影响跨年行情因素
站在12月初的第一个交易日前，展望跨年行情。从历史数据来看，A股的跨年度行情实打实存在。例如，在过去16年的市场中，有10年的行情都在四季度启动。月均涨跌幅上，8月、9月市场主要宽基指数均录得负收益，而10月开始，市场表现逐渐迎来反转，指数胜率明显提升。
跨年行情通常指的是在年度交替之际，股市出现的一波上涨趋势或投资机会。这种跨年行情往往受到多种因素的影响，包括但不限于政策预期、市场情绪、基本面、资金流向以及经济数据等。
政策面：12月通常会召开中央经济工作会议等重要会议，政策是推动跨年行情的重要因素之一。在年底和年初，政府往往会出台一系列重磅政策，以稳定经济增长、提振市场信心。这些政策的落地和实施，往往能够带动相关行业的复苏和发展，从而推动股市上涨。多家券商认为，12月份的重要会议将出台一系列增量政策，提振市场信心。例如，有券商研报认为，积极财政政策或是年末经济工作会亮点，消费刺激有望超出市场预期，从而推动机构资金等形成共振，推动跨年行情。
资金面：年底和年初通常是资金相对充裕的时期。年底时，一些机构资金如保险资金等会有配置需求，为跨年行情带来增量资金。年底的结汇需求和年初的资金回流也会为市场带来增量资金。这些资金的流入，为股市的上涨提供了有力的支撑。机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。例如2024年11月出现了年内权益类基金发行高峰，有望为跨年A股市场带来增量资金。
基本面：跨年行情的形成还离不开基本面的改善。随着经济的稳步回升和需求的逐步改善，上市公司的盈利能力也会得到提升。这有助于提升市场的整体估值水平，从而推动股市上涨。
情绪面：年底和年初的市场情绪通常较为乐观，风险偏好有所提升，交易活跃度增加，推动市场行情发展。投资者对未来充满期待，这有助于推动股价的上涨。同时，一些投机者也会利用市场热点进行炒作，进一步推高股价。例如，有券商认为，内需不振与外部压力上升的情形下，增量政策空间得以打开，市场有望出现跨年反弹。
经济数据：四季度经济数据稳中回升等积极信号，也会增强市场对未来经济的预期，进而带动股市上涨。实体经济领域如以旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度稳中回升，这些都为跨年行情提供了经济基本面的支撑。
券商观点
中信证券：预计中央经济工作会将再次提振机构资金信心；预计四季度经济数据稳中回升，地产领域价格信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。预计中央经济工作会议的政策将保持积极，经济数据稳中有升，机构资金、活跃资金及散户资金将逐步形成共振。配置上可关注明年有新产业趋势或行业格局变化的领域，如自动驾驶产业链和AI智能穿戴撬动的消费电子板块等。
中信建投：近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象，前期政策发力的领域已初见成效，且12月重要会议政策部署将扩围加力，继续看好跨年行情。
国泰君安：中国股市有望迎来跨年反弹。前期港股与A股调整已计入不利影响，国内重要会议召开在即，增量政策空间得以打开，11月中国制造业PMI实现“三连升”，短期风险事件概率不高，国内股市流动性有支撑，应积极备战跨年反弹。国泰君安策略自11月初以来一直强调当政策分歧减小，成交和换手将有所减速，并带来题材股的降温与市场的休整。（1）决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础，我们预计有机会的震荡行情还会持续。（2）当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与特朗普关税压力的复杂性，出现了港股和A股的调整，但这对股市而言并非坏事，并为跨年反弹奠定了基础。（3）我们认为内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间，潜在政策包括更高的赤字率、更多的向地方转移支付、更积极的促消费等。
华西证券：明确提出跨年行情启动，“新质牛”是配置主线。海外资金方面，前期政策落地显效，市场对四季度增长预期得到提振，叠加年底结汇需求支撑，强美元引发的交易性外资流出将减弱；国内资金方面，11月权益类基金发行高峰为市场带来增量资金；政策层面，12月中央经济工作会议前是乐观情绪发酵的窗口期，“新质牛”相关主题性投资活跃。行业配置上，可把握本轮“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、人形机器人等。
结语
不预测，只应对。
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