需求表现尚可 蛋价走势趋稳
银河期货
10月鸡蛋现货价格先跌后涨，供应端来看9月蛋鸡在产存栏继续增加，鸡蛋供应继续维持宽松状态；需求端国庆后鸡蛋消费情况略转差，现货价格有所回落，但第四季度仍然是鸡蛋的相对消费旺季，现货价格在进入阶段性低位后近期又有所上涨。此外，10月蔬菜价格近期大幅回落但目前仍处于历年同期较高的位置，对鸡蛋现货价格形成一定支撑。淘鸡方面来看，目前养殖利润表现尚可，市场淘汰意愿低，目前淘汰鸡日龄处于同期较高位置，从淘鸡价格来看，当月市场淘鸡价格变化不明显，在养殖利润尚可的背景下淘鸡价格继续维持当前水平，目前处于历年同期较高位置。
10月份鸡蛋期货走势来看，近月合约受到现货价格偏强影响，走势也震荡略偏强。而远月合约蛋价基本面相对偏弱，但短期受现货价格较强影响且短期内市场并未交易远月偏弱的基本面，因此远月合约走势震荡为主。鸡蛋主力1月合约在3400-3650附近震荡。
行情展望：
预计11月鸡蛋现货价格震荡略偏强，供应端来看一方面在产存栏预计继续增加，另一方面由于养殖利润较好，市场淘鸡意愿较低，预计未来鸡蛋供应维持宽松局面；需求端第四季度是鸡蛋传统消费旺季叠加国内宏观政策偏宽松的背景下，鸡蛋现货价格走势走弱可能性较低。此外，近期蔬菜价格虽然回落较多但仍然处于历年同期较高位置，对鸡蛋现货也有一定支撑。因此预计鸡蛋现货价格11月大概率仍处于相对高位震荡。
期货方面考虑到2、3月合约都属于春节后的淡季合约，虽然当前鸡蛋现货价格走势偏强但长期来看鸡蛋供应宽松、节后淡季消费以及低饲料成本等因素的影响下2、3月合约基本面相对偏空，可以考虑逢高建仓空单。而近月合约由于受现货影响较大，预计走势偏震荡。
1、市场概况
现货方面：10月鸡蛋现货价格受需求端影响价格先涨后跌。国庆节市场消化库存为主价格持续走弱，之后各环节陆续补库消费情况再次好转。主产区价格节后回落至4.27元/斤后价格有所回升，最高涨至4.55元/斤后有企稳迹象；主销区节后回落至4.44元/斤后最高涨至4.94元/斤附近。
2、供应端
根据卓创数据9月份全国在产蛋鸡存栏量为12.9亿只，较上月增加0.02亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。9月份卓创资讯（301299）监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4564万羽，环比增加3.8%;同比增加4.6%，不考虑延海和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年10月、11月12月、1月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.79亿只、12.86亿只、12.89亿只、12.93亿只。
鸡蛋大中小码蛋占比情况：根据卓创数据显示，10月大码蛋占比41.62%(历年同期中低位)，中码蛋占比45.14%(历年同期中高位)，小码蛋占比13.24%(历年同期中高位)。
产蛋率方面，10月份产蛋率略有增加，目前产蛋率约为91.56%，结合历年同期数据来看处于历年同期低位，预计未来产蛋率随着气温逐渐下降将有所回升。
补栏：9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4564万羽，环比增加3.8%;同比增加4.6%。鸡苗价格方面，8月鸡苗价格来看处于中高位置，当前中国市场蛋鸡苗周度市场价为3.57元/羽，较上月均值3.6元/羽下跌0.03元/羽。
淘鸡：
国庆节后有一定适龄老鸡集中淘汰，但由于今年鸡蛋价格表现较强势，市场有一定延淘情绪，结合历史数据来看，10月淘鸡量虽有所上升但仍处于历年同期中低位置。根据卓创数据显示，10月份全国主产区淘汰鸡出栏量分别为1714万只、1656万只、1696万只以及1688万只。由于养殖利润表现较好导致延淘情绪增加，因此10月淘鸡日龄处于历年同期高位，截至10月24日淘汰鸡日龄涨至547天附近。
综合来看，目前鸡蛋现货供应仍处于宽松局面，从补栏数据来看，预计未来蛋鸡在产存栏量仍将维持高位。10月随着气温下降预计未来产蛋率将逐渐开始回升，鸡蛋供应将继续增加。此外。考虑到当前养殖利润表现尚可，市场淘鸡积极性不高，预计未来鸡蛋现货供应大概率继续维持宽松状态。
3、需求端
国庆后市需求端略有减弱，但考虑到四季度仍然是鸡蛋消费的传统旺季，目前销区市场消化正常，下游环节采购稳定，整体走货尚可。同时伴随着产区蛋价缓慢上涨，暂时无明显掉价风险，在一定程度上提高销区下游环节的采购积极性。加之广东市场到货较上周增加，整体销区鸡蛋销量环比增加。根据卓创数据，截至10月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为8270吨，处于历年同期中高位置。
从餐饮收入来看，9月份餐饮收同比有所增加。根据国家统计局的数据，2024年9月份，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，其中9月餐饮收入绝对量为4417亿元，同比增长3%；1-8月累计餐饮收入为39415亿元，同比增加6.2%。
库存：10月旺季鸡蛋各环节库存伴随着气温逐渐转冷开始有所增加，但目前库存天数处于较低位置。根据卓创数据显示，10月份最新流通环节鸡蛋库存量为1.03天，生产环节的鸡蛋库存量在1.06天。
综合来看，10月国庆假期结束鸡蛋消费虽有所减弱，但第四季度仍然是鸡蛋消费旺，预计未来鸡蛋需求会有所增加。
4、成本以及养殖利润
10月饲料成本略有下降。当月玉米价格较9月相比下跌40元/吨至2245元/吨；豆粕价格近期较9月相比下跌90元/吨至3000元/吨。当前综合饲料成本约在2470元/吨附近对应一斤鸡蛋的饲料成本2.7元/斤附近，较9月相比略有下跌，预计短期饲料成本大概率维持当前水平震荡。
从利润方面来看，根据卓创数据显示，截至10月24日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.63元/斤，较前一周上涨0.22元/斤;10月25日，蛋鸡养殖预期利润为13.75元/羽较上一周价格上涨0.04元/斤。近期鸡蛋现货价格较高使得养殖利润表现较好，预计未来养殖利润虽然国庆假期后是传统消费旺季但表现可能不及之前。
5、替代品
10月蔬菜价格大幅回落后维持震荡但目前仍然处于历年同期高位，截至10月29日，寿光蔬菜指数为141.38，按照蔬菜价格的季节性走势来看，11月份蔬菜价格大概率将触底后上涨，届时预计对鸡蛋的替代需要将增加。猪肉价格10月变化不明显，截至10月29日价格为17.7元/公斤附近，虽然猪肉价格略有所回落，但是考虑四季度也是猪肉需求的旺季，因此预计春节前猪肉价格大概率将维持在高位震荡，对鸡蛋的替代需要也将继续。
行情展望：
预计11月鸡蛋现货价格震荡略偏强，供应端来看一方面在产存栏预计继续增加，另一方面由于养殖利润较好，市场淘鸡意愿较低，预计未来鸡蛋供应维持宽松局面；需求端第四季度是鸡蛋传统消费旺季叠加国内宏观政策偏宽松的背景下，鸡蛋现货价格走势走弱可能性较低。此外，近期蔬菜价格虽然回落较多但仍然处于历年同期较高位置，对鸡蛋现货也有一定支撑。因此预计鸡蛋现货价格11月大概率仍处于相对高位震荡。
期货方面考虑到2、3月合约都属于春节后的淡季合约，虽然当前鸡蛋现货价格走势偏强但长期来看鸡蛋供应宽松、节后淡季消费以及低饲料成本等因素的影响下2、3月合约基本面相对偏空，可以考虑逢高建仓空单。而近月合约由于受现货影响较大，预计走势偏震荡。
2、3月合约基本面相对偏空，可以考虑逢高建仓空单，近月合约由于受现货影响较大，预计走势相对较强。
