30年期国债2.57,资产荒：3.0%的预定利率，要下调了！
最近，我发现很多保险人都在传一个图，说预定利率要再次下调。先给个结论，这个图是假的。
这种类似的假消息，我都看到第二回了。做这个图的行为，完全是为了促单，误导客户，以为预定利率已经调整，有违道德底线。
不过，除了这个乌龙事件外，我也注意到，很多从业者开始讨论3.0%预定利率下调的事。也许你会诧异，去年预定利率刚下调，不到一年的时间，怎么又开始讨论起这事了呢？今天我就分析一下，为什么大家又把预定利率这事拿出来说，以及3.0%的预定利率真的要再次下调吗？
预定利率的重要性
预定利率对保险来说至关重要。它是保险公司开发产品时的一个收益参照。比如开发一款3.0%的储蓄险，意味着这款产品的收益上限是3.0%。也就是说，这款产品的收益可以是2.9%、2.8%，但不能超过3.0%。
如果预定利率从3.0%下调到2.5%，就意味着保障类产品要涨价，储蓄险的收益会降低。去年七月，保险产品从3.5%降至3.0%，很多人应该都经历过。
那么，为什么现在大家又开始讨论预定利率调整的事了呢？我认为有几个关键点。
市场环境的变化
第一、市面上无风险收益，一降再降。我们现在去存钱，和半年前相比，拿到手的利息就少了。在大家都降低收益的情况下，保险也不可能独善其身。
第二、保险产品也遭遇了降息。年初，监管对万能险实施了收益限高，随后再次发布要求，限制万能险的收益上限，不能低于3.3%和3.1%，分红险的利率也要参照执行。监管发话没多久，我查了一下各家保险公司的万能险结算利率，几乎都严格按照监管要求，很少有超过3.2%的。
在浮动收益已经受影响的情况下，3.0%的固定收益怎么可能独善其身呢？而且从年初到现在，很多高收益的产品逐渐退出市场。从业者基于这些原因判定预定利率会下调，是有道理的。
历史回顾
我们可以通过回顾预定利率的历史，来判断预定利率下调的原因。
1996年最高时的10%至1999年2.5%的大幅下调：90年代末，中国对寿险产品预定利率没有太多限制。各家保险公司瞄准存款利率设计产品，曾经有6%的老保单。当存款利率降至2%的时候，保险要兑付6%的收益，这对保险公司来说是不可承受之重。
**2019年4.025%降至3.5%**：2013年，监管将预定利率从2.5%调整至3.5%，然后年金险是4.025%。但随着市面上无风险利率下降，2019年银保监会叫停了4.025%的年金险。
**2023年3.5%降至3.0%**：去年3月，我们接到预定利率可能会下调的消息。在2022年，我就提到过预定利率可能会下调。市面上无风险利率持续下降，即便保险公司投资能力很强，也难以长期给到3.5%的复利。因此，监管调整了预定利率，3.5%的产品彻底退出历史舞台。
当前市场环境
影响保险公司预定利率的主要因素有两个：市面上无风险利率和保险公司投资收益。
市面上无风险利率：我一般以十年期国债为参照物。去年调整预定利率时，十年期国债还能达到2.8%，但现在已经降至2.3%附近。前段时间，十年期国债还跌破2.3%，创造了历史新低。从趋势看，市场依然处于降息预期中。虽然LPR（贷款市场报价利率）年初以来两个月维持不变，但十年期国债的收益率在往下走，从2月底的2.4%降至2.3%。市场对利率走势偏向于降息预期。
保险公司投资收益：保险公司的投资配置偏保守，但也有一定比重在风险较高的投资方式，如股票和不动产。在整体利率走低的情况下，保险公司的投资也受到较大影响。据13精咨询统计，2024年第一季度，保险公司的综合投资收益率是1.99%。投资只有2.0%，要给客户2.9%的收益，自然会出现亏损。
预定利率的未来
基于当前的市场环境，我认为3.0%的预定利率确实有可能不稳。但短期内，可能不会调整。3.5%停售时，固定类储蓄险8年左右的复利能达到3.3-3.4%，而现在的储蓄险，经过调整后，收益最高的是3.0%，8年左右的收益是2.5%左右，达不到立即调整的必要。
并且，现在的产品以分红险为主，固定类增额在逐渐减少。采取保证加分红的方式，比长期锁定2.9%的固定类增额更可控。所以，我觉得短期内预定利率不会调整，以半年为限。
经济政策的影响
最近有很多刺激经济、振兴楼市的政策。我们也要观察这些政策是否能让经济恢复活力。如果政策见效，央行就不需要通过降息来刺激消费，利率下降的趋势可能会缓和。
但如果政策效果不佳，房地产依旧疲软，消费者不愿消费、不投资、不买房，而是坚定存钱的话，利率还是会持续下降。如这两年这样的大幅下降，一旦十年期国债降至2.2%以下，保险3.0%的预定利率就到了调整的边界；跌破2.0%，3.0%的预定利率就必须下调。
总结与建议
现阶段3.0%的预定利率对保险公司来说压力很大。一如两年前我看待3.5%的老产品一样，3.0%的老产品在降息时代，锁定了利率的红利。
当然，我们没必要因为这个收益就盲目上车，这样可能会给自己造成负担。除了收益，保险更重要的是功能。合理利用保险这个工具，实现长期规划，避免风险，防范于未然。
基于目前情况，保险和其他无风险受益之间已经出现非常明显的利息差，比如：星盈家虎啸版趸交王者|对比固收|怎么买
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