在支付行业中，拉卡拉曾凭借其广泛的业务布局和行业领先地位备受瞩目。然而，近期拉卡拉却面临着诸多问题，其发展前景引发了市场和投资者的担忧。
一、管理层变动：新老交替中的不确定性
拉卡拉近期公告显示，公司管理层迎来交接。张闫龙、刘尔奎、程蕾熹被批准担任独立董事，朱国海担任非独立董事，温瑾担任非职工代表监事，任期自 2024 年 12 月 18 日起。与此同时，第三届董事会独立董事王小兰、李焰、蔡曙涛及监事会监事寇莹于同日卸任。新管理层的加入虽为公司注入新动力，但在支付行业监管趋严、竞争激烈的背景下，其能否迅速适应并推动公司转型，仍有待观察。这一不确定性使得市场和投资者对拉卡拉未来发展持谨慎态度。
二、股权架构不稳：股东减持引发关注
拉卡拉成立于 2005 年，2011 年获支付牌照，业务涵盖多种支付方式，2019 年成为国内首家上市数字支付企业。其股权结构中，联想控股为第一大股东，孙陶然等为主要股东。自 2022 年锁定期结束后，股东减持频繁。孙浩然多次减持，联想控股也进行了多轮减持，鹤鸣永创、台宝南山及财务总监周钢等也纷纷减持。这些减持行为导致公司股权结构发生较大变化，不仅反映了股东的退出策略，还可能影响公司股价和市场形象。
（冠名商）
图 拉卡拉截至目前股权架构图。
数据来源：wind，机构之家整理。
通过股东频繁的减持行为可以看出，自锁定期结束以来，拉卡拉股权结构发生了较大变化。这种变化不仅反映了主要股东的退出策略，也可能对公司股价和市场形象产生一定影响。
三、业绩承压下滑：高管薪酬受质疑
从 2021 年至 2024 年 9 月，拉卡拉总资产呈波动下滑趋势，营业收入和净利润表现不佳。2022 年营业收入同比下滑 18.50%，净利润更是暴跌转亏；2024 年前三季度营业收入微降，净利润同比下降 17.39%。在业绩波动下滑的情况下，公司高管薪酬却居高不下。孙陶然和王国强领取高额薪酬，部分高管薪酬与其贡献不匹配，如舒坦忠年薪 119.03 万元，但其职责与高薪合理性存疑。这一现象引发外界对薪酬分配的质疑，加重了公司面临的争议。
图 拉卡拉总资产。
数据来源：拉卡拉财报。
图 拉卡拉营业收入和净利润。
数据来源：拉卡拉财报。
这种高薪体系在公司业绩低迷的背景下显得尤为刺眼，进一步加重了外界对薪酬分配和资源倾斜的质疑。
图 拉卡拉管理层薪酬结构。
数据来源：拉卡拉财报。
总的来说，拉卡拉不仅面临总资产波动和业绩增长乏力的问题，还需直面高管薪酬不合理性带来的争议。这些问题正在削弱公司的市场形象，并对其未来发展构成严峻挑战。
四、客户投诉与合规问题：企业形象受损
黑猫投诉平台数据显示，拉卡拉近 30 天投诉量高达 1675 条，累计投诉量达 85045 条，主要集中在退还盗刷金额、押金及私自扣款等方面。
例如，一名用户投诉称，2024年12月23日，拉卡拉的一名业务员上门推销POS机，声称设备可免费使用，但未提及需支付299元押金。用户最终通过微信支付了300元。当用户事后询问款项到账时间时，业务员告知需等待一年。用户提出退还设备，但业务员以各种理由推脱拒绝。用户认为业务员存在隐瞒条款、诱导签字的行为，希望有关部门能依法查处类似违法行为。
图 黑猫投诉平台用户投诉信息
另一位用户于2024年5月投诉称，其办理拉卡拉刷卡机时被告知免费办理，但完成后被要求刷卡支付299元，且承诺款项将在次月到账。然而直至12月20日，该款项仍未到账。用户多次联系业务员，却未能成功追回款项，现请求退还299元。
图 黑猫投诉平台用户投诉信息
拉卡拉作为行业领先的支付企业，在快速发展的同时，消费者投诉量居高不下，问题集中于退还盗刷金额、押金及隐瞒重要条款等方面。消费者呼吁企业加强管理，规范业务流程，避免对客户权益的侵害，同时也期待相关部门能对违法行为及时查处，以维护市场秩序和消费者合法权益。
拉卡拉不仅面临用户投诉频发的问题，其合规性问题也备受关注。2024年内，拉卡拉因多次违规行为受到监管机构的公开处罚，总罚没金额已超过800万元。
首先，2024年2月26日，国家外汇管理局北京市分局对拉卡拉的多项违规行为作出处罚。拉卡拉因违规将外汇汇入境内、将境内外汇转移至境外，以及未按规定报送财务会计报告和统计报表等资料，被罚没13.91万元。
图 拉卡拉处罚公告。
随后，2024年8月9日，中国人民银行四川省分行对拉卡拉的违规清算行为展开处罚。因违反清算管理规定，未按要求向检查组提供真实、完整的检查资料，拉卡拉被警告并处以没收违法所得69.31万元，同时罚款319.92万元。
合规问题在9月持续升级。2024年9月10日，中国人民银行北京分行对拉卡拉的多项合规性不足作出处罚。由于未落实交易的真实、完整、可追溯性和全流程一致性要求，未严格执行商户实名制，并未将商户资金结算至其同名银行账户，拉卡拉被警告并罚款406万元。此外，拉卡拉总经理陈某和副总经理吴某因未严格落实相关管理要求，也分别受到警告，并各被罚款15万元。
从多次处罚中可以看出，拉卡拉在合规性管理上的短板已经成为公司发展的重大隐患。频繁的违规行为不仅暴露出内部管理的松散，也对其品牌声誉和市场竞争力造成了严重冲击。
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