摘要
2024年10月行情回顾
猪价震荡趋稳，补栏小幅回暖
市场供需双增，需求增量不明显，行情震荡回落；仔猪价格跌破成本线后开始逐步回暖。
二育再度进场，肥标价差再扩
基本面支撑市场供应压力不强；二次育肥再次入场，栏舍利用率明显提高。
需求仍显平淡，消费难撑猪价
终端需求无明显改观，批发市场销售情况欠佳，对行情缺乏利多支撑。
2024年11月行情展望
供应压力增强，均重高位稳定
结合各项生产指标推算，11月全国理论出栏量环比增加0.6%，市场供应量继续增加。
消费谨慎乐观，冻品库存稳定
年底需求呈季节性增长，后期猪价受消费端主导，若未能如预期增量，猪价则面临较大挑战。
市场供需双升，养殖维持盈利
供需双升背景下11月猪价或于16.5-18.5元/公斤区间震荡，养殖端维持盈利。
2024
生猪行情10月回顾
一、猪价震荡回落趋稳
10月市场供需双增，需求增量不明显，行情震荡回落，月内均价17.6元/公斤，环比下跌1.36元。
南方部分省份检疫工作有一定程度趋严，带动价格仍有优势，猪价回落幅度小于其他地区。
2023年初至今全国商品猪出栏价格走势
（元/公斤）
10月全国不同地区猪价变化对比
（元/公斤）
二、仔猪价格小幅回暖
10月初仔猪价格跌破成本线后开始逐步回暖，养殖户补栏情绪处于阶段小幅提升状态。
月内生猪价格仍震荡回落，母猪补栏意愿平稳，50公斤二元母猪价格维持在1630元/头上下。
2023年6月至今散户15kg&规模场7kg仔猪价格（元/头）
2023年以来50公斤二元母猪价格及商品猪价格（元/头、元/公斤）
三、养殖成本维持低位
养殖成本持续处于低位水平，10月自繁自养成本为13.60元/公斤，出栏头均盈利500元。
外购仔猪育肥出栏成本增加，10月出栏成本提高至15.70元/公斤，出栏头均盈利240元。
2023年至今不同养殖模式出栏成本
（元/公斤）
2023年至今不同养殖模式出栏盈利
（元/头）
四、供给缩量持续兑现
从生猪产能兑现周期来看，23年12月的能繁母猪存栏对应24年10月的生猪出栏。
23年12月全国能繁仍处于缓慢去化过程，从基本面支撑24年10月市场整体供应压力不强。
生猪产能兑现流程图
2023年初至今样本点能繁母猪存栏环比
五、生产指标恢复增加供应
去年11月，冀鲁豫及周边省份大范围的猪病，导致存栏被动减少，产房生产指标也受到影响。
二季度窝均健仔数、断奶成活率均恢复至较好水平，生产指标恢复削弱产能去化效果。
2023年初至今能繁母猪存栏结构变化
2023年至今样本点窝均健仔数（头）
及断奶成活率
六、二育再度进场
三季度二次育肥出栏积极，带来补栏空间，10月猪价回落后震荡，二次育肥再次入场。
二次育肥栏舍利用率反弹提高，北方部分省份栏舍利用率基本达到七成。
二次育肥销量占比
（二次育肥销量占当期商品猪销量比例）
主要省份二次育肥栏舍利用率
七、肥标价差再度走高
近期天气转凉，南方肥猪价格快速上升带动南北调运频繁，市场情绪助推肥猪价格上涨。
受猪价及饲料价格影响，24年出栏均重整体居高不下，出栏均重达到125公斤，同比增加3公斤。
2023年至今肥标价差
（肥猪价格-标猪价格）（元/斤）
2023年至今商品猪出栏均重及大小体重猪
出栏占比（公斤）
八、需求整体仍显平淡
10月需求整体变化不大，小幅涨跌调整，屠宰量基本维持稳定。
冻品库存多数为被动入库或国储订单，主动入库积极性低，冻品库容率整体震荡下降。
2022年至今样本企业日度屠宰量
（万头）
2023年至今样本点冻品库容率
九、消费平淡难支撑猪价
国庆期间，白条销售一般，终端需求无明显改观，批发市场销售情况欠佳，对行情缺乏利多支撑。
终端消费不理想，屠宰量难以增量，头均屠宰成本增加，屠宰企业继续承受亏损压力。
2020年至今生猪定点屠宰企业月度屠宰量
（万头）
2023年至今河南中大型屠宰厂白条利润
（元/头）
2024
生猪行情11月展望
一、供应压力环比增强
上半年配种分娩率、断奶成活率、育肥成活率等生产指标均明显提高，显著削弱产能去化效果。
结合各项生产指标推算，11月全国理论出栏量环比增加0.6%，市场供应量继续增加。
2023年至今样本点主要生产指标变化
11月全国生猪理论出栏量测算（万头）
二、出栏均重或维持偏高
饲料成本短期内或持续维持低位，育肥利润可观，商品猪出栏均重预计维持相对偏高。
11-12月降温进入腌腊灌肠集中期，大体重猪需求增强，预计11月肥标价差维持高位。
2023年至今育肥全价料出厂均价参考
（元/吨）
2023年至今商品猪出栏均重与各体重段价差
（公斤，元/斤）
三、消费端主导年底猪价
近期毛白价差小幅回落，后期猪价受消费端主导，若未能如预期增量，猪价则面临较大挑战。
高猪价下屠宰端分割冻品入库成本高，屠宰企业预计整体仍保持以销定产，冻品库容或保持稳定。
2022年至今毛白价差变化情况
（元/公斤）
11月冻品库容率预测
四、供需双升猪价或于成本线上方震荡
11月供应预计环比有增，消费缓慢复苏谨慎乐观，供需双升背景下11月猪价或仍以震荡为主。
预计11月猪价于16.5-18.5元/公斤区间震荡，自繁自养保持较高盈利，外购养殖盈利水平有所下降。
11月商品猪出栏价格预测
（元/公斤）
11月商品猪出栏盈利预测
（元/头）
本文作者
审核专家
资料来源
农业农村部、畜牧业协会猪业分会、涌益咨询、Wind、海大集团市场中心等
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