刘琛对个人养老金制度推广进行了全面剖析。刘琛指出，在制度变化上，新制度推广后，可参加地区扩至全国，银行绑定放开，领取条件放宽，产品供给新增国债、特定养老储蓄和指数基金等。当前第三支柱个人养老金产品丰富，有国债、养老储蓄、理财、保险、目标基金及指数基金等，为养老提供了充足产品储备。
对于个人投资者选品，刘琛从两类投资者角度进行讲解。在她看来，专业投资者选基金有定量研究与定性调研，养老目标基金通过 FOF 实现多元配置。普通投资者要先了解产品特性，如养老目标风险基金分三类，权益比例不同，收益波动有别；养老目标日期基金权益占比随退休临近而降低。投资者可依据自身风险偏好、投资时长选品。
最后，刘琛介绍了建信基金养老基金业务。建信基金提供 “3 + 3 + 3 + 1” 保障，涵盖多平台，团队专业互补。投研方法论不断进阶，养老目标基金谱系渐全。以下为嘉宾观点：
今天我们将探讨个人养老金制度在全国推广后，对养老第三支柱带来的积极影响。主要从四个方面进行详细分析：制度推广的意义、新纳入指数基金的特征、个人投资者如何选择养老金产品，以及建信基金在养老基金业务方面的发展和布局。
个人养老金融全面推广的意义
回顾过去六七年，国务院办公厅及银保监会、证监会等不同部委，从养老目标基金、养老保险等多个维度逐步设计养老金融产品，积累了第三支柱的产品运作经验。2022年4月，国务院办公厅发布推动个人养老金发展的意见，正式拉开第三支柱的序幕。同年11月，五部门联合发布个人养老金实施办法，标志着第三支柱的正式运作。2024年12月12日，五部委再次发布全面实施个人养老金制度的通知，从36个试点城市向全国推广。
新的个人养老金制度在推广后，保留了部分原有内容，并进行了更新。原先只有36个先行城市可以参与，现已扩展至全国。个人投资者开设养老账户时，原先每人只能绑定一家银行，新制度放开了银行绑定限制，每年可选择两次开户行。领取条件也有所放宽，除了达到退休年龄、完全丧失劳动能力、出国定居等情况外，满足一定条件的失业保险领取者和正在领取最低生活保障金的人群也可提前领取。
产品供给层面增加了新品类，包括国债投资和指数基金的首次纳入，以及特定养老储蓄的增加供给。目前，第三支柱个人养老金产品包括国债、个人养老储蓄、个人养老理财、商业养老保险和公募基金管理的个人养老目标基金。具体来看，有23家商业银行提供466只养老储蓄产品，11家试点养老理财机构提供26只理财产品，商业养老保险合计165只，以及199只养老目标风险和养老目标日期基金，加上新纳入的85只指数基金。
如此丰富的个人养老金产品，为第三支柱发展提供了坚实的产品储备，也为我国在第一支柱和第二支柱之外，大力发展第三支柱提供了良好基础。退休后，养老替代率需达到70%以上以维持较高质量的晚年生活，但目前我国的养老替代率仅略超40%，存在近30%的差距，这正是第三支柱需要发展和弥补的空间。根据人社部统计，未来10~15年是第三支柱大力发展的战略机遇期。到2035年，我国将进入高度老龄化社会，65岁以上人口将占20%。中国的第三支柱占比仅为1%，而美国已达39%，显示出我国第三支柱发展空间巨大。85只指数基金的纳入为个人投资者增加权益类投资提供了良好机会。
在其他发达国家的养老基金账户运作中，权益基金的比重较高，部分国家权益比例甚至超过50%，大部分国家比例在30%左右。这样的配比有利率演变的背景，因为国债利率不断走低，债券收益率难以战胜通胀，需要权益资产提升收益。发达国家如加拿大、新加坡等，经历了从保守投资策略到逐步提升权益策略配置的过程。
个人养老目录新纳入指数基金的特征
目前，新纳入的85只指数基金中，有66只是被动指数型，19只是指数增强型。截至2024年三季末，66只被动指数型基金的规模高达2890亿元，而19只指数增强型基金的规模接近1100亿元。在规模分布上，80%的基金规模超过20亿元，其中24只产品的规模超过50亿元，显示出这些指数基金规模较大且运作成熟。
这些指数基金覆盖的指数非常丰富，包括沪深300、中证500、双创指数（创业板科创板指数）、A50指数、红利指数等。2024年新发行的A500指数基金也纳入了个人养老指数投资目录。建信基金的中证500增强基金，由数量投资部副总经理叶乐天管理，基金定期报告显示，截至三季末规模为58亿元，自成立以来A份额涨幅高达158%，远超同期基准的47%，实现了超过100%的超额收益，为个人投资者提供了比直接投资指数更好的选择。
个人投资者如何选择养老产品
专业投资者在选择个人养老金产品时，会采用定量和定性的方法。定量研究包括从多个维度建模分析基金的收益能力、抗风险能力、持有体验和交易特征。定性调研则包括公司投研体系、基金经理投资逻辑、业绩持续性及偏好的行业和风格。养老目标基金（FOF）的选择除了定量和定性方法外，还可以实现全球资产配置，投资大宗商品类基金，以及通过二次投资实现风险的二次分散。
对于普通投资者而言，选择个人养老产品时，首先要了解产品特性。养老目标风险策略基金分为稳健型、平衡型和积极型，权益比例随风险偏好提高而增加。养老目标日期基金则根据投资者退休年限的临近，设计有下滑轨迹，即离退休时间越长，权益占比越高；离退休日期越近，权益占比越低。
投资者可以根据自己的风险偏好、投资特征和时长来选择适合自己的产品。通过了解这两类基金，投资者可以更加精准地选择符合自己需求的个人养老金产品。
对于希望一站式配置的投资者，养老目标日期基金会是一个便捷选择，因为它们省事且无需频繁调整。从基金名称即可清晰选择适合自己的产品。例如，建信普泽养老目标日期2040基金，适合2040年前后退休的70后和80后人群，权益中枢在50%左右。另一产品普泽养老2050，权益中枢在70%，适合2050年前后退休的80和90后人群。
对于更专业的投资者，如果清楚自己的风险偏好，可以选择高风险产品，如进取型养老目标风险基金。公司提供了不同风险级别的产品，如建信添福优享，主要配置在固收类资产，追求超越存款水平的收益；养老稳健型产品，权益中枢在20%，追求收益和风险的匹配；平衡型产品，权益中枢在50%，适合能承受一定风险波动的投资者；进取型产品，权益中枢在75%以上，适合追求高风险高收益的投资者。
对于风险偏好更高的投资者，可以直接投资新纳入的指数基金。本次纳入的基金跟踪的指数非常丰富，包括沪深300、中证500、红利指数等。个人投资者在选择这些指数基金时，必须了解所投资指数在短期或长期投资过程中的收益分布，然后选择投资品种和时长。
投资者应根据自己的风险偏好、投资期限和收益目标，选择合适的养老目标日期基金或养老目标风险基金，并在投资指数基金时考虑指数的收益分布和持有时长。
建信基金养老金融业务发展介绍
建信基金在养老金融方面，充分发挥公募基金的投研优势，提供“3+3+3+1”的保障。这包括传统的权益、固收、多元资产投资平台，综合研究平台，以及新兴的多元资产平台。人员配备方面，团队成员来自国内外顶尖院校，各有所长，通过优势互补和投资策略迭代升级，共同为养老金融业务出力。
公司在投研方法论上不断提升，从1.0时代的基金筛选，到2.0时代的宏观择时和深度调研，再到3.0时代的宏观择时、中观配置和微观择优的三维度投资方法论体系，依托多元资产配置投研平台，实现全球资产配置的养老目标基金运作。
公司养老目标基金谱系完备，包括目标风险基金和目标日期基金，覆盖70后、80后、90后主流打工人群。基金定期报告显示，截至三季末，6只养老产品规模达11亿元，Y份额实现近50%的增长。
公司在中高风险产品层面，如建信优享平衡养老三年产品，充分利用FOF多资产多策略配置，投资于美股、美债、黄金等多品类产品。进取型5年产品实现资产轮动，有效把握市场主线。目标日期基金则主打全球资产配置和下滑轨设计，为投资者提供全球资产配置工具。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。养老目标基金的份额持有人在满足最短持有期限的情况下方可赎回。“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基金未来业绩。指数基金存在指数编制基金停止服务的风险、成分股停牌的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等特殊风险。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
注：建信中证500指数增强A成立于2014年1月27日，2019年-2023年、2024年上半年基金净值增长率为27.63%、27.23%、21.79%、-16.46%、-8.98%、-2.43%，同期业绩比较基准收益率为25.09%、19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、-8.46%。该基金自2014年1月27日起由叶乐天管理至今。建信中证500指数增强C成立于2018年3月16日，2019年-2023年、2024年上半年基金净值增长率为26.96%、26.58%、21.18%、-16.87%、-9.43%、-2.67%，同期业绩比较基准收益率为25.09%、19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、-8.46%。该基金自2018年3月16日起由叶乐天管理至今。建信中证500指数增强E成立于2024年7月9日，成立时间不足6个月，不披露业绩。该基金自2024年7月9日起由叶乐天管理至今。建信中证500指数增强Y成立于2024年12月13日，成立时间不足6个月，不披露业绩。该基金自2024年12月13日起由叶乐天管理至今。历史业绩数据来源：基金定期报告，截至2024年6月30日。
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