方文龙 蒋迁迁 | 高管外部薪酬差距对高管和大股东减持的影响

文摘   财经   2024-07-20 12:06   吉林  


《经济发展研究》2023年第3期


高管外部薪酬差距对高管和
大股东减持的影响


      近年来,高管和大股东减持行为逐渐成为资本市场“重灾区”,而深入研究高管外部薪酬差距的影响,对于解决高管和大股东减持行为问题具有重要意义。本文基于 2007~2021年沪深 A股上市公司样本,就高管外部薪酬差距对高管和大股东减持的影响及其在市场行情和审计质量下的差异进行实证分析。研究发现:高管外部薪酬差距越小,越能有效抑制大股东减持;高管外部薪酬差距与高管减持呈倒U型关系,说明当高管外部薪酬差距达到一定临界值之后,才能抑制高管减持。进一步研究发现,高管外部薪酬差距抑制大股东减持在市场行情差和审计质量低的样本中更显著,而高管外部薪酬差距与高管减持的倒U型关系在市场行情好和审计质量低的样本中更显著。


(本文载于《经济发展研究》2023年第3期,内容以正刊原文为准。


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