1月11日，由中国人民大学国家金融研究院、国融证券主办的第二十九届中国资本市场论坛举行。
01. 这场论坛信息量巨大
在论坛上，中国人民银行原行长戴相龙表示，扩大机构投资，支持长期资金入市。
戴相龙提到，一是加大养老金对股市的投资。
二是扩大保险资金对权益类产品的投资比例。要为保险资金扩大对权益类产品的投资比例创造条件。建议有关部门改进对保险资金投资效益的考核办法，把按年度考核改为按3年考核，以适应保险资金长期投资的特点。
三是进一步发挥信托公司的投资功能。除发展证券投资基金、银行理财业务外，建议有关部门发挥信托公司的投资功能。有关监管部门要支持信托公司发行集合信托年计划，把城乡居民相对分散的长期资金集中起来用于对中小银行和工商企业的股权投资。
四是建立股票市场特定稳定机制。2024年中国人民银行公布了两项结构性货币政策工具，对稳定股市发挥了积极影响。建议把中国人民银行实施的这两项货币政策工具，作为常规备用工具。
论坛上，中国证监会原主席肖钢围绕“加快构建耐心资本发展壮大的市场生态”发表主旨演讲。
肖钢说，“发展耐心资本是一个系统工程，需要进一步深化体制机制改革，有序扩大制度型开放，完善基础制度，统筹协调配套的政策体系，构建良好的生态环境。”
肖钢建议，第一，更好发挥私募股权创投基金的作用。需要从募资端、投资端、退出端发力，优化全链条的生态体系。要深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度的包容性、适应性。要支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权创投二级市场份额交易试点，推动份额质押融资和实物股票分配，进一步活跃产权交易市场，加速“投资—退出—再投资”良性循环。
第二，持续改进政府引导基金功能。一是要明晰政府引导基金的宗旨，政府设立引导基金主要是利用财政资金的杠杆，增加全社会创新创业资本的供给，着力解决创投市场失灵问题，加大对早期项目、科技前沿“无人区”项目的支持力度。二是要建立科学合理的评价体系和容错机制，要增加风险容忍度，擦亮风险投资、长期投资的底色，要增加对基础研究的投入，重视孵化新技术、新企业，提升产业链和供应链竞争力。三是提升基金管理能力，要打造一支懂产业、懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，建立健全市场化的激励约束机制，优化投资决策流程，发挥管理团队的能动性。
第三，大力发展企业风投基金。需要着力解决“不敢投”“不愿投”的问题，进一步健全业绩考核和尽职合规免责机制，对整体投资组合实施长周期考核评价，根据投资策略和功能定位，设置不同的容错率，不以单纯追求财务回报为目标。
02. 多只基金“开门迎客”
自2025开年以来，A股整体呈现震荡态势，值得注意的是，在这一时点，多只权益基金宣布“开门迎客”，恢复大额申购、转换转入和定期定额投资。
其中，万家基金决定从2025年1月10日起，取消对万家中证1000指数增强单日单个基金账户单笔或多笔累计金额100万元以上的大额申购（含转换转入、定期定额投资）申请的限制。
富国基金同样公告，2024年12月27日起暂停了富国文体健康股票单个基金账户累计金额超过500万元（不含500万元）的申购、转换转入及定期定额投资业务申请。考虑到之前的影响因素已消除，本基金管理人现决定自2025年1月9日起恢复接受单个基金账户对本基金日累计金额超过500万元（不含500万元）的申购、转换转入及定期定额投资业务申请。
景顺长城沪港深红利成长低波指数公告表示，为了更好地满足投资者的理财需求，1月8日起恢复大额申购、转换转入和定期定额投资，恢复接受500万元以上申购（含日常申购和定期定额投资）及转换转入业务。
据证券时报网，有业内人士表示，部分绩优基金和知名基金经理也在开年后纷纷恢复大额申购，是希望在弱势行情下补充资金弹药，布局全年投资机会。为满足投资者的布局需求，同时为新一年投资运作更好把握结构性机会进行布局准备，因此可能会通过打开权益产品申购限制的方式，来吸引资金。
相关人士同样指出，近期市场持续波动震荡，对于权益基金而言，或许是“开门迎客”增仓布局的好时机。市场波动虽带来不确定性，但也创造了机遇。在震荡过程中，部分优质资产价格可能出现回调，为权益基金提供了以相对合理价格买入的契机。而且，若基金经理能凭借专业能力把握市场节奏和行业机会，就有望在后续市场企稳回升时获得较好收益。
03. 春季行情还有多远？
对于投资者瞩目以待的春季行情，各大机构都持有乐观的态度。海通策略研报称，春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关，若三四季度行情好，则春季行情启动较晚。
此外，开年下跌并不能改变春季行情的历史规律，且牛市中春季行情幅度更大。春季行情年年如约而至，即使在历史上出现开年下跌的情况，随后依然会迎来春季行情。
2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企稳修复是催化，结构上科技和中高端制造或是中期主线。展望2025年，随着增量政策出台落地，宏微观基本面有望加速修复。因此，无论从政策催化、流动性，还是基本面角度看，今年春季行情均值得期待。
对于春季行情，中信证券也认为市场已具备春季躁动的基础，中信证券研究表示，投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。
一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。
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