最近，又一家光伏企业走向困境。
据最新消息，11月11日，ST中利发布了一则关于与牵头财务投资人签署《预重整投资协议》的公告。
据公告内容显示，2024 年 11 月 8 日，江苏中利集团股份有限公司（以下简称“公司”） 与牵头财务投资人宁波铭志企业管理有限公司（以下简称“宁波铭志”）、公司临时管理人签署《预重整投资协议》（以下简称“本协议”）。
截至公告发布，公司处于重整受理阶段。根据《中华人民共和国企业破 产法》的相关规定，ST中利仍存在因重整失败而被法院宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
值得注意的是，此次重整的重要一步就是找到愿意接盘的投资人，目前初步确定产业投资人是常熟光晟新能源有限公司，牵头财务投资人是宁波铭志企业管理有限公司。
根据资料显示，光晟新能源是2023年8月才注册成立，注册资本5000万元，其与中利集团及实控人、董监高均不存在关联关系。据天眼查显示，光晟新能源背后大股东是厦门国资旗下的厦门建发，而建发近些年在新能源市场也是十分活跃。
由于ST中利未能按照责令改正要求在六个月内清收18.05亿元（含违规担保1.12 亿元）被占用资金。截至本公告日，该事项尚在整改中，自 11 月 11 日开市起公司股票将被实施停牌，停牌期限不超过两个月。
就在同一天，ST中利发布公告称，其全资子公司常熟市中联光电新材料有限公司（以下简称“中联光电”）已于前期启动预重整程序。近日，收到苏州中院送达的《民事裁定书》，苏州中院裁定受理对中联光电的重整申请。
据了解，目前，中利集团、中联光电、常州船用电缆有限责任公司、苏州腾晖光伏技术有限公司及其下属四家全资子公司均已经苏州中院裁定进入重整程序，公司及管理人等各方正在积极推进公司及子公司重整相关事宜。
而A股市场中，被停牌的企业也远不止ST中利一家，而多家公司资金占用清收进度的加快主要也是由于今年4月份沪深交易所发布退市新规。
根据今年4月份沪深交易所发布退市新规可知，新增占用退市情形，明确规定公司被控股股东及其关联人非经营性占用资金的余额达到2亿元以上或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的30%以上，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改的，依序停牌2个月，若停牌期间未完成整改的，将被实施退市风险警示，此后若在2个月内仍未完成整改，则将被退市。
资本市场的挥鞭在一定程度上加快部分企业退市、破产的步伐，倘若公司无法顺利完成重整，那么破产退市也将是大势所趋。
值得一提的是，ST中利在11月11日停牌之前，股价却实现了一波逆势攀升。
11月1日，ST中利股价出现超额下跌，当天收盘价为1.9元，随后在11月4日开盘当天股价开始直线上涨，当天股价一字涨停，收盘价2元。
紧接着在后续的四天中，ST中利的股价依旧强势上涨，截至11月8日，迎来了上周连续五个“一”字涨停，该股报2.44元，换手率1.18%，成交量1022.88万股，成交金额2495.83万元，连续涨停期间，该股累计上涨28.42%，累计换手率为6.40%。最新A股总市值达21.27亿元，A股流通市值21.17亿元。
而在此期间，ST中利也是连续发布了两则公告，披露了被江苏证监局责令改正的进展暨风险提示公告，并明确表示公司正处于预重整审核的关键阶段，能否成功存在不确定性。
连续5天的涨停，外界对此也是众说纷纭，毕竟从上周的情况来看，此次被停牌已经是八九不离十的事情，股价突然的飞涨，有业内人士猜测是游资在炒作光伏概念，同时也在炒作重整成功的不确定性预期。
从ST中利近5年的财务数据情况来看，仅2019年实现盈利0.55亿元，从2020年-2023年，ST中利的净利润收入分别为-29.20/-38.66/-4.85/-14.97亿元。
今年最新披露的第三季度业绩报告中，ST中利前三季度营收247728.79万元，同比下跌了28.88%，前三季度净利润亏损45401.08万元，同比下跌52.65%。
从2020年至今，不到5年的时间，ST中利的累计亏损就已经高达92.22亿元，严峻的资金压力不仅让其股价直线下滑，更是让其走在了破产、退市的边缘。
对于业绩的亏损，ST中利提到两点，其一，公司整体业绩受光伏行业深度调整的影响且仍处于预重整阶段，运营资金紧张，整体产能无法完全释放，订单承接受限；同时融资费用仍需正常计提，且占公司整体费用比例较高；公司维持日常经营的刚性费用也要正常支出，故整体业绩不能体现。其二，线缆板块着力确保重点客户的履约交付；光伏板块以代工为主，加之整体光伏市场竞争加剧，光伏产品销售价格持续下跌，使光伏业务处于亏损状态。
从今年的半年报来看，光伏业务是公司的第一大收入来源，上半年为11.46亿元，占总营业收入的比重为63.02%，其次是除运营商外的其他通信行业，占营业收入的比重为33.25%。分地区来看，公司超六成收入来自海外，为12.15亿元。
近年来，*ST中利子公司腾晖光伏占据重要地位。该子公司成立于2010年，专注于光伏电池片和组件的生产，同时也是国内早期光伏电站开发商之一，在全球拥有六大光伏生产基地。
据公开资料，*ST中利的前身为常熟市唐市电缆厂，成立于1988年，2009年在深交所上市。目前，主要从事光伏业务和特种线缆两大业务。
ST中利早年靠通信电缆业务起家，2010年开始进军光伏产业，在当年光伏行业还一蹶不振的时期，ST中利开创了“光伏+农业”的新模式，也就是我们现在常说的农光互补。
从2013年起，就开始在江苏、山东、青海、宁夏等地搞示范基地，没想到大受欢迎，随后在此基础上，又有了后来的光伏扶贫。
凭借着从国家到省市都给专项扶持资金，光伏扶贫产业迅速做大，光是2017年，就垫资50亿，承包了43个贫困县。同年，ST中利的营业收入为194.15亿元，归母净利润为3.06亿元，其中，腾晖光伏收入111.16亿元，净利润3.05亿元，贡献了一大半营收和大部分利润。
但是之后这种光伏扶贫大跃进迅速被纠偏，中利集团首当其冲，不仅之前垫的钱难有回报，还要为了维护市值不惜铤而走险。
自2018年之后，腾晖光伏开始亏损，并持续拖累母公司业绩。2018—2023年，其净利润分别为-7873.46万元、-3.17亿元、-22.43亿元、-13.9亿元、-7.64亿元、-12.01亿元。2024年上半年，腾晖光伏营业收入为11.46亿元，亏损了8506.45万元。
对于ST中利来说，当前的困境不单单只是业绩压力，此前，公司涉及财务造假被处罚，同时公司的董事长王柏兴被罚1500万，并被终身市场禁入。
今年以来，光伏企业的优胜劣汰正在愈演愈烈，“活下去”成为了今年光伏市场的主旋律，对于ST中利来说，重整的顺利与否？也将直接影响着未来的生死格局。
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