摘要
8月行情回顾
猪价冲上二十，利润持续向好
月内全国猪价冲上20元/公斤大关后部分回调，均价达到20.35元/公斤。
供应相对偏紧，二育保持活跃
产能去化对应当下供应环比减量，供应整体偏紧，二次育肥入场积极推涨猪价。
猪肉消费淡季，需求承接偏弱
三季度处于猪肉消费淡季，终端需求缺乏利好驱动，对高猪价的承接作用较弱。
9月行情展望
供应压力增强，均重高位稳定
结合各项生产指标推算，9月全国理论出栏量环比有增，后期市场供应逐渐转入增量区间。
消费谨慎乐观，冻品缓慢出库
下半年迎来猪肉消费旺季，但猪价快速上涨过程中消费端出现一定抵制，整体保持谨慎乐观。
市场供需双升，养殖维持盈利
供需双升背景下9月猪价仍有部分回调空间，预计9月猪价于18-20元/公斤区间震荡。
2024
生猪行情8月回顾
一、猪价冲高再调整
月内全国猪价先涨后跌，冲上20元/公斤大关，市场看涨情绪坚挺，月内均价达到20.35元/公斤。
南方部分省份检疫工作有一定程度趋严，带动价格明显上涨，广东猪价一骑绝尘。
2023年初至今全国商品猪出栏价格走势
（元/公斤）
8月全国不同地区猪价变化对比
（元/公斤）
二、母猪补栏趋势增强
月内养殖端仔猪补栏趋于谨慎，规模场15公斤仔猪价格维持在680元/头。
上半年生猪价格回暖，仔猪价格偏强运行，养殖端补栏母猪意愿呈趋势性增强，母猪价格走高。
2023年以来规模场15公斤仔猪价格及商品猪
价格（元/头、元/公斤）
2023年以来50公斤二元母猪价格及商品猪价格（元/头、元/公斤）
三、养殖端大幅盈利
养殖成本持续处于低位水平，8月自繁自养成本为13.73元/公斤，出栏头均盈利840元。
外购仔猪育肥出栏成本增加，8月养殖成本提高至14.46元/公斤，出栏头均盈利750元。
2023年至今不同养殖模式出栏成本
（元/公斤）
2023年至今不同养殖模式出栏盈利
（元/头）
四、市场供应相对偏紧
从生猪产能兑现周期来看，23年10月的能繁母猪存栏对应24年8月的生猪出栏。
23年10月全国能繁处于缓慢去化过程，一定程度上支撑24年8月市场整体供应偏紧。
生猪产能兑现流程图
2023年初至今样本点能繁母猪存栏环比
五、生产指标恢复增强后市供应
去年四季度，冀鲁豫及周边省份大范围的猪病，导致存栏被动减少，产房生产指标也受到影响。
春节后窝均健仔数及断奶成活率等指标逐渐恢复，对应增加8月及后市供应。
2023年初至今能繁母猪存栏结构变化
2023年至今样本点窝均健仔数（头）
及断奶成活率
六、二次育肥积极性不减
饲料成本低位叠加后市预期较好下二育积极性较高，分流部分市场供应，助推猪价进一步上涨。
养殖端整体更加谨慎，二次育肥未出现集中入场，多为陆续进行二次育肥，边进边出。
二次育肥销量占比
（二次育肥销量占当期商品猪销量比例）
110公斤二次育肥至150公斤成本测算
（元/公斤）
七、肥标价差反常年居高运行
三季度随气温高企，大猪消费需求较低，但肥标价差转而扩大，表面市场供应阶段性偏紧。
同时年后出栏均重上升至125公斤水平并整体趋稳，表明供应实质减量，市场供需整体偏紧。
2023年至今肥标价差
（肥猪价格-标猪价格）（元/斤）
2023年至今商品猪出栏均重及大小体重猪
出栏占比（公斤）
八、需求端承接一般
年后需求季节性转淡，猪价上涨后终端接受度较弱，年后屠宰量除部分节日整体稳定。
屠企以鲜销走货为主，猪价上涨后冻品入库操作成本高，冻品库容率整体震荡下降。
2022年至今样本企业日度屠宰量
（万头）
2023年至今样本点冻品库容率
九、猪肉消费谨慎乐观
需求端无明显起色，屠宰厂生猪屠宰白条销售仅年后短暂盈利，8月平均亏损10元/头。
三季度天气炎热，处于消费淡季，终端消费缺乏利好驱动，对肉价的快速上涨有一定抵制。
2023年至今河南中大型屠宰厂白条利润
（元/头）
2020年至今生猪定点屠宰企业月度屠宰量
（万头）
2024
生猪行情9月展望
一、市场供应压力由弱转强
上半年配种分娩率、断奶成活率、育肥成活率等生产指标均明显提高，显著削弱产能去化效果。
结合各项生产指标推算，9月全国理论出栏量环比有增，后期市场供应逐渐转入增量区间。
2023年至今样本点主要生产指标变化
下半年全国生猪理论出栏量测算（万头）
二、出栏均重或维持偏高
饲料成本短期内或持续维持低位，养殖育肥成本下降明显，商品猪出栏均重预计维持相对偏高。
猪价高位叠加肥标价差扩大亦会增强养殖端压栏增强意愿，大体重猪出栏预计保持相对偏高占比。
2023年至今育肥全价料出厂均价参考
（元/吨）
2023年至今商品猪出栏均重与各体重段价差
（公斤，元/斤）
三、消费端谨慎乐观
下半年逐渐迎来猪肉消费旺季，但猪价快速上涨过程中消费端出现一定抵制，整体保持谨慎乐观。
高猪价下屠宰端分割冻品入库成本高，屠宰企业预计整体仍保持以销定产，冻品库容或保持稳定。
2022年至今毛白价差变化情况
（元/公斤）
下半年冻品库容率预测
四、9月猪价或仍有回调空间
9月市场供应预计增强，需求谨慎乐观，供需双升背景下9月猪价仍有部分回调空间。
预计9月猪价于18-20元/公斤区间震荡，自繁自养保持盈利，外购养殖盈利水平有所下降。
下半年商品猪出栏价格预测
（元/公斤）
下半年商品猪出栏盈利预测
（元/头）
本文作者
审核专家
资料来源
涌益咨询、农业农村部、畜牧业协会猪业分会、Wind、海大集团市场中心等
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