延续颓势或者维持震荡，比特币也可能会进入一个较长时间的震荡下行回调行情。
流动性指标——
整体来看，稳定币的供应量已经反转，并且还持续增加。但从上一轮牛市看，单独的稳定币supply对牛市顶部预测是一个滞后指标，还要结合增速变化来看。如果增速出现明显放缓、走平甚至下滑，可能就是当前周期价格的顶部位置。
比特币这轮牛市主要是由ETF推动的，所以观察ETF的流入流出是一个很好的流动性以及情绪指标。
可以观察到在3月下半月开始，ETF的流入在逐渐放缓，和纳指开始这轮调整的时间也是吻合的。
截止2024-04-15，ETF的比特币总持仓为839408个，比批准之前的619162（批准前灰度持仓）净增持220246个，平均每个交易日净增持3239个。
不过ETF从3月下旬开始开始出现净流出，去除灰度的流出，贝莱德和富达的增持节奏也开始放缓。不过除灰度以外，大部分ETF的增持只是放缓，暂未大规模流出。从ETF数据来说，后续流出只要成为常态，这波比特币下跌速度就挡不住了。
比特币搜索引擎热度——年初ETF审批带来的热度还是很高的，这也解释了这轮行情主要是由ETF带来的。从热度值来看，最近的热度高点还没有达到去年4月份币价反弹那一波，从情绪指标综合来看，比特币价格目前处于牛市早期预热位置，会进入一段时间的盘整期。
链上数据——
比特币因为交易账本的公开性，对链上数据分析可以得到很多微观结构的内容。从表现上来看，每4年一次的减半给比特币价格带来了明显的牛熊周期，所以分析链上数据可以得到很多启示。
但我个人认为每4年的减半可能只是一个叙事，推动价格上涨的因素可能是大家相信了这个叙事从而推动了行业建设者和散户共同的涌入，从而形成了明显的减半效应。
17年的牛市本质是因为ICO，而21年的牛市则是美联储大放水，所有资产都在涨。历史不会简单的重复，很多链上指标刻舟求剑的味道比较浓，要谨慎对待，最好是结合宏观数据一起判断。
比特币的牛熊转换本质上是：长期持有者将筹码转移给短期持有者的过程，完成一定程度的转换后，到达牛市顶部并且开启下跌。
一定程度的转换具体为：
2017年牛市对应长期持有者从1200w减持到880w，短期持有者从400w增持到800w
2021年牛市对应长期持有者从1400w减持到1200w，短期持有者424w增持到660w
本轮目前的情况是，长期持有者从1630w减持到1480w，减持幅度为150w，短期持有者从330w增持到490w，增持幅度为160w
随着时间的推移，散户的筹码越来越少，长期持币者也在逐渐增多。从前两轮周期来看，长期投资者每轮的减持总量是在不断减少的，上一轮减持了约200w，本轮已经减持150w，如果长期投资者的减持速度没有放缓，就需要警惕牛市可能接近尾声。
总结：ETF由最初的大规模流入，目前已经进入平稳周期，如果没有意外，就会逐步流出（暗示比特币大跌）
美股进入趋势下跌阶段（暗示比特币大跌）
搜索热度（仍旧没有进入牛市）
链上数据（暗示比特币大跌）
技术面——
目前四小时图下行趋势线压制点在66800，晚间已经成功测试承压一波，如果这里成顶点，那么后续行情就是去选择跌破65000-64800，向下依次测试63000-62000-61500，对于没在群里看到单子的兄弟们来说，就不要想着再去66800接空了，接了就暴毙，只有退一步选择行情跌破65000-64800后，反弹65500-65800接空单，止损500点，目标就看63000-62000。后续我会更新公布怎么操作跌破59500的方法。
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