编辑 | 清韵
出品 | PV光圈见闻
这家美国唯一已建成的太阳能级多晶硅工厂，曾是那些寄望于美国实现太阳能上游供应链多元化的企业的希望所在。它还是Qcells 北美公司在佐治亚州制造工厂所宣传的完全美国制造的组件供应链中的第一环。
自消息传出以来，REC Silicon的业内专家和股东们纷纷提出了疑问。
质量参差不齐？
REC在宣布停产时表示，公司已“努力提高其多晶硅产品中一些关键杂质的含量”，且已将其产品样品送往中国进行测试，并且“未能成功完全纠正这些问题，最终未能通过资格测试”。
REC 表示，它“试图完全纠正”其产品中的质量问题“未成功”。图片来源：REC Silicon
因此，其美国客户韩华Qcells终止了其供应合同，因为它“无法再等待交付始终满足要求的产品”。REC Silicon美国颗粒硅工厂即将实现首批出货
在回答这一问题时，Qcells发表声明称，其运营“不会受到重大影响”。Qcells母公司Hanwha Solutions与OCI 签署了一份多晶硅长期协议。
然而，一些行业成员对产品质量低劣的说法提出了质疑。一位多晶硅行业的技术专家曾了解REC Silicon美国工厂的运营经验，他告诉我们，他们“对摩西湖纯度存在问题的说法非常怀疑”。
多晶硅市场分析师Johannes Bernreuter曾向PV Tech表示，他最初对产品质量声明和测试过程表示“怀疑”。他引用了REC Silicon 9 月份的一份公告，该公告称“所有杂质现在都已降低到我们的客户可接受的水平，我们原则上同意修改规格，但要进行最终评估和鉴定测试，这在行业中很常见。
“这与中国否定的资格测试形成鲜明对比，”Bernreuter 告诉我们。“我的怀疑来自两个事实：测试是在中国进行的，而且这些材料因故滞留了一段时间。”
根据一组REC股东分享的信息，正在测试的硅材料于10月在“未指定国家”的海关延误，然后于11月放行。同一消息来源声称，中国测试的地点是由REC客户韩华Qcells选择的。鉴于中美贸易关系，尤其是在能源技术方面，这似乎是一个不寻常的决定。
然而，撇开怀疑不谈，Bernreuter指出，摩西湖设施于2019年关闭，并于2024年重新开放。
“那是四年半的闲置、封存的设备，”他说。“这个问题究竟有多大程度是因为这种情况，还是因为后处理设备——这设备肯定是新的，也是为了生产用于 n 型太阳能电池的更高品质的多晶硅所必需的——我无法断言。”
REC Silicon此前在中国成立了一家合资企业(JV)——Tianhong REC Silicon Materials，生产高纯度多晶硅。REC是合资企业的技术合作伙伴，并提供了其流化床反应器(FBR)技术。Bernreuter对“REC能够在中国开发出适用于n型太阳能电池的材料，却在其本土无法做到”这一事实表示怀疑。
在停工后的那周，Bernreuter和LinkedIn上的其他行业评论员引用了REC Silicon一名员工的Facebook帖子，称硅产品的质量波动很大，这让REC 的客户Qcells感到担忧。
“我认为这是最可信的信息，”Bernreuter 在阐明他的立场时说，“因为作为硅片生产商，你不希望原料质量参差不齐。我的猜测是，韩华当时对材料质量已经感到不安，看起来他们是在为解除硅供应合同找借口。但我无法证明这一点，这只是外界的印象。”
当我们向韩华提出Bernreuter的主张时，韩华表示：“在12月中旬得知REC Silicons的多晶硅未通过质量测试后，两家公司都同意取消长期供应协议。12月30日，REC Silicon 正式宣布关闭其位于华盛顿州摩西湖的多晶硅生产。
为什么韩华集团会受到质疑？
韩国企业集团Hanwha Solutions是Qcells和 REC Silicon的大股东，这意味着在Qcells与REC的供应协议中，它处于双方的位置。
2022年10月，韩华和Qcells前高管Jeong Ryul Yun被任命为REC Silicon 的首席财务官。该公司的首席战略官也曾是Hanwha Solutions的董事会成员，其两名董事会成员目前在Hanwha Aerospace任职。
自 1 月初宣布关闭以来，REC Silicon的一群少数股东发起了一场要求召开临时股东大会(EGM)的运动，并对韩华向REC股东的披露提出了质疑。
股东的担忧是基于他们所说的“韩华和少数股东之间的信息获取不对称”，尤其是在 2024年与Qcells签署供应协议并进行产品质量测试的事件中。
其网站上的一则声明写道：“2024 年的事件发展顺序似乎是个‘黑箱’，作为股东，我们没有收到足够的信息，向投资者关系部门、管理层或在季度报告会上提出的询问也没有得到满意的答复。”
就在放弃与REC Silicon的摩西湖合同几天后，韩华与OCI Holdings签署了在马来西亚制造的多晶硅供应协议。
交易消息传出后，OCI 的股价上涨了7%。
最终，该股东团体旨在防止对 REC 剩余业务(称将产生硅烷气体)的“被低估的收购要约”和“资产大甩卖”。
在回应少数股东的主张时，Hanwha Solutions表示：“虽然Hanwha Solutions公司确实持有REC的股份，但是作为供应商存在，而不是子公司或关联公司。因此，我们没有参与其内部事务。
多晶硅市场情况如何？
对Bernreuter而言，如果说REC Silicon停产是一个技术问题，那么这并不能说明美国多晶硅市场的整体前景。
过去一年，多晶硅价格大幅下跌，但由于全球产能集中在中国，价格冲击主要影响了中国。在领英的一次讨论中，Bernreuter表示，美国UFLPA规定，进入美国的多晶硅必须是非中国产品，而非中国产品目前的交易价格约为每公斤20 美元。这并不会让REC 的产品显得特别缺乏吸引力。
那么，除了 REC Silicon之外，还发生了什么？
美国有一些太阳能级多晶硅生产计划：Hemlock Semiconductor最近根据政府的CHIPS 法案获得了资金以扩大其产能。Bernreuter表示，其中一些资金有传言用于太阳能行业。另据报道，鲜为人知的Highland Materials 正计划在田纳西州投资一家多晶硅工厂。
Brenreuter称：“对美国而言风险在于，中国投资者如今正走出国门，在中国境外建立新的产能。United Solar Holding在阿曼的布局就是一个例子，这家工程即将开业，今年肯定会实现。”
Bernreuter继续说：“另一家中国企业青海丽豪宣布与安哥拉的一家公司签订谅解备忘录。我不确定这个项目是否会取得成果，但这表明中国投资者正在中国以外的地方寻找新的多晶硅产能。”
他说，再加上即将出台的欧洲强迫劳动禁令，可能会对从中国进入欧盟的多晶硅产品施加限制，“实际上意味着非中国产多晶硅——即在中国境外生产的多晶硅——的价格将会下跌”。
“这可能是美国新多晶硅产能的潜在投资者面临的风险。”
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