天源迪科「300047」"数智化转型引领者——天源迪科，通信金融双领域优势凸显，营收增长35.85%，投资价值解析"

在本文中，我们将深入探讨 天源迪科（300047）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现天源迪科具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，天源迪科无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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天源迪科基本情况

情况介绍

天源迪科是一家专注于产业数智化转型的公司，主要提供产业云和大数据的综合解决方案，服务对象包括通信、金融、政府及其他大型企业。公司在通信行业的BOSS领域拥有超过20年的发展经验和先发优势，同时金融行业的软件开发及服务、IT外包及智能运营服务也是其主要利润来源。

股本股东分析

截至2024年，天源迪科的普通股股东总数为61,648户。公司的股票代码为300047，上市于深圳证券交易所。2023年，公司每10股派发现金红利0.15元，不送红股，也不以公积金转增股本。

经营能力分析

2024年上半年，天源迪科的营业收入为3,477,619,127.73元，比上年同期增长35.85%。但净利润有所下降，为30,605,281.83元，比上年同期下降4.04%。公司的经营活动产生的现金流量净额大幅下降，达到-68.91%。

竞争能力分析

天源迪科在通信行业的BOSS领域具有明显优势，同时在金融行业软件开发及服务领域客户数量和收入增长迅速。公司作为华为、超聚变、大疆的总分销商，为政企客户提供ICT产品增值分销和专业服务，业务稳定增长。

发展情景分析

公司致力于产业数智化转型，随着5G技术的发展和数字化转型需求的增加，公司在通信和金融行业的业务有望继续增长。但需要注意的是，公司的现金流量净额大幅下降，可能会对未来的发展造成影响。

重大事项

2023年，天源迪科的会计师事务所由变更为了北京大华国际会计师事务所。

公司基本情况小结

天源迪科作为一家专注于产业云和大数据解决方案的公司，在通信和金融行业具有较强的竞争力和市场地位。尽管营业收入有所增长，但净利润和现金流量净额的下降值得关注。公司的未来发展依赖于其在数智化转型领域的持续创新和市场拓展能力。

所属行业状况分析

所在行业类型

天源迪科是一家位于中国的信息技术公司，主要业务涉及电信、公安及其他行业的应用软件产品开发、生产和销售，以及计算机软硬件系统集成、技术支持与服务。

行业周期性

经济周期

天源迪科的业务受宏观经济波动的影响。例如，2023年，由于电信运营商资本化开支的压降和自研投入的增加，公司在电信行业的收入有所下降。此外，公司毛利率的减少主要是由于增加了开发人员数量，收入滞后于成本的增加，以及宏观经济形势的影响。

生命周期

天源迪科正处于成长期。公司在新能源汽车关键零部件及系统领域具有一定的行业地位，并在动力电池管理系统、电控系统等领域拥有技术优势。公司不断加大研发投入，提升产品技术水平和创新能力，以满足市场需求。

行业竞争格局

天源迪科在电信和公安软件应用及行业解决方案方面具有深耕多年的经验，积累了较强的研发实力和产品能力。公司与阿里、腾讯、华为等云计算巨头合作，深入拓展企业级云应用和PaaS平台市场。在电信行业IT系统行业集中化的进程中，天源迪科位于第二梯队的领头羊位置，具有行业进入优势。

行业发展趋势

天源迪科正受益于数智化需求的强劲增长。2023年上半年，公司实现营业收入25.60亿元，同比增长24.0%。公司在通信和金融行业表现突出，尤其是金融IT服务收入已成为公司的主要利润来源。政府业务方面，公司聚焦公安行业，利用国内情报指挥市场和政府软件信创改造的机会，推广优势产品。

行业状况小结

天源迪科作为一家信息技术公司，在电信、公安等领域具有较强的市场地位和竞争优势。公司正处于成长期，受益于数智化需求的增长，特别是在通信和金融行业。然而，其业务和盈利能力受宏观经济波动的影响，需要关注行业周期性带来的挑战。总体来看，天源迪科在行业中的发展前景看好，但也需注意应对市场竞争和经济周期的影响。

公司财务状况分析

偿债能力

天源迪科在2024年的财务报告中显示，其流动资产总计为5,010,468,720.12元，而流动负债为3,122,164,254.44元。这表明公司拥有足够的流动资产来覆盖其短期债务。公司的流动比率为1.62，显示其短期内偿债能力较好。长期借款为130,583,800.00元，较上一年有所增加，但总体来看，公司的负债结构较为稳健。

营运能力

天源迪科的营业总收入为3,477,619,127.73元，营业总成本为3,431,113,181.13元。公司的营业收入与成本基本持平，显示其营运效率较高。此外，公司的存货从上年的2,399,699,887.09元增加到2,498,628,826.70元，但仍在可控范围内。

盈利能力

2024年，天源迪科的净利润为58,336,453.93元，较上一年有所下降。公司的营业利润为69,914,160.96元，表明其主营业务仍有一定的盈利能力。然而，净利润的下降可能反映了公司在经营过程中面临的挑战。

成长能力

天源迪科的研发费用为114,399,581.27元，较上一年有所增加，显示公司对创新和技术发展的投入在增加。公司的长期资产，如固定资产和无形资产，也有所增长，表明公司在扩展其生产能力和技术储备。

财务状况小结

天源迪科在2024年的财务状况显示其具有一定的偿债能力和营运效率，但盈利能力有所下降。公司的研发投入和长期资产的增长表明其在寻求持续的增长和发展。然而，投资者在考虑投资时，应密切关注公司的盈利能力和市场环境的变化。

公司估值

内在价值

绝对估值

天源迪科的绝对估值可以从其财务表现和技术能力等方面进行评估。根据雪球网站的分析，天源迪科在过去5年的利润复合增速约为-2%，明显低于同期经济增长速度。同时，其股东回报率（ROE）平均值为2.2%，也低于同期A股所有上市公司的平均ROE（9.1%）。这些数据表明，从历史业绩来看，天源迪科的表现并不理想。 在技术能力方面，天源迪科的研发水平、研发氛围和研发意愿与其他可比公司相比较，表现中等。其研发人员人均支出、研发人员数量占比和研发费用相对于毛利的投入等方面，与其他公司相近，表明公司在技术能力方面具有一定的竞争力。

相对估值

相对估值方法涉及到对公司股票的市场价格与某些财务指标（如市盈率、市净率等）的比较。根据价值大师网的数据，天源迪科的市盈率接近1年高点，市销率接近5年高点，而股息率则接近5年低点。这些指标表明，从市场估值的角度来看，天源迪科的股票可能被高估。

市场价格

根据英为财情网站的数据，天源迪科的最近股价为8.53元，总市值为107亿人民币。

公司估值小结

综合以上分析，天源迪科的历史业绩表现一般，技术能力中等，而市场估值指标显示其股票可能被高估。因此，从投资的角度来看，投资者可能需要谨慎考虑天源迪科的股票投资，特别是在当前市场价格较高的情况下。需要注意的是，这些分析仅基于目前可用的数据和信息，投资者在做出投资决策时应考虑更多的因素，并持续关注公司的最新动态。

报告结论

股价趋势判断

天源迪科的股价近期呈现上升趋势。根据东方财富网的数据，截至2024年11月8日，天源迪科的股价上涨了12.14%，达到16.90元。此外，新浪财经的分析显示，该股在中期趋势方面累积了一定的获利筹码，近期有吸筹现象，但吸筹力度不强。技术层面分析表明，天源迪科的60日均线目前处于上升趋势中，成交量也较为充分。不过，需要注意的是，股价接近前期高点，存在一定的套牢盘压力。

参考投资评级

天源迪科的投资评级为中度风险。根据雪球App的分析，公司主营构成包括网络产品分销、应用软件及服务、电信增值服务等，但在软件开发领域的竞争优势并不突出。最新财报显示，机构持股占比较上期大幅减少，研究员近期未覆盖该股。

主要风险提示

天源迪科面临的主要风险包括技术能力不足和市场竞争力不强。公司的研发水平、研发氛围和研发意愿指标表明技术能力较强，但在市场能力方面，公司的表现不如可比公司。此外，公司的营业收入虽然大幅增长，但利润修复仍需时日。公司的毛利率减少，部分原因是由于增加了开发人员数量，导致收入滞后于成本的增加。

评级和风险小结

综合以上分析，天源迪科的股价虽然呈现上升趋势，但投资评级为中度风险。公司在技术能力和市场竞争力方面存在一定的挑战，尽管营业收入增长显著，但利润增长仍需观察。投资者在考虑投资天源迪科时，应充分考虑这些因素，谨慎决策。

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