2025年铝行业走势将呈现供需紧平衡，价格存在上涨潜力，但亦面临不确定性。
产能方面
国内产能受限：中国作为全球铝生产和消费的重要力量，其铝冶炼厂的产量已接近4500万吨的产能上限，这意味着国内供应增长将显著放缓，对全球铝市场的供需平衡产生深远影响。预计2025年全年电解铝新增产能将提供约18万吨左右的增量，若云南地区不在春季减产，则全年电解铝产量可能会达到4374万吨，较2024年同期增长约61万吨。
海外产能扩张缓慢：欧洲能源危机导致的减产目前仅少量缓慢恢复，电力能源、事故及原料价格高昂导致新增减量进一步限制海外产量增长。但预计2025年海外将成为电解铝供应增加的主要地区，其中位于印度的Korba、位于印尼的Huaqing以及Adaro Kalimantan的增产项目将会成为主要增量，预计海外电解铝产量将会较2024年增加约43.2万吨。同时，俄铝可能因成本压力而减产。
需求方面
新能源领域需求增长：预计2025年新能源用铝量将继续增长，国内以旧换新政策亦提供需求增量，整体全球用铝需求仍呈改善趋势。新能源汽车、光伏等领域的快速发展，将持续推动铝的消费量级提升，为铝价提供支撑。
其他领域需求稳定：“十四五”规划收官之年，特高压输配电建设冲刺，将带动铝的需求。此外，铝在交通运输、航空航天、能源工程、建筑装饰等领域的应用广泛，随着经济的稳定发展，这些领域对铝的需求也将维持在较高水平。
成本方面
氧化铝价格回落：随着氧化铝新增产能的投产，预计2025年氧化铝供应将持续增加，供需矛盾得到明显缓解，价格有望逐步回落。这将有助于降低电解铝的成本。
其他成本因素：虽然氧化铝价格回落将降低电解铝的成本，但仍需关注其他成本因素的变化，如能源价格等。
国际贸易政策
出口退税政策取消：2024年年底，国内铝材出口退税政策取消，可能对国内铝材出口产生一定影响，进而影响铝行业的供需平衡和价格走势。
国际贸易形势：全球经济形势、贸易政策变化以及地缘政治局势等不确定因素也可能对铝行业的走势产生影响。例如，乌克兰的出口政策调整可能影响到全球铝市场的供应链和价格。
五、价格走势预测
机构预测：摩根大通预测2025年下半年铝价将升高至每吨2850美元；美国银行全球研究团队预测2025年铝价将达到每吨3000美元；高盛将2025年平均铝价预期从每吨2540美元上调至2700美元。
整体趋势：整体来看，2025年铝价预计具备上涨空间，但上涨幅度可能不会太大。上半年铝价可能以高位波动为主，年内高点或出现在下半年。铝价上涨的主要驱动因素包括供应端的约束、需求端的增长以及成本的支撑等。
2025年铝行业的走势将受到产能、需求、成本以及国际贸易政策等多种因素的影响。在产能受限、需求增长以及成本回落的背景下，铝价预计具备上涨空间。但仍需关注全球经济形势、贸易政策变化以及地缘政治局势等不确定因素对铝价的影响。
