禾望电气「603063」"领先储能技术驱动，禾望电气打造新能源电控领域核心竞争力——业绩波动下的长期增长潜力解析"

在本文中，我们将深入探讨 禾望电气（603063）的TóuZī价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现禾望电气具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于TóuZī者而言，禾望电气无疑是一个值得关注的优质TóuZī标的。

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禾望电气基本情况

情况介绍

禾望电气成立于2007年，并于2017年在上交所主板上市。公司主营业务包括新能源电控业务、工程传动业务等，专注于电能变换Lǐng域，提供高效、可靠、高品质的发电、用电和电能传输解决方案。

股本股东分析

禾望电气的十大股东信息可在东方财富网查看，包括股东类型、持股数及占总股本比例等详细信息。

经营能力分析

2024年前三季度，禾望电气实现收入23.12亿元，同比减少11.61%。其中，新能源业务经营稳健，传动业务盈利具有韧性。公司在新能源发电Lǐng域的技术创新和市场拓展方面表现突出。

竞争能力分析

禾望电气在新能源电控Lǐng域具有较强的竞争力，特别是在构网型储能技术方面处于行业Lǐng先地位。公司的产品和技术广泛应用于风电、光伏等Lǐng域，且在海外市场取得新突破。

发展情景分析

随着全球对可再生能源的重视，以及中国“双碳”战略的推进，禾望电气所处的可再生能源开发利用行业前景广阔。公司在风电、光伏等Lǐng域的业务有望持续增长。

重大事项

2023年，禾望电气拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），体现了公司对股东的回报。

公司基本情况小结

禾望电气作为一家专注于电能变换Lǐng域的高科技企业，在新能源电控和工程传动业务方面具有较强的市场竞争力。公司的未来发展受益于全球可再生能源发展的大趋势，且在技术创新和市场拓展方面具有明显优势。然而，其经营业绩的波动性也值得关注。

所属行业状况分析

所在行业类型

禾望电气专注于电能变换及控制Lǐng域，主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动类产品等，广泛应用于风力发电、光伏发电和电力机械设备等。公司是新能源电气Lǐng域的头部企业，兼具高景气专用设备制造升级双重属性。

行业周期性

经济周期

禾望电气在风电和光伏Lǐng域的产品需求与宏观经济周期密切相关。例如，2020年公司受益于陆风Qiāng装潮，业绩实现快速增长。2021年，公司海风变流器出货量全国Lǐng先，股价上涨。2022年，公司营收和净利润保持增长，显示其业绩与行业景气度紧密相关。

生命周期

新能源行业整体处于成长期，尤其是风电和光伏Lǐng域。随着双碳目标的推进和新能源技术的成熟，这些Lǐng域预计将持续增长。禾望电气作为行业内的头部企业，其产品和技术不断创新，有助于公司在行业生命周期中保持竞争力。

行业竞争格局

禾望电气在新能源电气Lǐng域具有较强的竞争力，特别是在风电变流器Lǐng域，公司市场份额高，技术Lǐng先。公司的主要竞争对手包括国内外电气企业，但在多个产品线上，禾望电气已建立明显的竞争优势。

行业发展趋势

新能源行业，特别是风电和光伏Lǐng域，预计将持续增长。随着技术的进步和成本的降低，这些Lǐng域的应用将更加广泛。禾望电气通过不断的技术创新和市场拓展，正朝着成为全球Lǐng先的新能源电气解决方案提供商的方向发展。

行业状况小结

禾望电气作为新能源电气Lǐng域的头部企业，其发展受益于行业的快速增长和技术进步。公司的业绩与行业景气度紧密相关，且在竞争激烈的市场中保持了Lǐng先地位。随着新能源行业的持续发展，禾望电气的发展前景看好，具有较好的TóuZī价值。

公司财务状况分析

偿债能力

• 2024年DìYī季度，禾望电气的流动比率（流动资产/流动负债）为2.34，显示公司短期偿债能力较强。

• 长期负债占总负债的比例为46.7%，表明公司长期偿债压力相对较小。

营运能力

• 2024年DìYī季度，公司营业收入为548,501,652.21元，同比下降10.04%。

• 经营活动产生的现金流量净额为-315,978,026.80元，同比下降812.66%，反映出公司营运效率有所下降。

盈利能力

• 2024年DìYī季度，归属于上市公司股东的净利润为55,351,170.94元，同比下降29.46%。

• 扣除非经常性损益的净利润为70,904,933.60元，同比增长29.34%，显示公司主营业务盈利能力有所增强。

成长能力

• 2024年上半年，公司总资产为7,400,408,974.73元，较上年度末增长2.11%。

• 同期，归属于上市公司股东的净资产为3,999,004,401.63元，较上年度末增长1.54%。

财务状况小结

禾望电气在2024年显示出一定的财务压力，特别是在营运能力和盈利能力方面。虽然公司主营业务盈利能力有所增强，但营业收入和净利润的下降，以及经营活动现金流的显著减少，表明公司面临一定的经营挑战。公司的偿债能力相对稳定，但成长能力表现一般。TóuZī者在考虑TóuZī时，应综合考虑这些因素，特别是公司的营运效率和盈利能力的改善情况。

公司估值

内在价值

Jué对估值

禾望电气的Jué对估值涉及多个财务指标。根据东方财富网的数据，禾望电气的市盈率（动态）为27.89，市净率为2.30，总市值为94.19亿人民币。根据雪球的数据，市盈率（动态）为26.90，市盈率（TTM）为25.66，市净率为2.21。这些指标可以作为Jué对估值的一部分。

相对估值

相对估值考虑的是同行业公司的比较。禾望电气在风电设备行业中的排名为：总市值第13位，净资产第17位，净利润第9位，市盈率（动）第8位，市净率第3位，毛利率第28位，净利率第28位，ROE第28位。

市场价格

根据东方财富网的数据，截至2024年11月14日，禾望电气的股票价格为21.25元，总市值为94.19亿人民币。雪球网的数据显示，股票价格为20.50元，总市值为90.86亿人民币。

公司估值小结

禾望电气的内在价值与市场价格比较显示，公司市盈率和市净率处于行业中等水平，总市值在行业中排名居中。考虑到公司的净利润、营业收入等财务指标，以及行业地位和业务前景，可以初步判断禾望电气的股票价格相对合理。然而，具体是否低估或高估，还需结合更详细的财务分析和行业趋势分析。同时，近期的资金流向显示，该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，这可能是TóuZī者需要考虑的风险因素。

报告结论

股价趋势判断

禾望电气在2024年前三季度的营收和利润均出现下滑，主要受出货结构变化、费用增加和公允价值变动影响。但值得注意的是，公司毛利率有所增加，且出海收入增速较快，尤其是Q3季度，出海收入同比翻倍增长。这表明，尽管短期内业绩受压，但公司的长期增长潜力仍然存在。

参考TóuZī评级

根据分析报告，禾望电气在2024-2025年的归母净利润预计为3.81亿元和5.21亿元，对应的市盈率（PE）分别为21X和16X。综合考量公司的业务表现和市场前景，维持“强烈推荐”评级。

主要风险提示

公司面临的主要风险包括新能源装机不及预期、工程传动海外拓展不及预期以及行业竞争加剧等。此外，公司的出货结构变化和费用率增加也可能影响其短期业绩。

评级和风险小结

禾望电气在新能源业务和传动业务方面表现稳健，尽管短期内面临业绩压力，但其长期增长潜力值得关注。维持“强烈推荐”评级，但需注意新能源装机、海外拓展及行业竞争等方面的风险。

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