一、
十一的时候，消息面非常火爆，情绪非常亢奋。
大家都高呼牛市来了。
10月7日我讲了一个电视剧追风者的故事。
主角魏若然，暗示资本市场有机会，想帮助他的好友、长辈赚点钱。
结果，机会来了，好友死了，长辈疯了。
理想和现实形成了巨大的反差。
究其原因，
人性是不可控的，人性是经不住考验的。
他的好友死于，无知又加了杠杆。
他的长辈疯于，抵押房产，又高估自己。懂点又不多。
详细的可以看当时的复盘。《劝人炒股，如杀人父母》
二、
10月8日开盘后，市场最高点，随后一直调整。
调整的幅度和走法都可以用惨烈形容。
沪指和创业板指均下跌超400点，从千股涨停快进到了近千股跌停。
大部分人也从极度的兴奋，变成了极度的恐慌。当时兴奋的人，和现在恐慌的，可能还是同一批。
那么，牛市究竟还存在么。
一般来讲，根据道氏理论，牛市是有三阶段的。
但道氏理论的三阶段，并没有明确的信号，或者参考标准，只是抽象意义上的形容。
“第一阶段，敏感的投资人感到市场将有转变，开始进货，但大多数人还不明真相，仍在不惜血本抛售;第二阶段，景气已开始出现，敏感者大量买进，成交量增加，股价有较大升幅; 第三阶段，好消息已广为播散，公众大量涌入，成交量骤增，股价陡升，市场一片沸腾，投机者趁机哄抬，所有股价都在上升。”
类似的形容在霍华德·马克斯的畅销书《周期》里，同样存在。讲了一种抽象的现象。
这种描述，应用起来其实很难的。
同时，这里的大多数人是一个泛泛的说法，很难定义。因为科技的发展，消息流通的加速，可能还没持续多久，就广泛被关注了。
所以，这些描述虽然正确，但可能就是正确的废话，实用价值不高。
就像《大作手回忆录》里讲到，“在牛市做多，在熊市做空”。这句话对么，太对了，但什么叫牛市，什么叫熊市，如果没研究清楚，都是正确的废话。
三、
根据我的研究和学习，依然把牛市分为三阶段。
第一阶段：估值驱动
市场熊市久了，市场的估值很低，都处于低值。
股市和货币也是相关的，相关的货币量也处于低值。
（估值低位）
（M1、M2剪刀差低位）
但是，估值低了，不会一定涨。可能是持续的熊市，这个过程需要时间。
重点看下跌的平均时间和政策的转向。
一般来讲，根据短波周期，收缩期在15个月左右，但因为逆周期调节，多周期共振等，这个时间很难判断。
政策的转向和力度、态度在这个过程中很关键。
股市是货币的晴雨表，当货币供应增加时，市场上的资金充裕，股市通常会有较好的表现。
A股再烂，既然存在，就说明高层需要它存在，当需要它的时候，对A股的关注度自然会提升。所有，每隔几年，需要它了，就会有行情出现。
随着关注度的提升也好，货币供应量已经获得实际提升，或者干脆就是炒作货币提升的预期，在这个过程中，A股整体都会有一定的涨幅，修复整体的估值情况。
所以，叫做估值提升。
第一波涨完后，往往会有较长时间或者较大幅度的调整。
即是技术面上的调整，也是数据上的不及预期。
政策的实行和落地、实体经济的反馈等等都需要时间，在这个过程中，经济数据、业绩等可能并不好。
随着经济数据的披露、业绩的整体披露、国内外社会经济事件等影响，资金会发现业绩不如预期，或者因为调整时间过长，进一步加大了悲观的预期，所以，市场还会反复的震荡走弱。
第二阶段：业绩驱动
当市场调整到一定程度，经济数据开始逐步回暖，市场的悲观情绪逐渐减退。
重点就是经济数据和A股净利润、ROE等业绩数据，是否出现明显的触底和超预期的回暖。可以通过宏观的经济数据发布和机构的业绩测算来观察，寻找业绩的拐点。业绩的拐点和市场的拐点虽然会有一定的时间差，但是大体上是一致的。
这个时候，往往会有业绩比较好的行业在领涨，局部性的行情，等涨完了以后，市场信心恢复，量能恢复，可能会迎来新一波的指数和证券行情。
第三阶段：情绪驱动
市场连续上涨了很久，涨的越高，速度越快，加速冲顶。
这个过程可能出现指数缩量背离的情况。
政策开始逐渐转向，但市场的情绪仍然很亢奋。
如果政策转向，可能不是顶部，但也是顶部的前期，可以考虑分批撤退。
结合技术面的双顶或者背离，可以进一步提高逃顶成功率。
因为A股整体个股数量增多，类似于21年的后半段没有出现过07.08、15年后半段的指数加速冲顶行情。
但在一些主流行业上，也会出现最后的加速抱团。
比如21年的新能源，最后在指数连续横盘的阶段，新能源板块持续大涨。股民、基民疯狂追涨，现在还有很多机构和股民套在高位的新能源。
重点关注热点行业或者热点行业的基金占比，风格飘逸、基金的超募情况等。当基金风格飘逸到一定程度，就说明外面的买盘已经不多了。
四、
根据我的定义来说，牛市依然在。
估值底部、政策转向、量能增加，都是信号。
现在依然是政策刚刚转向，估值驱动的第一阶段。
但即使是牛市也是有节奏的，也不会一直涨。更何况本轮因为媒体的传播，涨幅和涨速很快，所以调整很剧烈。
之前也讲过，在历史上，第一波指数涨完了，可能会有20个点、甚至更多的调整幅度，现在沪指只调整12个点，如果反弹后，继续调整，悲观情绪会进一步扩大，但这里依然是牛市第一阶段。这个过程，也曾多次发生过。
五、
短线来讲，连续冰点，周一具有反弹的需求。
小周期周一是可以做修复的。周五率先反包的，逆势的个股都值得短线关注。
中长期指数仍然是估值低点、具有理财和定投价值。
本轮牛市的主题之一可能就是逆全球化中的自主可控、国产替代。沿着中国的国际化大公司，找产业链的上下游，可能都有受益的方向。
