2024年年初的我是10倍止盈，还是格局百倍，变成了2025年年初的，我何时能回本？很多账户，我不忍心打开，那些不变的币本位和一塌糊涂的金本位，直视一眼，只要一眼就会爆炸。不知道有多少观众和我一样。 其实历史一直在不断复杂重复，不看账户可以，不去审视下那些亏惨了的项目本质，我们也就会在贪婪之下奔赴下一个新坑，更重要的是，我们无法反省自身的贪心。接下来就复盘2024年加密圈的最差赛道。
1、比特币二层随着区块链生态系统的扩展，比特币第一层区块链的局限性（如低速和可扩展性问题）明显。为解决这些问题，二层扩展解决方案应运而生。我参与了闪电网络，merlin链，B2 NETWORK等项目，更有一大堆什么RPG等等，具体赛道我就并不拆解了，之前区块链思维有详细的技术拆解专题。
最初接触梅林链时，很多人都反应无法提币，转币麻烦，操作门槛高。我第一反应是可能是炒一波热度的陷阱，但毕竟上轮牛市教会了我们要拥抱创新，于是投入了2500U进行质押，少量的资金保持下对这个赛道的观察。接下来，市场高度热炒，各类分析层出不穷，神鱼等大户梭哈入场，生怕错过一个时代，于是我也选择了“梭哈”，无论是梅林，还是闪电网络NOSTR。后来梅林可怜的空投，转回主链资产的繁琐、闪电网络的双T价格暴跌，长期中心化，真实技术创新乏力，让我亏得很惨烈，RPG等项目更是几乎归零。从2024年3月开始起，人们不再谈论比特币二层，甚至连同铭文等比特生态也不再提及。 复盘：比特生态是有第一性刚需的，巨大的资产体量，如果能让比特币通过DEFI产生衍生品杠杆作用，不仅给比特生态也给整个币圈带来巨大的流动性。但该赛道技术开发难度是一个方面，受累于整个加密圈2024年生态应用乏力，不仅是比特二层，连以太二层都半死不活，再加上项目方一群没格局的骗子，导致投资者亏损巨大。拥抱创新没有错，但遗憾这一批先行者运气不好，死在了沙滩上。相比于基建，我们更需要一个扎实的应用项目，带动一群项目，形成生态。这是观察这个赛道能否再度崛起的关键。sociafi赛道里，曾经的“当红炸子鸡”friend.tech 在强势收割8195.3万美元的协议收入之后（其中团队获得约 4500 万美元手续费），选择了近乎“Soft Rug”的放弃智能合约控制权。这个项目我们曾经也fomo的花重金—6个以太冲进去，以博得高额空投，但是最后却竹篮打水一场空。
现在回想其实很多socialFi 项目缺乏独特的市场价值，依赖短期经济激励（如代币空投）的做法难以维持长期发展，导致社交功能被扭曲为追求金钱回报，形成不了健康的社交生态。复盘：目前SocialFi 的商业模式仍处于不稳定状态，主要依赖手续费收取，但在行业活跃度下降的背景下，这一模式还面临这很大的挑战。我甚至怀疑，Social会不会是伪需求，待时间去检验吧。
上一期我们盘点热门赛道里，就有meme赛道。meme赛道里又有很多名人代币。关于名人代币币的争议也在加剧。一些人认为随着叙事热点的退却，他们都将昙花一现，造成新入市者对加密货币的负面印象。下图是过去推出的名人币以及名人 NFT 项目其最终命运的统计，可以看出高倍数的涨幅和盈利都是一时的，最终它们的下场都是归零或者 rug。复盘：热度终将散去，下一轮热度又会重演历史。金融市场总需要题材来激发投机者的热情，长期投资者不应浪费太多精力在空中楼阁上。MEME本来就已经是空中楼阁，如果泡沫中再吹泡沫，在热度的当下，你会担心错过一个亿，但泡中泡一定意味着骗中骗，就算投机也要早点离场，去跟随新的热度题材。而长期投资者，不应关注一时热度，而是找到两三个长期自己能懂的赛道，一直跟进。以太坊的战略在坎昆升级后遇到瓶颈，未能达到预期的爆发式增长。以太坊2层解决方案种类繁多，包括零知识证明，乐观证明，欺诈证明、混合Rollup等等。但layer2的现状仍未满足大规模应用需求。随着Gas费用的降低，用户活动并未大幅增加，市场供给远大于需求，导致二级市场表现低迷。很多Layer2项目并没有明确的差异化定位，导致生态碎片化，难以形成竞争优势。L2之间的流动性竞争使得用户只能通过频繁的积分活动来选择平台，而没有通过实际应用来吸引用户进行体验。复盘：正如前面比特币二层的复盘一样，TON和Solana的成功也在提醒以太坊，未来的竞争方向应在实际应用层面展开，而并不是单纯的技术竞争。
撸毛项目我们工作室，投资百万U。妄想获得像arb一样的空投一夜暴富。但是现实给了我们狠狠一耳光。ZkSync作为融资2.58亿美金的大项目，空投被指为“老鼠仓”，许多无交互记录的地址获得了较大额的空投。等四年的 #zks 终于来了 换来一句：Unfortunately, address is not eligible for the airdrop。Taiko直接不公布空投规则，回应用户质疑时态度强硬，未能满足大部分人的期待。IO在AI算力挖矿空投中，未公开积分规则，导致矿工投入大量资源却不清楚自己是否符合条件，造成了大量反感。等两年的 L0 ，终于来了换来0.16个。被反撸的滋味太难受。
复盘：空投赛道的覆灭，我们早在2024年2月就做过分析，当项目方自己都赚不到钱的时候，散户别想有汤喝。尤其是批量账号，更是项目方的眼中钉，就算是正经项目，也不希望自己的奖励撒给了虚假用户，更何况VC项目方的吃相难看，2024年我们已经看到了它们的底牌，HYPERLIQUID只是万绿丛中一点红，在区块链真实技术大创新之前，工作室应当放弃撸毛赛道，除非选择精品号撸毛，而资产较少的新入者，依旧可以精品撸毛，毕竟这是时间转化为投资本金最合适的路径。区块链项目需要区块链公链等软件设施，而区块链软件设施又需要一个去中心化的硬件体系，这是DEPIN的美好幻想。然而，2024年，连INFRA等基建都惨得一批，何况是硬件，而大多数DEPIN纯粹就是一个概念，找不到一点落地的可能。 无论是上轮的当红炸子鸡FIL,AR热度不在，还是HNT死灰复燃一阵然后继续暗淡，万众期待的ALEO上线后一个月就当头棒喝，这个赛道让过往的硬件参与者看不到光。而想要参与depin项目的用户，必须购买或者配置硬件，同时承担网络使用率低，导致奖励较低，或者网络受到攻击或不稳定，导致资源浪费等风险。这就导致了DePIN项目的用户体验平平。同时由于depin空间涉及基础设施，就会影响web2的用户。合规监管也是不可避免的问题。复盘：DEPIN赛道，我们本身就不应期待有史诗级的应用落地，在叙事鼓吹下，想要炒作这个赛道，过去依靠的是人们为购买硬件设施的投入托底，以及牛市有充分资金来为矿币接盘，很显然，本轮周期相比于前两个周期非常弱势，而硬件更新换代也愈加加快，更何况很多DEPIN项目所依托的硬件溢价极其严重，比如HNT的硬件成本价只有不到100元，却能卖出1万元。2025年流动性会增强，DEPIN赛道的飞轮也许会转动起来，但我不再建议参与投入大量资金参与此赛道，毕竟硬件出手麻烦，想要投机，不如去炒作DEPIN代币，或者做设备经销商，但自己谨慎去挖。
2024年复盘最差赛道，艰难地完成了，毕竟每一句话都是我们自己带血的本金归零，但我们也许能从中总结出什么：金融市场风险极高，博傻的时代已经过去，在没有起风的时候，保护本金最重要，我们本就在一个全球最高风险的市场，选择最稳定的赛道重仓，虽然错过了某些标的的巨大涨幅，但稳定的收益才能让你是最终活下来的那个。当然，2024年流动性匮乏也是最关键的因素，25年我们即将进入降息大周期，资金会持续涌入币圈，接下来，我们就去展望2025年最有希望的赛道。如果对于上述内容感兴趣，可以加入我的社群，跟大家一起交流。 添加微信：WeiZzileo
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