ICE棉花期价震荡整理，短期棉价受宏观氛围影响小幅反弹
上一日，国内郑棉小幅反弹，创反弹新高，受近一周多纺织企业、棉花贸易商节前小范围询价补库的拉动；隔夜外盘棉花小幅反弹，基本面处于真空期，关注本周美国新总统上台后的关税政策变化。1月20日，棉花主力上涨65元，报13680元/吨；棉纱主力上涨185元，报19805元/吨。
近期棉花、棉纱期货走势
USDA1月供需报告显示，将全球2024/25年度棉花产量预估上调200万包，至1.1945亿包，中国棉花产量预估被大幅上调。全球2024/25年度棉花期末库存预估为7791万包，12月预估为7602万包。
北京时间1月20日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格震荡整理，华安期货研究院高级分析师姚禹表示，美棉因1月供需报告上调2024/2025年度产量、下调出口预期，同时周度出口数据表现不佳，以及市场预期美联储在2025年度降息频率降低，故价格进一步下探。
美国CPI数据符合预期且美棉出口销售强劲支撑美棉低位暂稳，但国内棉花供应宽松、商业库存高企及下游需求疲软，导致郑棉短期低位震荡。
国内24/25年度棉花丰产的利空逐步消化，节前备货和金三银四预期支撑价格震荡偏强。短期棉价受宏观氛围影响小幅反弹，但利多驱动有限，上方存在套保压力，建议节前观望，关注美国对华关税政策调整。
国内需求疲软，纺织企业开机率继续下降，纱线库存陆续增加，产成品库存增加。叠加国内产量超预期，国内棉花商业库存仍在累库中，下游低利润的情况下主动补库意愿不足。根据棉花信息网1月份生产调查，将新疆总产上调8万吨至649万吨，全国总产增加约5万吨至680万吨。
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