又是一轮大涨
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财经
2024-11-05 11:07
北京
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白酒已经连跌三年多了！很多朋友在问白酒基金是否可以继续投
首先从业绩来看包括茅台在内的所有头部公司增速都放缓了，大经销商的业绩下滑和现金流吃紧，也从侧面印证了白酒的困境真实存在很多人幻想着经销商清理库存之后白酒公司的业绩会再次反转上涨，我个人没有这么乐观。白酒公司的业绩压力当前并没有完全显现出来，因为经销商压货模式的商业特征决定了行业的业绩反馈到报表的周期具有较长的延时，目前也就刚刚开始显现而已。就库存本身来讲，是压在上市公司自己的仓库里面还是压在经销商仓库里面并没有本质区别，最终能否走出困境还是需要消费端复苏才行千万不要说白酒没有保质期，越放越值钱，曾经的沱牌曲酒也是后来改名为舍得酒业公司，就是因为基酒生产太多占用了过多的资金差点把自己弄破产了，好在2020年白酒超级景气周期到来才让公司缓过劲来白酒越放越值钱的前提，在于消费端的供求关系没有被打断，在过去20年中，茅台至少有两次以上终端零售价低于出厂价的时候出现，经销商亏本出货的。注意，不是低于指导价，是低于出厂价哦因此，千万不要用白酒这七八年的业绩惯性，就产生定式思维来推断未来白酒的走势，一切皆有可能发生更重要的问题是，如果大家去了解一下头部白酒公司未来三五年的扩产计划，你会发现一个更恐怖的事情是5年以后头部公司的白酒产能可能还会翻倍那么三五年之后，头部公司怎么平衡量和价的矛盾问题，我目前没有观点也没有答案其次就是，目前大环境是大家都懂得，整体的消费复苏并不是一两天的事情，白酒这类消费复苏的滞后性是很大的...只能走一步看一步，白酒依然是一个好的商业模式，如果头部公司股价跌到15倍市盈率以下我可能也会分散配置一些，但就目前的情况看，在上面我提到的这些疑问没有彻底解决之前，我肯定不会持有的我个人的判断是，2025年除了贵州茅台以外，其他头部白酒公司应该会全部负增长，对于白酒基金，我当下并不会持有，现实就是这样，不以个人意志为转移（当年张坤管理的易方达蓝筹基金也是我的最爱，不知道大家都是否买过）今天市场很火爆，牛市旗手的券商板块开始发力了，也预示着新一轮的大涨即将开启。目前下一轮主线还是科技为主，国产替代+自主可控这个方向肯定还会有大行情我知道，很多人在看到自己手中的标的迟迟未能启动而心急如焚。但是市场变化需要一个过程，该轮动到你的时候，你想要吃的肉一口也少不了，拿好筹码，静等靴子落地
