市场展望
特朗普当选总体符合市场预期。特朗普在竞选时的主要政策主张为减税、扩大财政赤字、提高关税、反对非法移民等。特朗普政策对短期市场交易可能影响表现为：减税和扩大财政赤字让市场对经济的预期提升，提高关税和反对非法移民则推升通胀预期，因此在特朗普当选后的一个交易日内美元指数和美股上涨，美债下跌，不确定性下降后黄金回调，市场波动快速放大。由于特朗普到明年1月才会正式上任，其政策助长实际见效可能在明年年中，因此市场在短期交易预期后，可能会对资产价格进行修正，此后市场会聚焦特朗普政府的重要岗位人事和具体政策安排，重新寻找交易主线的线索。
对我国的影响
特朗普政策预计助长制造业回流、对海外商品增加关税壁垒，对我国的主要影响是可能对出口形成一定压力。但对我国而言，在上一轮贸易摩擦后出口对美依赖度已经明显下降，同时随着国内地方化债有序推进、地产逐步止跌企稳、经济结构向高质量发展切换，我国经济呈现回升向好态势，居民信心得到快速提振，内需有望持续恢复对冲海外环境的不确定性。
我们看到股市已经告别过去三年的偏弱态势，指数行情引领股市走出低位，结构性行业机会不断涌现，现在股市已经处于新的周期中，具备较好的长期投资价值。
年内央行表示将择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，货币宽松对债市形成明显利好。
在新旧经济动能切换的背景下，后续逆周期政策支持经济仍是市场主线，财政政策支持地产、化债和民生发展等，货币政策维持宽松助力降低融资成本，在从政策发力到经济见效的过程中，市场有望迎来股债双牛的局面。
本文来源于：“南银理财”微信公众号
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