《中国经济学》第17届审稿快线于2024年12月29日成功举办，经过点评专家评审打分，《绿色金融的风险效应：重污染企业投融资期限错配的视角》获评本届审稿快线好文，作者为喻旭兰、方子怡、周颖。
论文摘要
加快推动企业稳妥有序转型是经济社会发展全面绿色转型的微观基础与重要保障，然而，绿色金融在支持企业绿色转型的过程中，其自身也有可能导致非预期的风险后果。本文基于重污染企业投融资期限错配的视角，结合2007-2017年沪深A股上市公司数据与2012年《绿色信贷指引》的政策冲击，首次考察了绿色金融政策的微观风险效应及其形成机制。研究发现，绿色信贷政策显著加剧了重污染企业投融资期限错配，其背后的形成机制是，在绿色信贷政策的规制压力之下，银行信贷供给意愿降低，同时企业环境投资增加，重污染企业被迫进行短期债务融资以滚动支持其环境项目投资，最终导致投融资期限错配。进一步研究表明，绿色信贷政策约束下的投融资期限错配将显著恶化企业债务违约风险、经营风险与破产风险，而降低企业信息不对称程度、提高现金储备水平和内部控制质量均能有效缓解这一问题。本文揭示了当前我国绿色金融政策可能导致的非预期风险后果，并就如何化解这一问题提供了有益借鉴。
作者简介
喻旭兰，湖南大学金融与统计学院教授。
方子怡，湖南大学金融与统计学院硕士研究生。
周颖，湖南大学金融与统计学院博士研究生。
