新年第一个交易日，沪深股市放量单边大跌，三大指数集体再收中阴。截至收盘，上证指数跌2.66%，深成指和创业板指数分别下跌3.14%和3.79%。
行业板块上，仅有酒店餐饮、商业连锁、旅游和日用化工上涨，其余52行业翻绿，其中证券、航空、保险、IT设备和半导体占据跌幅榜。
个股方面，上涨925股，下跌4383股，涨停67股，跌停32股，跌幅位于5%~跌停之间363股，赔钱效应炸裂。
两市合计成交13965亿，主力资金净流出779.82亿，其中商业百货、贵金属和食品饮料受到资金净买入。
溯源观点：连续缩量横盘之后，市场选择向下砸出未来上行空间，两个交易日累计下跌4.25%（上证指数）。权重红利补跌，小市值因子被拖累，短期或一步到位，静待报复性反弹出现。
上证指数分时图
放量下挫，创业板跌3.79%，发生了什么？
1、权重红利标的补跌，拖累大盘指数的同时，还将本处于反弹节奏中的中小市值个股给拖下了水。比如证券跌5.23%，保险跌4.94%，电信运营跌3.33%，电力跌2.60%……。
同时溯源发现，早盘微盘股指数低开快速下挫后反攻，盘中一度涨超2.50%，日K线一度强势反包。而同步的上证50指数全天毫无抵抗，自由落体。
对于红利，溯源还是老观点，股价弹性差且此前的上涨的资金避险行为，加上周末卖方分析狂吹红利策略，当下谈不上性价比了。
2、融资客开始全面撤退。东财choice数据显示，截至去年底，上交所融资余额9495.04亿元，较前一交易日减少69.48亿元；深交所融资余额9007.91亿元，较前一交易日减少85.48亿元；两市合计18502.95亿元，较前一交易日减少154.96亿元。
不出意外，今日单边下跌，融资余额大概率又是大幅减少。很显然，融资客大概率是开始全面撤退了。
融资融券
更为关键的是，这一轮始于9.24日的行情是预期主导、流动性驱动。
站在当下时点看，市场预期的各种措施基本上都已经兑现了，未来很难超预期。而流动性则体现在融资余额从13610亿快速上升到12.11日的18751亿。
换言之，预期和流动性同时衰减，行情也就不得不再度陷入阴跌+大跌的模式中了。往后看，市场唯一的希望就是某队再度出手护盘。
3、10债主连和30债主连又创新高，分流A股市场资金，反面也暗示长期保守型资金对后市并不乐观。
此前，央妈喊话，10债和30债主连在12.18日到12.26日礼节性调整了一下，此后的12.27日开始又疯狂上行。4个交易日内，10债主连涨0.56%，30债主连大涨2.44%，太疯狂了……。（如下图）
30债主连
4、机构投资者集中调仓换股，以便在春季行情中占得先手。因为，今天杀跌动能主要来自于基金重仓股。
另一方面，公募基金这几年自己把自己玩废了，现在募集不到增量资金，想要买入春季行情中大概率上涨的标的，就不得不卖出此前手中的重仓股。
关于春季行情，有统计显示2014年至今，只有2014年和2022年没有出现春季行情，其余年份在春季都有不错的阶段性上涨行情。
同时，多家券商统计显示，春季行情中小市值因子占优，特别是在农历春节到两个会议之间，小市值因子约80%的概率上涨。
5、外围市场拖累，汇率走势不利于A股上行，北上资金大概率继续净流出。
上证指数日K线
周五，A股怎么走？
技术上看，上证指数周二下跌1.63%，打破阶段性平衡，同时考验60天均线，强化了投资者“久盘必跌”之认知，且让投资者确信大概率会有新一轮下跌。
而今日直低开，快速击穿60天均线，投资者最后的幻想小时，遂全面加入杀跌大军中，市场全天单边下跌，空头占优，明后天还有下跌余威。
均线上，5/10/20天均线空头排列，MACD死叉，绿柱开始出现，趋势向下。
支撑方面，3250是成叫密集区，今日止跌于3242，再下则是前低3227，再下一个可见支撑在缺口3087~3152区间。
另一方面，两个交易日大跌超4%，绝对跌幅约150个点，实事求是地说超短期肯定有一个强力反弹，个人主观认为就明后天。
至于反弹之后是就此企稳，开启新的升势呐？还是反弹之后继续下跌，这还得走一步看一步。
总之，快速下跌，空头能量释放较为彻底，且某队护盘以及最高层级的目标尚未实现之前，溯源还是不轻易断言行情结束，个人认为这一轮下跌或更多的是机会。
综合分析：连续下跌，空头力竭，量能未见明显超预期缩减，承接力还在，中期看多观点不变，短期或是惯性下挫后企稳反弹。
（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）
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