2024年股价涨近七成，位居银行股第一，上海银行如何实现双赢

2024年12月31日，2024年A股正式收官，三大股指全年涨幅在10%左右,其中上证综指、深证成指、创业板指累计涨幅分别为12.67%、9.34%、13.23%。

不同于上述三大股指动荡的走势，以银行股为代表的红利资产在2024年强势崛起，股价走势呈现出了靓丽的风景线，全年股价增长近四成。

具体观察，银行个股可谓百花齐放，其中上海银行、沪农商行、成都银行、浦发银行全年涨幅超过了60%，六大国有银行的股价全年涨幅也均站上40%。

这种局面指向一个结论——市场风格偏向价值板块。

板块涨幅冠军——上海银行（601229.SH）的股价不仅创历史新高，更以全年近7成的涨幅问鼎银行股之巅，涨幅远超银行股过去一年的平均涨幅。

（数据来源：wind）

岁尾收官累硕果。时间赋予了银行股以价值，市场资金的选择成就了银行估值修复与投资者回报“双赢”的格局。

为者常成、行者常至。回顾过去两年，上海银行的股价走势一直处于上升趋势。

特别在2024年这一年开启猛涨，从年初渐入佳境，到中间走势逐渐起高，终至年末登高俯瞰。如果分析其股价走势背后的底层逻辑，从自身基本面到低估值高分红、以及行业政策的支持，均是绕不开的话题。

（上海银行股价走势图 来源：WIND）

始终保持稳健分红政策是该行提升投资者回报水平的实际行动，也是股价涨势的底气。

“2024年度将首次实施中期分红，分红金额占半年度合并报表归属于母公司普通股股东净利润的30.67%。”上海银行党委委员、董事会秘书李晓红在该行2024年三季报集体业绩说明会上表示，未来该行将保持分红政策的连续性和稳定性，不断增强投资者获得感。

拉长时间线观察，自2016年末上市以来，上海银行已累计派发和宣布派发现金红利450多亿元，是IPO融资规模（106.7亿元）的4倍多，而且年度现金分红比例保持在25%以上。

可贵的是，这一现金分红比例得到了进一步提升。“今年以来，我行进一步提高现金分红比例和频次，2023年度现金分红金额占合并报表归属于母公司普通股股东净利润的比例从上一年度的26.75%提高到30.06%。” 李晓红在业绩说明会上表示。

2024年是上市银行中期分红方案落地的元年。

上海银行于9月底公告，该行2024年中期利润分配方案为向全体普通股股东每10股派发现金股利2.80元(含税)。若按截至2024年6月末公司普通股总股本约142.07亿股测算，这次分红合计拟派发普通股现金股利约39.78亿元（含税），占合并报表归属于母公司普通股股东的净利润的比例为30.67%。

实际上，2024年年中，上海银行已经合计派发2023年度普通股现金股利65.35亿元（含税），即每10股派发现金股利4.6元（含税），占2023年度合并报表中归属于母公司普通股股东净利润的比例为30.06%。

按此测算，加上2024年中期分红，上海银行的投资者2024年内可从该行领到合计超百亿元的分红。

在高分红加持下，银行股息率着实诱人。以12月31日收盘价计算，十余家A股上市银行的股息率在5%以上，六家国有大行的股息率均在4%以上。而在巅峰状态的是，民生银行、平安银行、上海银行的股息率站上了8%。

（数据来源：wind）

股息率是衡量投资回报的重要指标之一，其高低反映出这家经营主体的盈利状况和股东对分红的期待，市场甚至将 “股息率>8%”归位“可以养老”的银行股。

随着2024年最后一个月，长期限国债收益率破2%，并保持下探的走势，叠加银行存款利息的下调，投资者遭遇着资产荒，对比之下，高分红银行股价值凸显。即使银行股价继续上涨，股息率有所压制，仍然成为资金追逐的对象。

高分红、高股息是要建立在经营稳健的基础上。在近年来银行业息差收窄的大趋势下，如何采取措施“保卫息差”、多方开拓非息来源，是构筑经营护城河的关键。

从盈利指标数据看，上海银行保持稳健增长的态势。2024年前三季度，该行的营收净利实现双增。

根据该行季度财务数据，2024年1至9月，该行营业收入实现395.42亿元，同比增长0.68%；归母净利润175.87亿元，同比增长1.40%；基本每股收益1.24元，同比增长1.64%；2024年9月末，上海银行归属于母公司股东的净资产为2466.57亿元，较上年末增长3.39%。

具体分析其营收结构，该行把握时机，顺势拓展非息第二增长曲线成果显现。上海银行2024年上半年实现其他非利息净收入78.81亿元，同比增长46.90%。

资产质量是投资者关注最多的指标之一。从指标变化看，上海银行的资产质量进一步改善。截至2024年9月末，上海银行不良贷款率1.20%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率277.31%，较上年末上升4.65个百分点。

在持续推进信用风险管理体系建设方面，上海银行强化大额风险主动管理，强化对重点行业、重点客群、重点产品、重点机构的风险管控，严控不良新增，同时加大存量风险化解处置力度。

在资产规模和资本充足率方面，截至今年9月末，上海银行总资产达32269.49亿元，较上年末增长4.58%。报告期末，该行核心一级资本充足率为10.01%，一级资本充足率为10.91%，资本充足率为14.77%，分别较上年末提高0.48个百分点、0.49个百分点、1.39个百分点。

基于对该行发展前景的信息，2024年11月26日至11月28日期间，上海银行9名董监高以自有资金从二级市场买入公司A股股票，合计买入29.2万股，并承诺将上述所购股票自买入之日起锁定两年。

在上述业绩和市场表现的支撑下，上海银行得到了资本市场的进一步认可。根据中证指数有限公司最新披露的指数的调整结果，上海银行新增纳入上证180指数、上证红利指数、上证180红利指数、上证国有企业红利指数、中证红利低波动指数、上证红利低波动指数等多个重要指数，该调整已于2024年12月16日正式生效。

上证180指数是我国资本市场和上证指数体系中的重要标杆指数之一，由沪市规模大、流动性好的180只证券组成，定位于反映沪市大盘蓝筹公司的整体表现，是最能反映沪市全貌的成份指数。

此外，浙商证券于11月底发布报告，将上海银行推荐为2024年12月金股。

春耕而后夏耘，秋收才能冬藏。正如古代农耕的智慧，银行的经营管理重在稳健有规划，前瞻布局尤为重要。

新质生产力已然成为银行高质量发展的鲜明底色。从信贷结构看，上海银行在不断持续优化信贷结构，加大科技金融、普惠金融、绿色金融、制造业等重点领域投放力度。

展望2025年，市场声音充满了不确定性，又充满了期待。上海银行步伐坚毅，尤其在金融“五篇大文章”方面，该行提前规划，加大资源倾斜力度，始终坚持服务实体经济，积极融入区域发展，与经济发展同频共振。

——在科技金融方面，上海银行率先谋篇布局，将科技金融定位于新一轮公司业务战略发展的三大特色业务之一。为适配科技型企业的发展诉求，特别是企业不同阶段的全生命周期，上海银行“量体裁衣”，打造“专精特新”科技金融服务。

截至2024年3季度末，上海银行科技型企业贷款余额超过1500亿元，过去三年平均复合增长率达到37%。服务科技型企业总量超过18000户，在上海市发布的“2024上海硬核科技企业TOP100榜单企业”中，服务企业覆盖近6成。

——在绿色金融方面，上海银行构建多元化绿色金融产品服务体系，加大对绿色低碳“新质生产力”产业的支持力度。围绕上海“绿色金融枢纽”建设规划，上海银行厚植绿色基因，持续探索绿色动能，近三年来，绿色贷款年复合增长率超过100%。截至目前，上海银行已服务绿色企业超2500户，其中，近三成为科技型中小企业。

——在普惠金融方面，上海银行围绕“普、惠、快”加强对小微企业与实体经济金融支持，提升普惠金融覆盖面和可得性，以产品管理推动业务快速发展。如该行通过金融科技赋能“上行e链”平台，依托普惠非接触式金融服务，为众多小微企业提供全流程线上化、移动化、标准化的金融服务，打通金融惠企利民的“最后一公里”。

2024年，上海银行设立“小微企业融资协调工作机制”工作专班，由总行主要行领导担任组长，统筹调动全行资源。

——在养老金融方面，截止目前，上海银行服务了超500万老年市民，其中养老金客户近160万户，始终保持上海地区份额第一。该行凭借在养老金融领域的持续投入和有温度的服务，荣获证券时报“2024年度养老金融服务银行天玑奖”。

——在数字金融方面，上海银行积极融入数字金融浪潮，持续推动金融与数字技术有机融合。截至目前，上海银行已有超300项业务场景实现智能化升级、加速，金融服务的温度、速度、广度不断提升拓展。