特发服务「300917」"特发服务：政府控股下的物业管理巨头，营收增长18.97%，打造高端服务新标杆"

在本文中，我们将深入探讨 特发服务（300917）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现特发服务具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，特发服务无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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特发服务基本情况

情况介绍

深圳市特发服务股份有限公司（股票代码：300917）于2020年上市，实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。公司主要从事综合物业管理服务、政务服务、增值服务等业务，主要产品包括安全管理、环境管理、高端接待等。

股本股东分析

截至2024年第一季度，特发服务的总资产为1,805,004,699.13元，归属于上市公司股东的所有者权益为1,063,699,222.09元。公司股本为169,000,000股，2023年年度报告摘要中提到的利润分配预案为每10股派发现金红利2.2元（含税）。

经营能力分析

特发服务2024年半年度实现营收13.45亿元，同比增长18.97%。其中，综合物业管理服务收入为11.45亿元，同比增长18.77%，但毛利率有所下降。公司的主营业务利润实现同比增长，但经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

竞争能力分析

特发服务在综合物业管理服务领域具有较强的竞争能力。2021年，公司通过聚焦物业管理主航道，在保持现有核心客户的基础上，积极探索全新业态，谋求新领域的发展与突破。公司已形成以综合物业管理服务为核心，政务服务、增值服务协同发展的经营模式。

发展情景分析

特发服务在2021年实现了营业收入1691.1百万元，同比增长52.5%，净利润同比增长8.2%至117.2百万元。公司积极布局多业态，规模稳步扩张，显示出良好的发展前景。

重大事项

据2024年5月的公告，特发服务不存在应披露而未披露的重大事项。公司经营情况及内外部经营环境近期未发生重大变化。

公司基本情况小结

特发服务作为一家上市公司，在综合物业管理服务领域具有较强的竞争力和发展潜力。公司的营收和利润持续增长，但在毛利率和现金流方面存在一些挑战。公司的发展策略聚焦于多元化经营和客户需求的深入挖掘，以实现长期的稳定增长。投资者在考虑投资时，应综合考虑公司的经营业绩、市场竞争力以及未来发展的潜在机会和风险。

     

     

所属行业状况分析

所在行业类型

特发服务股份有限公司主要从事综合物业管理服务，包括政务服务和其他主营业务。公司以综合物业管理服务为核心业务，专注于为客户提供专业、高端、定制化的后勤保障服务。其业务覆盖园区物业、商业物业、住宅物业、公共物业和能源物业等多个领域。

行业周期性

经济周期

物业管理行业通常与经济周期密切相关。在经济繁荣时期，物业需求增加，反之亦然。特发服务的营收增长在一定程度上反映了经济状况。例如，2024年半年度，公司实现营收13.45亿元，同比增长18.97%。

生命周期

物业管理行业作为一个成熟的行业，其生命周期特征表现为稳定增长和较少的市场波动。特发服务作为一家成熟的物业管理公司，其业务增长和盈利能力相对稳定，但也面临着行业竞争加剧和市场饱和的挑战。

行业竞争格局

物业管理行业的竞争格局较为激烈，尤其是在综合物业管理服务领域。特发服务在国内主板上市的物业企业中排名靠前，但面临着毛利率下降和人均效能低于行业均值的问题。此外，客户集中度高也是特发服务需要关注的问题。

行业发展趋势

物业管理行业的发展趋势包括服务多元化、技术集成化和市场细分。特发服务在政务服务、增值服务等方面进行了多元化尝试，并在多个地区拓展业务，显示出其市场拓展和业务多元化的趋势。

行业状况小结

特发服务所在的物业管理行业是一个成熟且竞争激烈的市场。公司的业务增长和盈利能力相对稳定，但也面临着毛利率下降、市场竞争加剧和客户集中度高等挑战。行业发展趋势表明，服务多元化和市场细分将是公司未来发展的关键。因此，投资者在考虑特发服务的投资价值时，应综合考虑其行业地位、竞争力和未来发展潜力。

公司财务状况分析

偿债能力

特发服务在2024年的财务报告中显示，其付息债务比例为1.55%，表明公司的债务偿付压力较小。此外，公司的总资产为19.61亿元，显示出较强的偿债能力。综合来看，特发服务的偿债能力较强。

营运能力

特发服务的总资产周转率为1.44次/年，表明公司运营效率出色。此外，存货周转率为428.60次/年，显示出公司存货变现能力很强。这些数据表明特发服务在营运能力方面表现优秀。

盈利能力

2024年前三季度，特发服务的净利润为8190.33万元，同比下降2.38%。尽管净利润有所下降，但公司的净资产收益率为13.80%，处于行业前列。此外，扣非净利润同比增长率为13.44%，显示公司盈利能力良好。

成长能力

特发服务的营收同比增长率为26.40%，营业利润同比增长率为16.74%，这些数据表明公司的成长性出色。特别是，公司的综合物业管理服务收入增长推动了公司营收的增长。

财务状况小结

综合来看，特发服务在2024年的财务状况整体良好。公司在偿债能力、营运能力、现金流方面表现优秀，而在盈利能力和成长能力方面也表现良好。尽管存在一些挑战，如净利润的小幅下降和某些业务毛利率的下降，但整体而言，特发服务的财务状况稳健，具有一定的投资价值。

公司估值

内在价值

绝对估值

由于无法直接访问特发服务的具体财务数据，我无法提供关于特发服务绝对估值的详细信息。绝对估值通常涉及对公司未来现金流的预测和折现，以确定其内在价值。

相对估值

相对估值方法通常涉及比较公司股票的市场价格与某些财务指标（如市盈率、市净率等）的关系。然而，具体的数据和比较指标需要根据特发服务的最新财务报告和市场情况来确定。

市场价格

根据英为财情网站的数据，特发服务（股票代码：300917）的最新市场价格为60.64元人民币，这是基于最近的市场交易数据得出的结果。

公司估值小结

由于缺乏详细的财务数据和具体的估值模型参数，无法直接判断特发服务的股票是低估还是高估。通常，这种判断需要通过比较公司的市场价格和内在价值（无论是通过绝对估值还是相对估值方法计算得出）来确定。建议投资者进一步分析特发服务的财务报告和市场情况，以获得更准确的估值判断。 请注意，投资决策应基于全面和详细的分析，上述信息仅供参考。

报告结论

股价趋势判断

特发服务在2023年表现出稳健的增长趋势，营业收入和归母净利润均有所增长。2023年全年，公司实现营业收入24.48亿元，同比增长22.04%；实现归母净利1.2亿元，同比增长5.3%。2024年上半年，公司营业总收入为13.45亿元，同比上升18.97%，但归母净利润略有下降。考虑到公司的客户资源优势、品牌优势以及标准化服务优势，预计未来股价将保持稳定增长的趋势。

参考投资评级

根据分析报告，特发服务被给予“推荐”评级。预测公司2023至2025年归母净利润分别为1.23亿元、1.35亿元、1.48亿元，增速分别为7.6%、10.2%、9.2%。特发服务在科技园区与办公物业领域拥有强大的客户资源，且已形成一定的服务壁垒，这为其提供了稳定的盈利基础。

主要风险提示

特发服务面临的主要风险包括人工成本上涨、客户集中度较高以及核心人员流失风险。此外，市场竞争加剧和成本上升也可能影响公司的毛利率和净利率。

评级和风险小结

特发服务作为高新技术园区服务的龙头企业，具有较强的市场竞争力。尽管面临一些风险，但公司的稳健增长趋势和强大的客户资源为其提供了良好的投资价值。投资者在考虑投资时，应综合考虑其稳健的增长前景和潜在的风险因素。。

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