亚士创能「603378」"亚士创能：建筑涂料行业龙头，逆境中彰显创新实力，未来增长可期"

在本文中，我们将深入探讨 亚士创能（603378）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现亚士创能具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，亚士创能无疑是一个值得关注的优质投资标的。

如果认同我们的观点，请转发分享支持，或在评论区留下你的观点。

亚士创能基本情况

情况介绍

亚士创能科技（上海）股份有限公司是一家主要从事功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料的研发、生产、销售及服务的企业。公司股票代码为603378，股票简称为亚士创能，上市交易所为上海证券交易所。

股本股东分析

截至2024年半年度，亚士创能的总股本为430,027,650股，扣减公司已回购股份527,700股，即以429,499,950股为基数。前10名股东持股情况显示，公司股权结构较为集中。

经营能力分析

2024年半年度报告显示，公司营业收入为1,042,669,979.85元，较上年同期下降29.86%；归属于上市公司股东的净利润为-19,134,372.21元，较上年同期下降148.80%。这表明公司在经营方面面临一定的挑战。

竞争能力分析

亚士创能所处行业为化学原料和化学制品制造业，特别是在建筑节能保温、防水与装饰材料行业。公司产品多样，覆盖建筑涂料、建筑节能材料、建筑防水材料等多个细分市场。随着建筑涂料行业朝着水性化、高固体份、高装饰性等方向发展，公司需持续创新以保持竞争力。

发展情景分析

虽然公司近期财务表现有所下滑，但其所处行业市场规模庞大，且公司在多个细分市场均有布局。若能有效应对当前的经营挑战，亚士创能有望在未来实现增长。

重大事项

2023年度，公司董事会决议通过利润分配预案，拟合计派发现金红利18,468,497.85元（含税）。此外，公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况，也未违反规定决策程序对外提供担保。

公司基本情况小结

亚士创能在经营上面临挑战，但具有在多个细分市场的布局优势。公司需加强经营管理和产品创新，以提升竞争力和财务表现。对于投资者而言，需密切关注公司的经营状况和行业发展趋势，以评估其投资价值。。

所属行业状况分析

所在行业类型

亚士创能主要从事功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化产品、建筑保温材料及其应用系统的研发、生产、销售及服务。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司因建筑涂料业务营收比重超过50%，被归类于化学原料及化学制品制造业（C26）。具体细分包括建筑涂料行业、建筑节能材料行业、建筑防水材料行业，这些行业是现代建筑的配套产业。

行业周期性

经济周期

亚士创能所属的建筑涂料行业与经济周期密切相关。经济繁荣时期，建筑活动增加，对建筑涂料的需求也随之增长。相反，经济衰退时，建筑活动减少，涂料需求下降。此外，涂料行业也受到房地产市场波动的影响。

生命周期

建筑涂料行业已相对成熟，但随着环保政策的日益严格和消费者对高性能涂料的需求增加，行业正朝着水性化、高固体份、高装饰性、高耐候性等方向发展，显示出较强的生命力和持续成长潜力。

行业竞争格局

亚士创能是建筑涂料行业的龙头企业之一，与立邦、三棵树等企业竞争。行业集中度较低，但近年来随着环保政策趋严，小企业逐渐退出市场，龙头企业市场占有率有望提升。亚士创能通过持续的产品创新和渠道拓展，维持其市场竞争力。

行业发展趋势

建筑涂料市场稳定增长，但受原材料价格波动影响，行业利润总额有所波动。亚士创能通过推出新产品、拓展新市场（如旧改项目）以及数字化转型等策略，推动公司持续增长。此外，公司也在积极探索新零售模式，以应对市场变化。

行业状况小结

亚士创能所在的建筑涂料行业与经济周期紧密相关，正逐渐向高性能、环保方向转型。虽然行业集中度较低，但龙头企业通过创新和转型，维持其市场地位。亚士创能作为行业领导者，其发展前景看好，但也需注意原材料价格波动和市场竞争加剧的风险。投资者在考虑投资时，应综合考虑这些因素。

公司财务状况分析

偿债能力

根据亚士创能2024年的财务报告，公司的总资产为63.78亿元，较上年度末减少了0.43%。归属于上市公司股东的所有者权益为16.58亿元，较上年度末下降了4.70%。这些数据表明，公司的资产规模有所减少，所有者权益也有所下降，可能会对公司的偿债能力产生一定影响。

营运能力

亚士创能2024年的营业收入较上年同期有显著下降。第一季度营业收入为2.95亿元，同比下降了40.00%。半年度报告显示，公司营业收入为10.43亿元，比上年同期下降了29.86%。第三季度报告显示，营业收入为6.82亿元，同比下降了24.39%。这些数据表明，公司的营运能力在2024年有所下降。

盈利能力

2024年，亚士创能的盈利能力明显下滑。第一季度，公司归属于上市公司股东的净利润为负8173.46万元。半年度报告中，归属于上市公司股东的净利润为负1913.44万元，同比下降了148.80%。第三季度，归属于上市公司股东的净利润为53.46万元，同比下降了98.72%。这些数据表明，公司在2024年的盈利能力大幅下降。

成长能力

从亚士创能2024年的财务数据来看，公司的成长能力受到挑战。营业收入和净利润的大幅下降，反映出公司在市场中的竞争力和增长潜力可能受到限制。特别是在盈利能力方面的大幅下滑，可能会影响公司未来的投资和发展。

财务状况小结

亚士创能2024年的财务状况显示出一些挑战，特别是在偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力方面。公司的营业收入和净利润均出现显著下滑，可能会对其投资价值产生负面影响。投资者在考虑投资时，应密切关注公司的财务状况和市场表现，以及未来的发展策略和潜在风险。

公司估值

内在价值

绝对估值

绝对估值法通常考虑公司的财务数据，如现金流、盈利能力等。亚士创能的财务数据显示，其每股收益为0.08元，每股净资产为3.84元，净资产收益率为1.95%。此外，公司的主营收入增长率为-38.66%，净利润增长率为-45.77%。这些数据可以用于计算公司的绝对估值，但需要更详细的财务数据来进行准确计算。

相对估值

相对估值法通常涉及比较公司之间的比率，如市盈率、市净率等。亚士创能的市盈率为591.54，市净率为1.74。这些比率可以与同行业其他公司进行比较，以评估其相对价值。

市场价格

根据英为财情的数据，亚士创能的最近股价为7.67元，而其52周的价格范围在4.75元至12.40元之间。此外，公司的总市值为28.8亿人民币。

公司估值小结

亚士创能的内在价值与市场价格比较显示，公司面临一些挑战，如主营收入和净利润的下降。其市盈率较高，可能表明市场对其未来盈利能力有较高期望，或股价可能被高估。然而，市净率相对较低，可能表明股价相对于其净资产价值较低。综合考虑，投资者可能需要进一步分析公司的财务状况和行业前景，以确定其股票是否被低估或高估。

请注意，以上分析基于当前可用的数据，可能需要更多详细的财务和行业数据来进行全面评估。

报告结论

股价趋势判断

亚士创能的股价趋势显示出一定的波动性。2023年，公司业绩显著下滑，归母净利润同比下降43.09%，业绩压力较大。但2023年1季度，公司收入同比实现了正增长，显示出改善趋势。防水板块的快速增长和建筑涂料板块的优化为收入增长提供了支持。2024年1季度，公司收入同比下降40%，净利润大幅下滑，显示出短期内业绩压力仍然存在。然而，随着地产行业的回暖和公司防水板块的持续增长，未来股价有望得到一定支撑。

参考投资评级

根据天风证券的分析，亚士创能的投资评级为“买入”，并维持这一评级。尽管公司面临一定的业绩压力，但看好其长期的发展潜力，特别是防水板块的快速扩张和建筑涂料市场的潜在增长。

主要风险提示

亚士创能面临的主要风险包括原材料价格波动、地产市场的不确定性以及行业竞争加剧。此外，公司的盈利能力下滑和信用减值损失的增加也是需要注意的风险点。

评级和风险小结

亚士创能目前处于业绩调整期，但长期来看，随着防水板块的快速增长和建筑涂料市场的优化，公司有望实现业绩反转。投资评级为“买入”，显示出市场对其长期潜力的认可。然而，投资者需要关注原材料价格波动、地产市场变化以及盈利能力下滑等风险因素。

以上信息基于的分析和数据。

免责声明：投资有风险，入市需谨慎！以上只是个人看法，部分观点根据公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据，不构成任何投资建议！