复旦大学可视分析与智能决策实验室 陈玄 郭浩赟 陈思明

作者:复旦大学可视分析与智能决策实验室 陈玄 郭浩赟 陈思明

上海数据交易所 黄郁 何彬

近年来，随着新一轮科技革命和产业变革的推进，数据资产化及其相关的交易平台和机制逐渐兴起。现实资产上链（RWA，Real World Asset）正成为推动数据要素市场发展的重要途径之一。上海数据交易所作为国内数据交易市场的重要参与者，在RWA领域展开了积极的探索，通过区块链技术实现了数据要素的资产化，以适应传统产业数字化转型的需求。

基于RWA的数据资产化

2020年，《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》提出加快培育数据要素市场，挖掘数据资源的价值[1]。2021年国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》进一步明确，数据要素是数字经济深化发展的核心驱动力[2]。随着数字经济的快速发展，高质量数据对企业决策、运营效率、技术创新和市场竞争力起到关键作用[3]。因此，越来越多的行业开始探索如何将数据资产化并进行交易。上海数据交易所的RWA项目，正是一种将数据资产化的创新尝试。RWA依托于区块链技术，搭建了一个对产业链上的各个节点均透明，可信的金融级数据资产平台。生产企业可以将资产以及生产数据记录在区块链上，在确保数据准确可信的同时，实现数据确权和价值发现，使数据资产具备持续性的现金流收益。

典型案例

在2024数据资产管理峰会（DAMS2024）上，左岸芯慧（上海）数据技术股份有限公司发布了农业领域的首个 RWA 示范项目——马陆葡萄RWA项目。“马陆葡萄”是上海市嘉定区特产，全国农产品地理标志，距今已有40多年的历史。今年马陆葡萄种植总面积约4051亩，预计总产量约4400吨，预计总产值超1亿元[4]。马陆葡萄RWA项目基于SwiftLink管理平台核心架构，将葡萄种植园的生产和销售数据进行资产化，通过上海数据交易所的数据基础设施，将葡萄的全产业链数据（如种植、采摘、销售等环节）加密并上传至区块链，形成可追溯的数字资产。基于此，该数据资产完成了一千万元的股权融资，用于支持葡萄园在智慧农业领域的进一步发展。

该RWA项目充分发挥了区块链技术数据透明和去信任（Trustless）的特性。在这个过程中，葡萄园所有生产和销售数据依靠区块链技术对包括投资人在内的所有参与方公开。并且，由于区块链上的共识机制，所有人能看到的数据是相同的，不存在数据篡改与隐瞒的情况，这在最大程度上实现了数据透明。因此，基于RWA的资产融资，最大程度降低了信任成本，它不需要对主体信用进繁琐的信用审查，只需确保资产在链上透明且合规，能显著提升生产的资本流通效率，为数字化转型提供了有力支持。

多链同轨AMC

左岸芯慧RWA项目主要采用了多链同轨AMC的形式，实现了数据链、资产链和交易链共同协作，共同为数据资产服务。数据链能确保数据源头真实可信可控，资产链能确保数据通过多方认证形成共识资产，交易链能对资产进行收益核算、变成收益份额，通过智能合约做收益分配，对接多个金融市场。而为什么选择多链同轨AMC形式？我们需要了解其区块链的重点技术原理。

区块链是一种分布式账本技术，由多个节点参与到区块链网络中，并共同维护这样一份账本数据。在这个网络中，每个节点都保存着一份完整的账本记录。区块链按节点加入的权限，可以分为三类：

1、公有链：完全开放给公众，任何个人或机构都可以参与其中，进行交易和查看数据。这种类型的链强调去中心化，没有单一的控制者，所有参与者都拥有平等的权利。

2、私有链：由单一组织或实体管理，主要用于内部流程优化和数据管理。私有链允许组织在保持对外界封闭的同时享受区块链技术带来的效率提升和安全性增强。

3、联盟链：由多个经过授权的机构共同维护，数据仅对这些授权节点开放。它结合了私有链的安全性和部分公开性，适用于需要多方协作但又希望保留一定程度隐私性的场景。

对于数据安全，交易流通要求都比较高的场景，单个区块链技术不太能满足需求。因此，多链同轨技术应运而生，它支持私有链、联盟链和公有链的链网融合，为不同的业务需求适配不同的区块链。通过多链同轨技术的支持，无论是公有链上的公开透明度、私有链内的高效管理和隐私保护，还是联盟链中的合作信任构建，都能在一个统一的技术架构下得到最佳体现。这对于满足不同行业的需求，尤其是那些对合规性和隐私性有着严格要求的领域，具有重要意义。参与这样的系统，各方需要验证每一笔交易的真实性与合法性，并达成共识，以确保所有记录都是准确无误且不可篡改的。这种机制不仅保障了数据的完整性，还促进了更广泛的合作可能性。

对于RWA项目来说，通过使用多链同轨AMC技术，形成了数据链、资产链与交易链之间相互协作，无缝交互。这样的多链同轨AMC模式，不仅保证了在单个链上交易的安全和透明，还确保了不同链之间的相互认可和交换价值。

智能合约

智能合约技术在RWA项目中也起到了至关重要的作用。智能合约是一种在区块链上自动执行的程序，它能够根据预先设定的规则自动完成操作，就像是一份无需中介的“电子合同”。一旦触发条件满足，智能合约便会自动执行相应的操作，确保整个过程公开透明、无法篡改。在RWA项目中，智能合约技术支持多种编程语言，如C++、Rust和Golang，开发者可以更灵活地将企业的业务逻辑搬到区块链上。智能合约能够自动完成资产确权、收益分配和贷款清算等任务，减少人工干预并提高执行效率。

智能合约为RWA项目提供了更多的灵活性与可能性。基于智能合约技术，可以实现多签（Multisignature）机制[5]，该机制要求多个参与者同时授权，才能进行相应的交易。这种机制可以用于保护资产安全，防止密钥遗失或者内部人员的误操作，进一步保证资产交易的安全性。

智能合约技术也可以为项目中的不同角色，如数据提供方、资产管理方、审计方和监管方制定相应的访问控制权限[6]，提供高效协作的平台，确保只有授权方能够进行关键操作，共同维护链上数据的可信性和透明度。同时，也支持监管机构实时加入网络，对数据交易和资产上链过程进行审计，确保整个流程合法合规。

此外，智能合约技术也支持通过预言机（Oracle）与外部系统的交互[7]，比如通过传感器采集农产品生产数据并实时上链，智能合约可以根据这些数据自动触发资金分配或其他业务操作，这样的机制进一步保证了数据在上传过程中的真实性。

项目框架

上海数据交易所的RWA项目在区块链技术的基础上，创新性地提出了U235框架，这一框架通过系统化的设计实现了真实资产与数据资产的深度融合。U235框架的核心理念可以概括为三个关键要素：互联两个世界、互通三个支柱、互创五大优势。

首先，互联两个世界是指通过区块链技术，将农业、产业园区、算力资源等物理领域的真实资产与数据资产相互关联。通过数据确权和资产化，物理资产的信息被转化为链上可流通和交易的数字资产，从而打通现实资产与数字经济之间的通道。

在这一互联架构下，U235框架依托三个关键支柱来保障数据和资产的可信流通。数据上链通过加密技术（如MD5哈希算法）和区块链节点的验证，确保数据的安全存储与共享。收益上链利用智能合约自动执行收益分配，使整个过程高效且透明。资产上链则将实体资产的权益数字化，并在链上生成可交易的资产凭证，为资产流通提供了标准化路径。

基于这两个世界的互联和三个支柱的支撑，U235框架实现了五大核心优势。在经济性方面，通过降低交易成本和提升资产流动性，增强了资产的市场适应性；共识性则通过区块链节点的多签机制，确保数据验证的可信度；真实性通过链上和链下数据的相互印证，保障了资产信息的准确性和一致性；在流动性方面，数字化资产可以在更广泛的市场中进行流通和融资；而透明性使所有交易记录可追溯，确保了合规性和信息公开。因此，U235框架不仅构建了一个可信的数据资产生态系统，还为资产上链和价值流通提供了技术支撑，推动了现实资产在数字经济时代的高效应用。

技术展望

作为可视分析与智能决策实验室，我们也在RWA项目中看到了可视分析与AI数据分析可以发挥作用的地方。区块链作为一个数据为基础的系统，用户有一定的认知门槛。通过数据可视化与可视分析，可以让RWA项目的数据更透明、易懂。AI数据分析可以充分利用区块链所存储的所有历史数据，赋予决策者更强的数据洞察能力。

可视化与可视分析

可视化与可视分析是一种通过视觉呈现与人机交互来进行数据分析和信息挖掘的技术方法，对于区块链系统而言，提升用户对操作和决策过程的可理解性至关重要。投资者普遍具有规避风险的需求，因此，他们倾向于回避不清楚或难以掌控的投资领域。在RWA项目中，链上数据可视化仪表盘能够为投资者、企业和监管机构提供实时的资产上链情况、收益分配流向和风险动态等关键信息。通过动态网络图、流向图和时序图，用户可以高效解析复杂的资产流通路径，增强对资产状态的认知和控制。

此外，可视化追溯系统能够动态展示资产从生产、流通到交易的全生命周期过程，实现供应链的全程可视化和数据追溯。这种透明可视的机制为市场参与者提供了前所未有的数据可信度和信息透明度。直观且交互式的可视化工具不仅降低了技术理解的门槛，还让非专业用户能够轻松洞察区块链上的资产交易动态。随着RWA技术的持续演进，数据可视化与可视分析将在提升数据洞察能力、加强信息透明度和优化决策支持方面发挥关键作用，为RWA生态系统的健康发展提供强有力的支撑。

AI数据分析

AI数据分析是一种通过对大规模、高速、多样化数据集进行采集、处理和洞察的技术方法，旨在从复杂数据中提取有价值的信息和见解。在RWA生态系统中，AI数据分析与可视化技术的融合将释放出强大的数据洞察潜力。借助聚类分析、模式识别等先进的数据挖掘方法，平台可以从链上海量资产数据中发现潜在模式和规律，并通过热力图、聚类图等可视化手段直观呈现资产流动趋势、热点分布及市场动态。

此外，风险可视化预警系统能够对RWA项目中的交易活动进行实时监控，结合异常检测算法识别潜在风险，并通过动态风险热力图和实时警报机制及时发出风险预警。这种数据驱动的可视化决策能力，不仅能显著提升资产管理的精确性与效率，还能加强RWA技术的合规性与安全性，为投资者和企业提供可靠的风险防控手段。这将进一步加速现实资产在数字经济中的高效流通，推动RWA生态系统的健康、可持续发展。

机遇与挑战

随着区块链技术的不断演进，RWA领域的技术前景充满了潜力与挑战。未来，区块链有望通过引入跨链技术和隐私保护技术进一步提升数据资产的流通性和安全性。跨链技术可以打破不同区块链网络之间的孤立状态，实现资产和数据在多个链上的互通和共享。这将有助于RWA项目在全球范围内推广，让中国的数据资产更便捷地进入国际市场，同时吸引全球资本流入中国。

在隐私保护方面，零知识证明（ZKP）和同态加密等技术有望在RWA项目中得到应用。这些技术可以在不暴露原始数据的前提下，验证链上数据的有效性，从而在保护数据隐私的同时，维持数据的可验证性和合规性。此外，随着人工智能（AI）和物联网（IoT）的发展，RWA项目有望进一步提高数据资产化的智能化水平。AI技术可以用于数据质量的自动评估和资产价值的动态定价，而IoT设备可以提供实时数据采集和验证，增强资产上链的真实性和时效性。

然而，RWA也面临着技术标准化和监管政策的不确定性。未来，需要在技术创新和监管合规之间找到平衡点，推动行业制定统一的技术标准和合规框架，以促进RWA生态的健康发展。