人人关心的老问题又来了！年底红包行情还有吗？如果有，买什么？

财富 2024-11-28 19:08 江苏

近期的A股走势就像席卷全国的寒流，才脱单衣就穿棉衣。好在主要宽基指数调整至10月下旬平台附近后，下行节奏逐步放缓，本周三沪深两市温和放量收阳，股指终于有了初步企稳反弹的迹象。

今年冬天气候反常，冷暖变化猝不及防，但A股在岁末年初之际的表现，却有历史规律可循。很多投资者都关心今年能不能有红包行情，要回答这个问题，我们不妨从历史数据中扒一下线索。

蓝筹搭台成长唱戏

根据Wind数据，2000年到2023年，上证指数岁末阶段（当年12月）平均涨幅2.36%，年初（次年1月、2 月）阶段平均涨幅-0.88%，整个岁末年初阶段平均涨幅1.48%。24个统计年份中，整个岁末年初阶段为负收益的有13次，但两个分阶段连续负收益的情况只出现了4次，换句话说，在当年岁末阶段逢低布局，在次年年初阶段有较大可能逢高卖出获利。

如果这个规律在今年岁末重演，应该买什么呢？还是来看Wind数据找规律。在岁末阶段，价值风格的胜率达到了70%，成长风格的胜率只有40%，但到了次年1月成长风格胜率就大幅上升到65%。

再从行业角度看，岁末阶段非银金融、银行、食品饮料行业通常涨幅靠前，次年初阶段多数时间则是计算机、家电、银行领跑。

来源：Wind

上面这些数据可能看起来有些繁琐，那就直接出结论：历史规律显示，岁末年初红包行情通常由价值风格引导，逐步扩散到成长风格。换一个投资者更熟悉的说法，那就是——蓝筹搭台、成长唱戏。

均衡布局平滑轮动

按照历史规律的指引，岁末之际布局可以采用均衡策略，找一只行业覆盖度比较宽，兼顾价值和成长风格的指数，借助相应的ETF进行投资。这种策略的优点在于不会在单一风格上暴露太多风险，在市场整体上涨的基础上，在风格轮动中有望保持较为平滑的收益表现。

事实上，已经有聪明钱这样做了。Wind数据显示，截至11月26日，追踪中证A500的14只ETF合计规模达到1724.76亿元，已经成为第三大宽基ETF，距离第二名科创50ETF的规模相差不足200亿元。

中证A500指数自9月23日正式发布至今仅仅两个多月，就得到了天弘基金等一批头部机构青睐，密集成立中证A500ETF。中证A500ETF的速度，来自该指数覆盖多种风格多个行业的宽度与深度。

中证A500的宽度：行业均衡覆盖多元核心资产

截至2024年11月26日，中证A500的自由流通市值超过20万亿元，占全部A股的自由流通市值比重为38.11%，高于沪深300（32.66%），已经成为目前最能代表A股优质上市公司的指数之一。

但不同于传统宽基，中证A500指数既覆盖一般意义上的大市值龙头企业，也纳入了产业链细分环节上成长潜力强的小龙头，有跑得稳的老将，也有跑得快的新人。

数据来源：Wind，截至2024年11月26日

中证A500的深度：注重公司质量追踪新质生产力

2024年，新质生产力被列为政府十大工作任务之首，映射到A股市场主要涉及电子、电力设备、医药、计算机、通信等行业，而这也是中证A500指数的权重行业。以申万一级行业分类，与沪深300相比，可以发现中证A500在新兴行业权重较高，而在传统行业的权重占比更小。

数据来源：Wind，截至2024年11月26日

也正是因为更加侧重于新兴产业，令中证A500具有更强的成长性。报告显示，根据最新披露的A股2024年三季报数据，中证A500指数归母净利润累计增速为1.9%，相比中报提高了2.9个百分点，A股整体归母净利润增速为0.1%，相比中报提高了2.8个百分点，A股（扣除金融和“三桶油”）归母净利润增速为-8.4%，相比中报下滑了0.1个百分点，中证A500显示出更强的盈利韧性。

同类基金表现不同选ETF也要看管理能力

ETF是一种指数基金，采用被动跟踪指数的投资策略。对于投资者来说，通常只要选择好一个指数，再选择对应的ETF就可以了。但实际上，ETF募集成立后，在什么点位以什么节奏建仓，对于投资者的体验是非常关键的，跟踪同一个指数的不同ETF，阶段性表现可能会出现差异。

作为近期市场爆款，中证A500ETF的同类型表现就出现了明显差异。

截至11月27日，17只已上市中证A500ETF中，有三只为正收益，其中天弘中证A500ETF（159360）净值为1.0096表现最佳，是少数已经为投资者赚到钱的同类型基金之一，体现出基金管理人对建仓节奏的良好把握。天弘中证A500ETF基金经理陈瑶，拥有13年证券从业经验和6年多公募基金管理经验，在管产品覆盖了沪深300、中证500、上证50等传统经典宽基，总规模超450亿元。天弘基金公司指数基金总规模突破千亿大关（截至2024年9月30日），先后获得2023年证券之星“年度最佳ETF管理人奖”，2024年中国基金报“中国基金业英华奖成长ETF管理人”等奖项。基金经理和基金公司团队实力，为天弘中证A500ETF 高精度跟踪指数提供双重保障。

从长期视角来看，Wind数据显示，自指数基期2004年12月31以来，截至2024年11月26日，中证A500年化波动率为25.43%，最大回撤为-70.91%，区间上涨352.49%。与沪深300相比，呈现出波动率相近，回撤更小，涨幅更大的特征。

数据来源：Wind，截至2024年11月26日

高弹性的指数有利于投资者进行战术布局，选择ETF，则要选择那些管理经验丰富的基金经理和品牌基金公司的产品，才能更好地发挥ETF指数投资工具的效用。

风险提示：中证A500近5年历年业绩为：36%（2019）、31.29%（2020）、0.61%（2021）、-22.56%（2022）、-11.42%(2023)。观点仅供参考，不构成投资建议。指数历史收益不代表未来，指数基金存在跟踪误差。购买基金前请仔细阅读产品法律文件，请根据自身风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。

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