人形机器人提供了各种基于人类行为的学习和反馈系统，为实现更复杂行为语义提供了迭代的基础和试验场。因此，人形机器人的逐步完善也为具身智能的落地提供了方向，是具身智能的重要应用场景，也将为具身智能的迭代优化提供方向和空间。成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。
本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取75家人形机器人企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。成长能力：营收复合增长12.72%，扣非净利复合增长21.73%，经营净现金流复合增长37.45%业绩预测：净利润最新预测均值3.20亿元，预测增速均值21.31%主营产品：汽车零部件为最主要利润来源，利润占比84.73%，毛利率32.70%公司亮点：贝斯特产品包括运用于工业母机、人形机器人等领域的高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等。成长能力：营收复合增长42.34%，扣非净利复合增长74.23%，经营净现金流复合增长206.19%业绩预测：净利润最新预测均值1.04亿元，预测增速均值17.17%主营产品：汽车塑料零部件为最主要利润来源，利润占比87.22%，毛利率22.50%公司亮点：骏创科技主营业务是汽车塑料零部件、汽车金属零件以及相关配套模具的开发。公司在人形机器人领域有取得合作，目前处于是样件阶段。成长能力：营收复合增长-1.19%，扣非净利复合增长10.07%，经营净现金流复合增长41.27%业绩预测：净利润最新预测均值4.09亿元，预测增速均值26.93%主营产品：吸尘器为最主要利润来源，利润占比52.60%，毛利率17.10%公司亮点：德昌股份主要从事小家电及汽车EPS电机，公司计划共同投资建设“广东省人形机器人创新中心”，主要负责人形机器人电机相关技术研发。成长能力：营收复合增长9.64%，扣非净利复合增长55.21%，经营净现金流复合增长120.04%业绩预测：净利润最新预测均值6.56亿元，预测增速均值32.32%主营产品：硬板为最主要利润来源，利润占比81.59%，毛利率21.69%公司亮点：世运电路主营业务为各类印制电路板(PCB)，人形机器人是公司合作企业推出的未来核心项目之一，公司目前参与该项目。成长能力：营收复合增长26.23%，扣非净利复合增长26.35%，经营净现金流复合增长-59.18%业绩预测：净利润最新预测均值2.56亿元，预测增速均值34.07%主营产品：变频器为最主要利润来源，利润占比70.05%，毛利率43.21%公司亮点：伟创电气针对人形机器人的场景应用需求，推出了旋转执行器、直线执行器、灵巧手等产品。成长能力：营收复合增长4.03%，扣非净利复合增长-9.93%，经营净现金流复合增长78.14%业绩预测：净利润最新预测均值0.77亿元，预测增速均值51.78%主营产品：底盘转向减振业务为最主要利润来源，利润占比69.01%，毛利率22.51%公司亮点：北特科技主要业务为底盘零部件业务、铝合金轻量化业务、空调压缩机业务。公司主要配合客户研发人形机器人用的丝杠产品。成长能力：营收复合增长6.69%，扣非净利复合增长-15.77%，经营净现金流复合增长0.15%业绩预测：净利润最新预测均值5.77亿元，预测增速均值77.72%主营产品：燃油车零部件为最主要利润来源，利润占比46.49%，毛利率11.36%公司亮点：华达科技与埃夫特签署战略合作框架协议，埃夫特为国内优秀的自主品牌工业/人形机器人的制造商。成长能力：营收复合增长3.30%，扣非净利复合增长3.67%，经营净现金流复合增长27.05%业绩预测：净利润最新预测均值11.85亿元，预测增速均值76.47%主营产品：PCB制造为最主要利润来源，利润占比72.01%，毛利率15.85%公司亮点：胜宏科技从事新型电子器件(高精密度线路板)，主要向特斯拉提供车、能源、数据中心、人形机器人领域的PCB产品。成长能力：营收复合增长6.02%，扣非净利复合增长4.08%，经营净现金流复合增长-5.80%业绩预测：净利润最新预测均值4.03亿元，预测增速均值398.18%主营产品：内外饰及机电部件为最主要利润来源，利润占比60.22%，毛利率20.85%公司亮点：双林股份主营业务是汽车部件，在人形机器人滚柱丝杠方面，公司内部已经完成正式研发立项。成长能力：营收复合增长40.85%，扣非净利复合增长-76.98%，经营净现金流复合增长为负业绩预测：净利润最新预测均值3.65亿元，预测增速均值753.43%主营产品：精密结构件业务为最主要利润来源，利润占比73.44%，毛利率13.21%公司亮点：震裕科技主营业务为精密级进冲压模具及下游精密结构件。公司全资子公司苏州范斯特与汇川技术联合开发无框力矩电机，应用于人形机器人执行器。人形机器人成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：
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