拓荆科技「688072」"拓荆科技：半导体行业领军者，营收翻倍增长，技术创新引领未来"

在本文中，我们将深入探讨 拓荆科技（688072）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现拓荆科技具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，拓荆科技无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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拓荆科技基本情况

情况介绍

拓荆科技股份有限公司（股票代码：688072）是一家专注于半导体行业的公司。2024年第三季度，公司营业收入为1,010,924,149.20元，同比增长44.67%；归属于上市公司股东的净利润为142,190,832.82元，同比下降2.91%。公司研发投入合计166,215,145.17元，占营业收入的16.44%。

股本股东分析

截至2024年第三季度，拓荆科技的总股本为278,320,842股。公司在2023年实施了一次资本公积转增股本的方案，以每10股转增4.8股的比例进行。

经营能力分析

拓荆科技的营运能力数据显示，其净现金周转天数为2,546.42天，净营运资本为31.28亿。应收票据和应收账款周转天数为185.08天，存货周转天数为2,954.33天。这些数据反映出公司在资金运用和存货管理方面存在一定的挑战。

竞争能力分析

拓荆科技在半导体领域具有较强的竞争能力，其研发投入的持续增加表明公司致力于技术创新和产品升级。然而，具体的竞争地位和市场份额需要更多行业数据来进一步分析。

发展情景分析

拓荆科技处于快速发展的半导体行业，该行业与国家科技水平紧密相关，是衡量一个国家现代化程度和科技实力的重要标志。考虑到半导体行业的整体增长趋势，拓荆科技未来发展前景乐观。

重大事项

报告期内，拓荆科技未发生对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已详细描述可能存在的相关风险，并采取了相应的应对措施。

公司基本情况小结

拓荆科技作为半导体行业的一员，展现出较强的技术创新能力和市场竞争力。尽管面临营运资金管理和存货周转的挑战，但考虑到行业前景和公司的研发投入，其长期投资价值依然值得关注。投资者应密切关注公司的营运效率改善情况和行业发展趋势。

所属行业状况分析

所在行业类型

拓荆科技是一家专注于半导体薄膜沉积设备的企业，主要产品包括等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备、原子层沉积（ALD）设备和次常压化学气相沉积（SACVD）设备。这些设备在集成电路制造中扮演重要角色，特别是在逻辑芯片和存储芯片的制造过程中。

行业周期性

经济周期

半导体行业具有明显的周期性，受全球经济环境、下游市场需求和技术发展的影响。例如，2023年全球半导体设备市场规模创新高，但部分企业股价出现下跌。拓荆科技由于其在PECVD设备市场的领先地位，在2022年实现了显著的股价增长。

生命周期

拓荆科技目前处于成长期。公司自2010年成立以来，已在国内半导体薄膜沉积设备领域取得显著成就，其产品和技术不断发展和完善。随着半导体行业的发展和国内晶圆厂的扩产，拓荆科技的市场需求持续增长。

行业竞争格局

拓荆科技在国内薄膜沉积设备行业中处于龙头地位。该行业原本由海外企业寡头垄断，但拓荆科技凭借其产品和技术创新，成功打破了国际厂商对国内市场的垄断，与国际巨头直接竞争。公司在国内晶圆厂中拥有广泛的客户基础，其产品已适配多种高端制程需求。

行业发展趋势

全球半导体设备市场随着5G、AI等新兴技术的发展而不断扩大。拓荆科技通过持续的研发投入和创新，不断丰富其产品线，强化市场竞争力。公司的PECVD、ALD等设备已覆盖多种高端制程，且在手订单充足，显示出良好的市场前景。

行业状况小结

拓荆科技作为国内半导体薄膜沉积设备的龙头企业，在行业周期性波动中表现出较强的增长动力和市场竞争力。随着技术的不断进步和市场的扩大，公司的发展前景看好。投资者在考虑其投资价值时，应关注行业的周期性波动、公司的市场地位以及技术创新能力。

公司财务状况分析

偿债能力

拓荆科技在2024年的财务报告中显示了其偿债能力。根据2024年第三季度报告，公司的总资产达到13.17亿元，较上年度末增长32.06%。这表明公司资产规模的增长，有助于提高其偿债能力。然而，具体的负债情况和流动比率等关键财务指标未在摘要中详细披露，需要进一步查阅完整财务报告以获得准确信息。

营运能力

关于营运能力，拓荆科技的财务报告显示，其营业收入在2024年前三季度达到2.28亿元，同比增长33.79%。这反映出公司在经营活动中保持了一定的增长势头。然而，报告未提供详细的存货周转率或应收账款周转天数等指标，这些是评估营运效率的关键因素。

盈利能力

在盈利能力方面，拓荆科技2024年前三季度的净利润为2712.85万元，同比微增0.10%。值得注意的是，扣除非经常性损益的净利润为6548.50万元，同比下降62.72%，这可能表明公司的主营业务盈利能力有所下降。

成长能力

拓荆科技的成长能力可以从其营业收入和研发投入中窥见。公司的营业收入持续增长，研发投入也显著增加，2024年前三季度研发投入合计达4805.29万元，同比增长35.73%。这表明公司持续投资于研发，有望促进长期增长。

财务状况小结

拓荆科技在2024年展现出一定的增长势头，营业收入和总资产均有所增长。然而，净利润增长缓慢，特别是扣除非经常性损益的净利润显著下降，这可能反映了公司面临的挑战。投资价值方面，需综合考虑其盈利能力的下降和持续增长的研发投入。建议投资者密切关注公司的主营业务盈利情况和研发成果的市场转化情况。 来源：

• 拓荆科技2024年第三季度报告

• 拓荆科技2024年半年度报告

• 拓荆科技年度报告

公司估值

内在价值

绝对估值

关于拓荆科技的绝对估值，由于网页加载失败，我无法提供具体的数字信息。绝对估值通常是通过自由现金流折现模型（DCF）等方法计算得出的，它反映了公司未来的盈利能力。

相对估值

相对估值方法通常涉及比较公司之间的财务指标，如市盈率、市净率等。然而，由于网页加载问题，我无法提供具体的相对估值数据。

市场价格

拓荆科技最新的市场价格为每股120.28元人民币，这是根据英为财情网站的数据。该股价是在11月12日11:23:49的数据，显示当日股价范围在115.43至120.99元之间。拓荆科技的股票价格在过去一年（52周）内的波动范围是115.43至408.00元，目前的股价接近52周的低点。

公司估值小结

由于无法获取详细的内在价值数据，我无法直接比较拓荆科技的内在价值与市场价格。不过，根据市场价格接近52周低点的信息，可以推测市场可能对该公司股票的评价较为保守。然而，为了更准确地判断股票是否被低估或高估，需要结合公司的财务状况、行业地位、未来发展前景等多方面因素进行综合分析。 请注意，投资决策应基于全面的市场分析和个人财务状况，建议在做出投资决策前咨询专业的财务顾问。 [来源：英为财情]

报告结论

股价趋势判断

拓荆科技的股价趋势显示出一定的波动性。2024年第三季度，公司实现营收10.11亿元，同比增长44.67%，但归母净利润同比下降2.91%。公司毛利率和净利率均出现下滑，主要由于新产品和新工艺的收入占比增加，导致客户端验证成本较高。尽管如此，公司的合同负债和存货均保持稳定增长，反映出订单情况良好，未来业绩增长有所保障。根据华金证券的报告，拓荆科技的股价在2024年10月28日为169.01元，并给出了增持评级。

参考投资评级

华金证券给予拓荆科技增持评级，认为公司的营收创历史新高，新产品和新工艺机台取得突破进展。尽管毛利率和净利率有所下降，但公司的主要产品PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD等薄膜设备产品系列的量产规模不断扩大，显示出良好的市场前景。

主要风险提示

拓荆科技面临的主要风险包括技术创新及新产品开发风险。半导体技术的快速发展要求公司必须不断进行产品迭代和技术创新，以适应市场的需求变化。此外，新产品和新工艺的客户端验证成本较高，可能导致短期内盈利能力承压。

评级和风险小结

拓荆科技作为国内半导体薄膜沉积设备的主要生产商，展现出较强的市场竞争力。虽然面临技术创新和新产品开发的风险，以及短期内的盈利压力，但从长期来看，公司的发展前景依然乐观。华金证券的增持评级反映了市场对公司未来发展的信心。投资者在考虑投资时，应综合考虑这些因素，做出审慎决策。

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