活动报道 | “碳中和背景下的绿色金融新机会"主题沙龙及闭门茶话会

2022年2月25日，国际金融家论坛固定收益专业委员会及绿色金融60人论坛在上海联合主办了主题为“碳中和背景下的绿色金融新机会”的主题沙龙及闭门茶话会。

固收专委会荣誉会长、上海交通大学上海高级金融学院学术副院长严弘，固收专委会副会长、大公国际上海区域总经理薛斌，专委会理事会秘书兼副秘书长林巧及来自于评级，券商，融资租赁等行业的业界嘉宾、专委会会员共30余人在线上及线下同步参与了本次活动，围绕碳中和概念的由来，实业界的绿色技术转型路径及国内外以绿色债券为代表的绿色金融产品的发行流程进行了深入讨论。

固收专委会荣誉会长严弘教授及绿色金融60人论坛副秘书长严丹虹代表主办方为活动作了致辞

固收专委会荣誉会长严教授在致辞中首先从投资者的角度指出了本次活动主题中的“碳中和背景”，是指当人们逐渐认同传统的粗放型经济增长与保护自然环境之间仅可择其一而从之，且自然环境一旦被破坏无可挽回后，越来越多的投资者已经注意到投资行为对于全球环境变化具有重大影响。具体而言，是指投资者的投资决策过程中，不再单纯考虑财务效益，投资风险等问题，更将投资标的对于人类赖以生存的这个环境所带来的的影响纳入自身的决策模型中。可见的未来里，投资者对于绿色投资的需求将逐步上升。

进一步，严教授对绿色产业进行了简单概括，提请大家不要仅仅关注于传统认知中的绿色产业，即通过创新技术直接减少碳排放的相关产业，在此之外尚有很多途径，例如改善水资源管理、控制环境污染及增强生物多样性等可以协助实现巴黎协定中碳净零排放的愿景目标。

最后，严教授还介绍了上海交通大学上海高级金融学院在绿色金融领域的发展规划，未来学院计划汇聚全球性及本土金融机构共同创建面向全球的绿色投资研究中心，使高金成为中国绿色投资领域产生开创性思想的研究高地。

绿色金融60人论坛副秘书长严丹虹女士也代表绿色金融60人论坛作了简短致辞，向与会嘉宾及会员介绍了绿色金融60人论坛作为致力于成为绿色金融领域有公信力和影响力的国际智库当前正在从事的两个课题报告，《碳市场金融属性及未来发展规划》及《ESG投资评价体系》的相关研究工作。

大公低碳科技（北京）有限公司专家张萌就碳中和的宏观背景，中观产业影响及绿色金融创新实践做了主题发言

• 绿色金融的宏观背景：

张萌首先明确了碳减排相关目标的定义。当前，中国在碳中和领域的相关目标已经明确，即习近平总书记在2020年9月联合国大会一般性辩论中提出的，中国力争在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。所谓碳达峰是指二氧化碳排放量达到历史最高值，经历平台期后持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点。碳中和一般是指国家、企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的二氧化碳排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放量，达到二氧化碳“净零排放”。

目标已经明确，但是我们为何需要制定这样的目标呢？张萌在演讲中指出，全球温室效应已经持续了很长一段时间，2020年是有记录以来最热的年份之一，近年来极端天气与自然灾害频发。国际主流观点均认同导致这些气候变化的主要原因就是温室气体的过量排放。

自1992年联合国气候变化框架公约签订以来，有关国际合作共同应对气候变化的行为框架逐渐清晰，2009年的哥本哈根会议，明确了全球升温最高不超过2℃的底线，并就全球长期目标、资金和技术支持、透明度等焦点问题达成广泛共识。2015年的巴黎协定，则进一步建立了各国自主制定碳减排贡献目标，方案，再根据全球盘点结果自愿考虑是否提高贡献力度的国家自主贡献（NDC）合作模式。

纵览国际政策环境后，张萌又带领与会嘉宾回顾了基于习近平总书记2020年9月提出的中国碳减排愿景目标，我国在绿色低碳领域的政策情况。2021年被称为碳中和元年，碳达峰、碳中和被首次写入国务院政府工作报告，为实现“双碳”目标，国家和地方政策频出。2021年10月24日，国务院公布了一份重磅文件——《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，《意见》对碳达峰碳中和工作进行系统谋划、总体部署，作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”，起着指引目标并统领相关政策的重要作用。2021年11月26号，国务院发布了《2030年前碳达峰行动方案》，是“N”中为首的政策文件，作为碳达峰阶段的总体部署，明确了碳达峰的十大行动。有关部门和单位将根据方案部署制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域以及具体行业的碳达峰实施方案，各地区也将按照方案要求制定本地区碳达峰行动方案，进而构建、完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系。

• 绿色金融的中观产业影响：

进一步，张萌重点以能源，钢铁及交通运输产业为例，介绍了这三个碳中和重点产业的相关政策及其对产业内企业的信用影响。

张萌从近日国家发改委，国家能源局发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》出发，指出能源产业的未来将是无可争议的一片绿色。针对需求端，所有涉及利用能源的领域均强调进行电能替代。针对供给端，通过加快电网设施，输电及储电技术的进步，打破风、光、核、气等清洁能源发电技术靠天吃饭，供需错峰的局限。

煤炭产业未来将面临转型升级的巨大考验。总体来看，具有较大规模及资源优势的大型龙头企业，将以其资金实力作为支撑，完成转型升级，形成良性循环。而一些规模比较小的业内企业，在压低煤炭消费的政策导向下，逐渐丧失盈利能力。从能源行业的整体格局来看，煤炭行业整体信用将出现进一步分化。

张萌随后就钢铁行业的发展进行了介绍。由于焦炭是传统钢铁制造工艺必不可少的原料，钢铁行业也是传统的碳排放大户，具有极大的节能降碳改造潜力。2022年1月24日，国务院印发了《“十四五”节能减排综合工作方案》，2月7号，工信部等三部门，发布了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》。相关文件指出，未来80%以上的钢铁产能将完成超低排放改造，确保2030年前实现碳达峰。具体而言，改造将涉及低碳冶炼等创新技术的运用。

从钢铁行业整体来看，张萌认为在政策的鼓励下，未来企业间的兼并重组将加速，头部企业对上下游的议价能力将进一步加强，进而提升经营效率，降低融资成本。非头部企业受限于自身的研发能力及严格的环保政策，将面临巨大的资金压力。因此，钢铁行业未来预计将产生信用分化。

最后，张萌就交通运输行业的相关发展进行了介绍。2022年1月21日，交通运输部印发的《绿色交通“十四五”发展规划》指出，到2025年，交通运输领域绿色低碳生产方式初步形成，基本实现基础设施环境友好，运输装备清洁低碳，运输组织集约高效，重点领域取得突破性进展，绿色发展水平总体适应交通强国建设阶段性要求。未来，以私家车为代表的短途出行将全面实现电动替代；而对于以飞机，轮船为例的长途出行，由于其耗能过于庞大，将探索以生物质燃料为代表的新燃料替代。

综上，短途出行产业全面电能替代的愿景将利好新能源电池和轨道交通行业的相关企业。航空运输等产业需要探索可持续燃料，行业运营成本增加，疫情背景下，行业信用或有所弱化。

• 绿色金融的金融创新实践：

张萌首先介绍了绿色金融的政策体系。她表示，人民银行确立了“三大功能”、“五大支柱”的绿色金融政策发展思路。其中，“三大功能”指充分发挥金融支持绿色发展的资源配置、风险管理和市场定价三大功能。“五大支柱”指绿色金融标准体系、金融机构监管和信息披露要求、激励约束机制、绿色金融产品和市场体系，以及绿色金融国际合作。

进一步，张萌向与会嘉宾们介绍了绿色债券今年的市场概况，以及碳中和债券、蓝色债券、可持续发展挂钩债券等碳中和背景下创新债券品种的相关情况。

申万宏源证券固收总部外币业务专家韩枫介绍了境外绿色债券的发行流程

韩枫指出美元债基本已形成较为成熟的绿色债券原则，主要从4个标准判断发行人是否有资格发行绿色债券。其一，是募集资金的用途，即你通过绿色债券募集的资金应用于符合相关标准或规定产业类别的绿色项目；其二，是相关项目的评估或筛选，即相关的项目能够符合关于绿色项目的标准；其三，是募集资金管理，即保证募集的相关资金在实际运用时专款运用于绿色项目中；其四，是报告披露，即在公司官网或指定处公开资金使用情况，形成一个比较正式的报告形式的披露。一般会由外部具有公信力的机构对发行人相关情况是否符合发行绿色债券的原则进行评估，即所谓的第二方意见。

随后，韩枫介绍了近年来美元绿色债券市场的发行情况及主要特点，并以某省级基建行业国企为例，以其发行过程中的相关要点为锚点，指出了发行美元绿色债券的重要关注事项。

最后，渝农商金融租赁有限责任公司华东区总经理郑天宇及创佳融资租赁（浙江）有限公司总经理王更生还分别就生物质发电租赁融资项目中CCER作为质押物的可行性及碳中和背景下租赁业务的布局从融资租赁实操案例的角度进行了分享。

本次活动由大公低碳科技（北京）有限公司协办，租赁保理行家汇承办。