Crypto x AI，现在还是个大机会吗？

科技 2024-10-18 10:00 摩尔多瓦

我常对朋友们说，将来我们回顾 2022 至 2024 年时，会发现这是人类技术大幅加速的关键时期。

AI 可能是我们一生中遇到的最具变革性的技术趋势 - 除非我们发现了一种延长生命数百年的奇迹，这意味着 AI 如今炙手可热，人人都想参与其中。

仅在 2024 年上半年，AI 初创公司就吸引了 350 亿美元的投资，而这仅仅是私营领域的投入 - 大科技公司内部的投资更为巨大，他们从 NVIDIA 大量采购 GPU，这推动了 NVIDIA 的市值飙升至惊人的 3 万亿美元。

然而，在这股热潮中，有一个被许多人忽视的巨大潜力领域：加密 AI（或去中心化 AI）。

早在 2019 年，就有一幅具有前瞻性的漫画预示了这一点。

历史表明，每十年都会出现一些看似不太可能甚至愚蠢的投资机会，但最终却被证明是极具远见的。

社交媒体曾被认为只是青少年的无聊消遣，没有实际的商业模式，然而，如今 Meta（原 Facebook）已成为全球最具影响力的公司之一，早期投资者获得了超过 1000 倍的回报。

加密 AI 的故事既紧迫又引人入胜，当我向别人解释时，大多数人都能马上理解。

AI 的本质是集中权力，若不加以控制，可能会使权力集中在少数垄断组织手中，而这些组织势必会利用 AI 牟利并追求主导地位，因此，去中心化 AI 对我们的未来至关重要，也是实现更光明、更公平社会的关键。我曾深入探讨过这个哲学问题。

然而，怀疑者认为，将加密技术与 AI 结合不过是炒作流行词汇，指出在娱乐、游戏和社交媒体领域，加密技术尚未带来持久影响或广泛应用，我甚至从一些聪明的投资者那里听到过这样的担忧——这确实是个合理的顾虑。

但我相信这次情况会有所不同，有几个原因表明加密 AI 将走上一条截然不同的道路，我写这篇文章就是为了阐明这些原因。

要讨论的内容比我最初设想的要多，因此我决定把它分成几个部分。

在这篇三部分的论述中，我将深入探讨加密 AI 的技术和投资环境，我会重点介绍最有前景的领域，并展示我如何定位自己以抓住这一新兴大趋势。

第一部分：为何加密 AI 是关注的重点领域
第二部分：我对 AI 智能体、去中心化训练、可验证推理、数据网络（以及加密 AI 其他子领域）的思考
第三部分：多种方式从这一机会中获取价值

随着世界上 AI 的增多，我们需要更多的加密技术来限制它，并为我们最宝贵且不可替代的资源 - 时间 - 建立价格和保护屏障。- Preston Bryne

站在科技趋势的交汇点

作为精明的投资者和企业家，我们总是希望能够把握变革的浪潮，想要抓住最大的浪潮，我们需要寻找那些多个重大趋势交汇的地方，并在那里占据有利位置。

这意味着要识别出那些由技术进步推动的深刻行为变化，能够重新定义整个行业的长期科技趋势。

加密技术就是这样一个科技趋势，它改变了我们对待和使用货币的方式，其他例子还包括云计算、移动技术和清洁能源。

然而，仅仅跟随一个科技趋势是不够的，还有无数人看到了这一趋势并作出了类似的投资，要真正脱颖而出，我们需要超越表面的显而易见。

这就是为什么发现两个大型科技趋势的早期融合是如此引人注目，这正是奇迹发生的地方。

融合 + 规模 = 机会

① 融合的力量

当两个长期趋势交汇时，就会在常被忽视的地方创造出创新和价值的最佳契机。

多重增长驱动力：处于多个长期趋势交汇点的公司能够从每个趋势的增长中获益；
减少竞争：由于需要在多个领域具备深厚的专业知识，这些公司能够在具有高进入壁垒的市场中占据独特地位；
思想的交融：促成创新的产品和商业模式。

② 规模的力量

在投资中，市场规模至关重要。

想想 2000 年代初的 Amazon，它的成功不仅仅是因为电子商务，还因为它抓住了新兴的云计算趋势，创立了 Amazon Web Services（AWS），AWS 现在每年创造数十亿美元的收入，是不断扩张的云基础设施市场的领军者。

长期科技趋势越大，无论是从总可寻址市场还是增长潜力来看，进入得越早，其交汇点的机会就越多。

大趋势不仅能为失败提供缓冲，还能极大地放大潜在的回报。

加密 x 人工智能

CPU 和 GPU 长期以来一直是计算的支柱，现在它们为 AI 提供动力，AI 正在成为全球的超级计算机，汇聚人类的集体智慧和创造力。

而加密技术则为创建开放、去中心化的网络提供了可能，为新一代互联网奠定了基础，结合起来，这些超级计算机和超级网络相得益彰。

AI 提升了加密技术的用户体验，用户可以通过自然语言与区块链互动，而无需学习如何管理钱包、种子短语和签署交易；
加密技术为 AI 提供了无信任、无需许可和安全的基础设施，以确保其开放性和抗审查性，它还作为构建去中心化网络的强大协调层；
这种融合为全新商业模式的产生铺平了道路。

加密技术与 AI 的结合将实现指数级增长，因为这两个领域各自沿着不同的发展路径不断进步。

关键在于找出加密技术能够帮助 AI 实现哪些过去无法实现的功能 - 这就是其中的奥秘，提示：分布式训练、数据网络和隐私数据，更多内容将在第二部分探讨。

从历史中汲取经验：NFT 和 DeFi 的案例

无聊猿游艇俱乐部 NFT 的底价曾一路飙升，Yuga Labs 在 2022 年筹集了 4.5 亿美元的资金（数据来源：Coingecko）。

NFT 的兴起和衰落为我们提供了重要的教训。

NFT 曾在加密社区的投机浪潮中大放异彩，但缺乏另一个长期科技趋势的支持，难以进一步发展，娱乐和游戏 - NFT 的主要应用领域 - 是复杂且成熟的市场，已有强大的传统企业占据主导地位，其发展动力不仅仅依赖于技术。

因此，NFT 未能维持其早期的增长势头，尽管其应用场景是真实存在的，但实现其潜力仍需更长时间。

相较之下，DeFi 是长期科技趋势交汇的成功示例。

DeFi 通过结合金融科技和加密技术，革新了金融服务，提供了传统银行、贷款和资产管理的替代方案，满足了现实世界的金融需求，目前，稳定币的总市值达到历史新高（1700 亿美元）并持续增长，同时有 820 亿美元被锁定在 DeFi 协议中。

Token：开源 AI 需要加密技术

大科技公司对大语言模型的封闭性阻碍了「AI 民主」的实现，每个开发者或用户都应该能够为大语言模型贡献算法和数据，并从模型的未来收益中分得一杯羹，AI 应该是人人可及、与每个人相关并由大家共同拥有的。- Catrina Wang（Portal Ventures）

当人们问我为什么 AI 需要加密技术时，我的回答很简单：Token，传统软件几乎可以零成本扩展，写好代码后，就能随处部署，然而，AI 是完全不同的，它需要高昂的资本和边际成本。

训练和部署大规模 AI 模型需要庞大的计算资源，因此效率和基础设施的可访问性成为成功的关键因素。

目前，我们生活在一个由中心化巨头 - 如 OpenAI、Anthropic、Google - 主导的世界，这些公司拥有丰富的人才、硬件和资本，但说实话：企业拥有的 AI 总是以利润最大化为目标。

尽管 Meta 对开源 AI 的贡献无可估量，但谁能保证他们不会停止发布像 Llama 3 这样的顶尖模型呢？开发这些系统的成本高达数亿美元，如果 Zuck 某天心情不好，项目可能就会被叫停。

仅靠理想或善意来期望开源运动与这些巨头竞争，坦率地说是不现实的，我们需要新的策略。

事实上，在顶级 AI 研究实验室之外的开源世界中，存在大量未被充分利用的计算资源、研究和人才，这包括大学、研究中心、协作平台如 Hugging Face，以及个人 AI 研究人员的贡献，然而，目前这些资源是分散的，缺乏必要的协调来实现大规模的突破。

这正是 Token 大显身手的地方。

正如 @long_solitude 在 Zee Prime 中所述，Token 体现了加密技术最强大的特性 - 无需许可的资本形成。

Token 能实现传统融资模式无法做到的事情：

它们为实验性的 AI 项目提供了自下而上的融资机会，这些项目在传统风险投资模式下可能永远无法问世；
它们能够启动去中心化网络，通过分配所有权和价值给贡献者，将其转变为繁荣且自我维持的生态系统，Bittensor 就是一个早期概念验证的例子；
它们通过 DePIN 风格的代币经济学，创造了全新的商业模式，大幅降低了成本，例如，将 AI 初创公司面临的巨大前期基础设施成本转移到网络本身，或者通过 GPU 市场利用全球家庭中闲置的 GPU 资源，降低每单位计算的成本。

Token 为普通投资者提供了参与 AI 浪潮的巨大机会，而这一点常常被低估。

加密技术擅长于发现人们愿意交易的新市场，看看 NFT 和文化资产、创作者经济的社交 Token、以及病毒式传播的 Memecoin 等。

我相信，在早期 AI 项目中，普通投资者的参与需求是巨大的，且尚未被充分挖掘。

随着 AI 更深入地融入我们的日常生活，并让我们能够实现以前无法做到的事情，人们开始意识到其规模和现实意义，虽然会有大量投机，但这也是关于让每个人都能参与我们这一生中最大的技术革命 - 并给每个人一个抓住下一个重大机遇的机会。

预计未来会有更多令人惊喜的发展。

那么，为什么是现在？

来源：Syncracy Capital

新技术往往遵循一个明确的创新周期，Gartner Hype Cycle 是其中最为人知的框架之一，它描绘了创新如何经历炒作阶段，跌入幻灭的低谷，最终实现实际应用。

对于投资者来说，理想的投资时机要么是在发现新创新触发点时，也就是炒作高峰之前，要么是在幻灭低谷时，能够识别出那些即将走向成熟的初创公司。

那么，百万美元的问题来了：在 Crypto AI 的创新周期中，我们正处于哪个阶段？

我喜欢使用来自 Syncracy Capital 的图表来说明当前的共识，图表显示，去中心化 AI 正接近或已经达到了期望的高峰，Crypto AI 今年表现强劲，多个协议的估值已达数十亿美元。

但我并不认同这样的看法，我认为 Crypto AI 的高峰还远未到来。

目前的共识低估了这一领域未来的巨大潜力，我们甚至还没有进入狂热阶段，问问周围的人，有多少人真正理解作为 Crypto AI 指标的 Bittensor？事实上，我相信可能还需要 1 到 2 年才能看到真正的高峰，原因如下：

1. Crypto AI 的 Token 总市值为 300 亿美元，仅占所有山寨币总市值（1.04 万亿美元）的 2.9%

目前最大的 Crypto AI 协议 - TAO、NEAR、FET 和 ICP - 的市值在 50 亿到 100 亿美元之间，只有四个。

除去这四个，并且考虑到 ICP 和 NEAR 并非专门的 Crypto AI Token，Crypto AI 的总市值仅为 117 亿美元，这还不到 Memecoin 市值的 25%。

另外只有四个 Crypto AI 项目（RENDER、GRT、AKT、AIOZ）的估值在 5 亿到 50 亿美元之间，大多数项目市值低于 1 亿到 2 亿美元。

考虑到这一趋势融合的巨大潜力，这样的市值显得微不足道，Crypto AI 涵盖了基础设施和应用程序，包括为 AI 设计的下一代智能合约平台。

相比之下，当前智能合约平台的总市值接近 6000 亿美元，有 8 个 Layer 1 协议市值超过 100 亿美元，还有 12 个在 10 亿到 100 亿美元之间。

Crypto AI 的市场规模可能会有多大？现在还很早，谁也无法准确预测。

根据 Bloomberg Intelligence 的估计，生成式 AI 市场预计将以超过 30% 的年均增长率扩张，到 2032 年达到 1.3 万亿美元。

如果去中心化 AI 能占据整个 AI 市场的 10%，再考虑到加密市场常见的 3 倍投机溢价，这意味着到 2032 年市场规模将达到 3900 亿美元 - 相较于当前的 300 亿美元增长 13 倍。

我直观上觉得这个预测过于保守，而且时间跨度过长，难以作为实际参考。

另一种看法是，假设在未来 3 年内（到 2027 年），Crypto AI 占据山寨币市场总市值的 10%，随着 AI 应用和智能合约平台的推出并获得发展动力。

如果到那时山寨币市场市值达到 2.7 万亿美元（相较于 2021 年的峰值 1.8 万亿美元增长 50%），那么 Crypto AI 的市值将达到 2700 亿美元 - 相较于当前增长约 9 倍，这意味着有 2400 亿美元的潜在价值等待释放。

但这些数字更多是用于说明问题，而非确切预测，因为变量太多，然而，它们确实显示了机会的广阔，并在我们考虑估值时提供了一个理性的参考。

2. 顶尖的 Crypto AI 团队刚刚起步

许多高水准的团队已经埋头研发 1 到 2 年，甚至还没有将产品上线到主网。

其中一些团队已经获得了数千万美元的风险投资，包括 Sentient、Sahara、Vana、Story Protocol、Gensyn、Space and Time、Ritual、Nillion 等。

在接下来的 12 个月里，我们将看到主要主网的推出和 Token 的发行 - 例如 AO Computer 生态系统，是一个值得关注的项目，我在今年早些时候就提到过。

3. AI 正在快速发展

例如，OpenAI 最近推出的 o1 模型在推理能力上取得了显著进步，扩展规律依然有效，Crypto AI 将紧密跟随更广泛的 AI 增长趋势。

尽管如此，目前市场上有很多噪音，可能比其他任何加密领域都多，许多初创公司和协议即便在短期内取得一些成功，也难免会失败。

因此，选择性地识别潜在赢家可能比广泛撒网的策略更为有效。

2025 年的积极催化剂

我预计在未来一年内，Crypto AI 将迎来多个有利因素，推动该行业的发展和相关的市场预期。

传统科技风投基金进入 Crypto AI：尽管 a16z 已经参与其中，但像 Sequoia、Lightspeed 和 Accel 这样的主要投资者目前仅在这一领域稍作尝试，随着他们逐步加大对去中心化 AI 的投资力度，将会为该领域带来更多资金和合法性。
OpenAI 上市：OpenAI 的私人估值已达 1500 亿美元，并且收入持续增长，如果在 2025 年进行首次公开募股（IPO），可能会激发散户对 AI 投资的热情，除了 NVIDIA 和硬件领域，散户投资者很少有机会直接从 AI 趋势中获利，这种积压的需求可能会转向 Crypto AI Token，这些 Token 可以在 Coinbase 等平台上轻松获取。
更加友好的美国政府：如果 2024 年 11 月选举后，美国政府对加密 Token 采取更为友好的政策，这将为 Crypto AI 行业带来巨大的推动力，提供更清晰的监管环境，并鼓励更广泛的采用。
AI 的突破：AI 技术的快速发展没有放缓的迹象，在最近的一篇博客文章中，Sam Altman 描述了他对 AI 光明未来的看法，AI 智能体和分布式 AI 训练的进步将解锁新的应用场景，并推动进一步发展。

Crypto AI 的风险因素

尽管我对 Crypto AI 的巨大潜力持乐观态度，但也意识到没有什么是绝对确定的，如果以下风险因素出现，我的观点可能会改变：

不友好的监管环境：在美国等主要市场，如果加密监管环境不利，可能会抑制创新，限制资金流入，并将加密项目推向灰色地带，Token 是去中心化网络的核心，严格的限制将削弱加密的关键价值驱动因素，如果特朗普当选，这种情况发生的可能性较小，但如果哈里斯成为总统，则可能性较大。
AI 未能兑现承诺：尽管目前市场热情高涨，且有数十亿美元的投资，AI 可能无法实现其承诺，如果进展放缓或遇到障碍，AI 泡沫可能会破裂，我认为这种情况不太可能。
未能找到大市场和产品市场契合（PMF）：无论多么创新，Crypto AI 项目都必须找到可行的商业模式和产品市场契合，如果去中心化 AI 未能整合有意义的商业应用，该行业可能会停滞不前，在这种情况下，Crypto AI 可能会成为一个小众领域。
人才不足：顶级机器学习科学家和工程师的数量有限，如果 Crypto AI 无法吸引足够多的顶尖人才，他们相信开放、民主化 AI 的未来愿景，创新将放缓，该行业将难以保持竞争力。