文案/紫气
编辑/东来
在几年前，提到HPV疫苗，很多人第一时间想到的就是“一苗难求”。无论是社交媒体上的“已上岸”分享，还是朋友圈里的“手速比拼”，HPV疫苗一度成为了女性健康的“护身符”，甚至是男性展示爱情的“试金石”。然而，随着市场的变化，这一现象正在发生逆转。
以默沙东的九价HPV疫苗为例，这款曾经的“网红疫苗”如今却面临着库存堆积的困境。据智飞生物2023年的财报显示，尽管九价HPV疫苗的批签发量达到了3655.08万支，但实际销售量仅为2749.06万支，库存量高达4209.6万支。这一巨大的库存量不仅对公司的财务状况造成了压力，也反映出市场需求的急剧下降。
随着市场需求的饱和，HPV疫苗市场的竞争愈发激烈。智飞生物、沃森生物和万泰生物这三家国内主要的HPV疫苗生产商，均在2024年上半年出现了不同程度的业绩下滑。智飞生物的营收同比下降25.31%，净利润同比下降47.55%；沃森生物的营收同比下降33.88%，净利润同比下降62.53%；万泰生物的营收同比下降67.19%，净利润同比下降84.7%。
值得注意的是，智飞生物的市值从巅峰时期的3700亿元跌至目前的680亿元左右，市值蒸发超过3000亿元。这一巨大的跌幅不仅反映了市场的变化，也揭示了企业在应对市场变化时的乏力。
除了业绩下滑，智飞生物还面临着巨大的库存压力和现金流紧张的问题。据财报显示，智飞生物的应收账款从2019年的44亿元增长至2023年的300亿元。这一庞大的应收账款不仅增加了公司的财务风险，也使得公司的现金流更加紧张。
同时，智飞生物还需要继续履行与默沙东签订的采购协议，这进一步加重了公司的财务负担。根据协议，智飞生物在未来三年内需要分别采购326.26亿元、260.33亿元和178.92亿元的HPV疫苗。在市场需求不振的情况下，这一采购量无疑是一个巨大的挑战。
随着国产HPV疫苗的不断涌现，市场供需关系发生了显著变化。以前，九价HPV疫苗的供应严重不足，许多女性不得不通过摇号、排队甚至找黄牛加价购买。
然而，随着国产二价、四价和九价HPV疫苗的陆续上市，市场供应逐渐增加，供需关系趋于平衡。
以浙江省为例，据《潮新闻》记者走访的10多家基层卫生院和医院显示，九价HPV疫苗的接种情况已经从“一苗难求”变成了“随来随打”。绍兴市某区的九价疫苗接种量从2023年的45381剂次降至2024年的15922剂次，降幅超过65%。
随着市场竞争的加剧，价格战也悄然展开。为了争夺市场份额，国产HPV疫苗企业纷纷采取降价策略。例如，沃森生物的二价HPV疫苗以27.5元/支的单价中标，这一价格远低于进口疫苗的售价。这一降价策略虽然有助于提高市场占有率，但也使得企业的利润空间大幅缩小。
面对市场的变化，智飞生物需要寻找新的增长点。目前，公司已经在积极布局自研产品，加大研发投入。2024年前三季度，智飞生物的研发费用支出为6.96亿元，较去年同期有所增长。公司在研项目包括四价重组诺如疫苗、26价肺炎结合疫苗和佐剂四价流感疫苗等，这些产品有望在未来几年内陆续上市，为公司带来新的业绩增长点。
除了在国内市场寻找新的增长点，智飞生物还可以考虑拓展国际市场。目前，公司的营销网络已经覆盖全国31个省、自治区、直辖市，300多个地市，2600多个区县，30000余个基层卫生服务点。未来，公司可以通过出口产品到其他国家和地区，进一步扩大市场份额。
从“一苗难求”到“苗等人”，HPV疫苗市场的变化反映了市场需求的周期性和竞争的激烈性。对于智飞生物来说，面对市场的新挑战，需要在技术研发、市场拓展等方面持续发力，寻找新的增长点，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
