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內房股受惠內地樓市回暖
內地優化房地產政策後，樓市開始復甦。在黃金周期間，各大城市銷售創新高，其中深圳住建局數據顯示，深圳新建商品住房銷售19萬平方米，按年增664%。而上海市房地產交易中心數據顯示，上海一手住房共計成交11萬平方米，按年增93%；二手住房共計成交21萬平方米，按年增長143%，創五年新高。近段時間內房板塊表現回升，對內房股有興趣的投資者可以留意企業規模較大，以及負債率較低的國企內房股，筆者今期介紹內房企業中的龍頭中國海外（688 HK）和華潤置地（1109 HK）。
中國海外為中國房地產行業龍頭，又是央企，市值逾1,620億。公司業績顯示，二四年上半年銷售物業金額按年跌25%，負債比率為56.1%，維持在行業低水準。而市場預測中國海外每股資產淨值折讓(Discount to NAV)約為51%，股息率為5%，估值合理。
華潤置地亦是央企，市值逾1,830億。公司業績顯示，二四年上半年銷售物業金額按年升8.3%，負債比率為33.6%，維持在行業低水準。而市場預測華潤置地每股資產淨值折讓(Discount to NAV)約為49%，股息率為6.1%，估值合理。
在中央釋放明確信號後，相關房地產政策將得到快速落實，樓市預期有望好轉，預計第四季度市場銷售將迎來改善。中央會繼續放寬房地產相關政策，有助刺激樓市，利好內房股，以上內房企業均為央企，負債比率較低，風險較其他中小型房企為低。投資者要留意公司的物業銷售情況，由於現時港股較爲波動，投資時還須設置止蝕位。
——工銀澳門投資及風險研究中心
