引起本轮股票市场暴涨的互换便利在9.24日提出后仅仅8个工作日就火速创设了！这可以说是对资本市场“破天荒”式的突破！！！政策信号极其明显！同时也折射出了博弈后的大势。
1.股票市场与银行体系的矛盾
有这样一个有趣的现象，中国股市的每轮大牛市都是以查处“信贷资金违规入市”、批判“存款大搬家”、扼杀”加杠杆“而戛然而止的。
为什么会出现这个现象呢？
这是因为我国是严禁银行资金入市的、更不用说央行资金入市了！
当”存款大搬家“流入股市时，银行体系间的可贷款资金就大量减少，必然损害银行的利益。
股民赚钱和银行亏钱，站哪边这很清楚了吧？
这就是严禁银行资金入市条件下，直接融资与间接融资之间的矛盾。
2.互换便利打破了上述矛盾
“SFISF支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。央行行长潘功胜此前表示，这项工具将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。
上海证券报记者了解到，通过SFISF，金融机构抵押流动性相对较差的资产，获取流动性更好的资产，在市场进行融资、提高资金实力，进而更好地在资本市场进行投资。通过SFISF获取的资金被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。”——摘自《上海证券报. 央行支持资本市场创设新工具SFISF落地》
可见，互换便利创设后，在央行的主导下，银行资金可以入市了！
这在30年的中国股市是”破天荒“的，彻底打破了银行资金不准入市的藩篱，使得股票市场与银行体系的矛盾得到了调和，甚至在某些方面股市与管理层和银行的利益趋向一致（如令银行苦恼的“超额储蓄”吃利息问题，国债被草民追捧收益率降低等问题）。
这为中国股市的长牛奠定了坚实的基础！！！
3.吸取2015年教训，给机构上杠杆
2015年“杠杆牛”最终的崩盘与散户和民间机构疯狂配资加杠杆密不可分。这些散户不听招呼、盲目自大、不受控制，令市场的不确定性因素增加，令管理层很头痛。
吸取2015年的教训，互换便利的推出是给机构上杠杆。
还记得前几个月吗？把券商、基金清理了一遍，该抓的抓，该降薪的降薪，杀鸡儆猴，“不听话的下场你们看到了”。这是清理好队伍，防止今后加杠杆后不听招呼。
看来这一切都是早有安排的。
据业内测算，如果质押率给到0.9的话，反复质押可以做到8~9倍杠杆，玩的挺嗨~~
以下是一些小细节
1.真的不是量化宽松吗？从表面看确实不是央行直接给钱（换到的是国债），表面看确实不是量化宽松。但却实实在在的给了机构8~9倍的杠杆，这是其一。其二，换到的是国债，而超长期特别国债发行在提速。
这是什么？这不是量化宽松，胜似量化宽松。是特色的量化宽松，是灵活+自愿的量化宽松。
2.从通胀化债突破性的进入到了股权化债。央行主导以机构杠杆增量资金托市，吸引“超额储蓄”入市，或债务打包上市，或卖股套现化债，或增发或发新股，只要赚钱效应持续，持有“超额储蓄”的酒菜就欣然买单，实现化债。
3.秧地博弈与拉扯有了结局。郝强玩地产基建敛财，风险不想买单。之前秧放狠话，谁的孩子谁抱走，三条红线搞得郝强很难受，又反复讲不搞大水漫灌。与历史上的斗争一样，郝强搞出了不救就死给你看的戏码，于是失页加剧，消费不振，折腾脓皴，又反复渲染通缩威胁，大量资本外流......最终，在内外压力下，秧松了口，未来大水漫灌已成定局~~
4.得到了想要的，郝强就来了精神，上岗干活了。于是你看到了“十一长假”的游人如织，海外资本回流，股市暴涨.....
5.不搞大水漫灌，因为克制。而一个人的第一份工作往往影响一个人的一生，是行为的烙印。排灌站工作过的人，放水是专业的。
全文完
