中庚基金丘栋荣目前已经离职，但即使他曾在中庚基金的时候，中庚基金内部员工持有最多的基金不是丘栋荣，而是陈涛的中庚价值先锋股票(012930)。
8月20日该基金公布了其2023年中报。
WIND数据显示，截至2024年6月30日，管理人员工持有中庚价值先锋股票(012930)份额虽略有下降，但依然达到了惊人的1.95亿份！
数据来源：WIND，截至2024年6月30日
您能找到管理人员工持有份额超1.95亿份的其它权益类基金吗？（不过截至2024年8月21日，最新净值只有0.7481，测算下来金额是不足1.95亿元的。）
不清楚中庚基金为什么对陈涛如此偏爱。
这只基金从成立起，陈涛就担任了基金经理，截至2024年7月31日，单位净值0.8098，同期业绩基准-25.56%，沪深300指数-27.83%，跑赢了业绩基准，但跑赢的不算太多。
数据来源：WIND，截至2024年7月31日，历史业绩不预示未来走势
最新公布的中报披露了该基金的全部持仓，详见下图。
数据来源：WIND，截至2024年6月30日，重仓股展示不构成投资建议
可以看到，陈涛在今年上半年加仓的有华夏航空、康华生物、南微医学、拓邦股份、创业慧康、致远互联等，大幅减仓的是恩捷股份。
加仓的方向是航空、医药生物、信息技术等等。
如果看重仓股的占基金净值比，润丰股份、纳思达、安图生物、亿纬锂能、鼎胜新材、鸿路钢构的占净值比是比较高的。
数据来源：WIND，截至2024年6月30日，重仓股展示不构成投资建议
从风格占比来看，中庚价值先锋股票(012930)是成长风格基金，其中小盘成长占比超60%，大盘成长占比超30%。
数据来源：WIND，截至2024年6月30日，风格分析展示不构成投资建议
在2024年中报中，陈涛说，
“2024年上半年，国内经济延续底部波动特征，政策长短目标兼顾，继续聚焦于高质量发展，经济结构转型、供强需弱矛盾和主体信心不足压制复苏斜率。
海外主要关注两点：一是全球制造业周期向上带动贸易、商品需求；二是美国经济及预期起落导致利率高位波动，通胀、就业市场正逐步常态化。
权益市场宽幅震荡，年初V型探底，修复后又震荡下行。市场风险偏好低，随着ETF 规模增加，最大市值公司更受青睐。
结构上，稳定、红利类资产表现较好，海外AI映射和出口受益的通信、家电等行业表现居中，但偏内需成长的医药、消费、制造、计算机等行业跌幅较深。
权益资产在绝对和相对估值水平上处于低位，市场情绪低迷，具备显著的底部特征，保持耐心和持续挖掘，较大概率自下而上可构建低风险、低估值、高预期回报的投资组合。
本基金坚持低估值价值成长投资策略，全市场发掘成长潜力较强且具备估值优势的价值成长型公司来构建股票组合，在低估值因子基础上充分暴露成长因子，行业配置主要集中在新兴成长行业，包括科技、制造、消费、医药等，在低估值、高景气和高质量三者很难兼顾时，适当放弃景气，在景气周期底部甚至下行期通过逆向选股、左侧买入的方式，希望能找到又便宜又好的公司，耐心等待景气的回暖，获得景气上行时的股价弹性，因此组合长期显著呈现低估值、高长期成长、逆向、反转等特征。
基于产品的定位和投资目标，结合市场情况，本基金报告期内维持较高的权益仓位。从上半年的业绩表现来看，本基金净值录得超过两位数负收益，同时跑输业绩比较基准。
重点配置的少部分敞口表现尚可取得正收益，如打印机、锂电负极，而配置的农药、医药、锂电隔膜、政务IT等敞口则表现较差，部分个股跌幅巨大对净值拖累严重，整体跌多涨少，选股胜率较差，背后的原因主要是市场风险偏好低、整体流动性不足、成长风格整体承压、基本面的短期差异会放大股价分化。
上半年，我们维持较高的个股集中度，适当降低行业集中度，当前成长股行业之间的估值方差缩小，低估呈现系统性而非结构性，降低行业集中度有助于在维持组合隐含回报的前提下降低风险。
具体操作而言，主要是减持了部分短期基本面严重低于预期的公司（如锂电隔膜）和期间部分取得不错收益的公司（如动物蛋白、锂电负极），增持了跟国内宏观经济相关性强的敞口，主要包括钢结构、速冻食品和支线航空等，我们认为，当前内需处于弱现实、底部挣扎的阶段，而未来货币政策和财政政策都存在一定加力空间，整体经济有望缓慢复苏，估值历史底部的内需股中长期向上有较大股价弹性。 ”
对于未来的展望，陈涛说，
“在转型、债务、地缘等充满挑战的背景下，经济或市场非稳态，但随着时间推进，各方面将加快适应和调整，应从政策、供需改善、产业竞争力、风险出清等中观或微观角度挖掘积极因素。若债务风险持续降低，则各方信心有望逐步重建；若转型有突破，则部分企业将率先重获盈利前景。
宏观层面下半年重点关注：
第一，内部加力。年中逆周期调控边际增加托底经济，财政、产业政策、消费端加力，名义增速回升。
第二，周期性回升。全球制造业周期向上，新兴市场国家产能构建，利于外需阶段性维持韧性。
第三，再度宽松。未遇重大经济风险，外部金融条件转松，减轻人民币汇率、资产压力，但重视非线性风险。
至7月末，中证800PE水平因盈利下滑继续小幅上升，10年国债新低至2.15%，30年国债也仅2.38%，中证800股权风险溢价至1.2倍标准差，处于历史93%分位。
中证800股息率至2.9%，息债比处于历史100%分位，权益资产性价比高。
本基金重点投资基本面风险低或者风险释放充分、相对低估值、低市场预期、潜在高增长、较高反转可能性的个股。
目前组合中的几乎所有公司的估值都处于上市以来估值最低分位数或附近，且符合中长期需求端有较高增长潜力、供给端有较强竞争优势、商业模式较好、治理水平较高等标准。
主要投资的方向包括：
1）基于国内庞大的人口基数，长期空间大且当下刚性的需求环节，如医药制造业。
2）高成长赛道中具有成本或者客户优势、已经开始全球化布局、有较大概率消化未来增量产能的部分细分行业龙头，如锂电及材料。
3）广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，挖掘高性价比公司仍大有可为，如钢结构、基础化工。
4）电子、计算机等偏成长行业，有机会挖掘到低风险、低估值、且高成长性的标的，如打印机、政务IT等龙头公司。
5）供给端有竞争优势，需求端相对刚性且有不错成长空间的内需型消费龙头，如支线航空、速冻食品。 ”
本文是自己的梳理笔记，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。最新一期整理的文章目录可以点击：《目录》；需要低佣金证券账户的朋友可以点击：《入市福利》。
