担忧!M1增速连续四个月为负

财富   2024-08-19 19:01   北京  
周叔有言:不知明镜里,何处得秋霜。周末回看19年写的文章《中元把酒话市场》,时间如逝水,并不存在什么岁月静好,只有,天黑透了的时候,更能看得见星光。
《蝶恋花》七月中
却道天涯风雨后,为问新晴,景色仍依旧。
疏林淡然空山悠,白鸟飞归声啾啾。
一抹微云圆月秋,曾经把酒,清光何处留。
独立轩窗风盈袖,来日青芜还折柳。
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投顾周周评

M1不断下降,市场流动性接近枯竭
上周大盘探底回升,周线报收小阳线。不过,量能却是持续地量,因此,反弹力度较为有限。上周四大盘在创出本轮新低之后,出现强势反弹的态势。然后,反弹并无持续性。目前市场谨慎情绪并没好转,盘中基本上依靠耐心资本脉冲式的维护,盘中更多时间为普跌态势。从周线形态来看,仍运行在下降通道之中,技术上,为下跌抵抗态,短期仍为弱势态势。
在外盘强势的态势下,A股仍表现相对独立,并未跟随。持续地量水平,说明目前市场信心不足,从经济数据、金融数据来看,经济复苏的步伐缓慢,而政策面多为宏观层面,而短期来看,政策加持力度还存在疑虑,管理层虽然抑制国债价格,不过,资金面对国债重视度并末明显下降,并无太多资金从债市场溢出,因此,M1在不断下降,证券市场流动性近枯竭。
目前行情为游资主导,结构性行情较为极端,事件驱动板块轮转加快,大起大落,震荡幅度也有所加大。比如周五华为海思、AI眼镜,猴痘概念强势,而教育、墨脱开发等退潮后,有较大的跌幅。量能不足,热点多头,持续难有保证,市场节奏难把握,缺乏赚钱效应,则使交投进一步清淡。
中报风险仍不可小觑
转变目前弱势盘整的局面,仍需要外因的催化,从内因来看,大盘调整空间已较为充分,16.3%破净率为历史最低,整体上已处于超调态势。持续地量也表明沽空的力量也在减少,大盘处于磨底过程中,具备超跌反弹的基础。按历史经验,缩量后A股出现反弹的核心驱动因素是政策积极、经济基本面改善和流动性宽松等。周末,领导人表示:坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。下大力气增强经济持续回升向好态势。因此,预期具体稳增长的政策预期加快落地。政策预期对稳定大盘重心有利。
本周,大盘仍以震荡蓄势为主,耐心资金维护和热点轮动态势短期仍难改变,技术本周关注10日均线的支撑,以及能否突破20日均线反压。如果大盘出现放量上冲的大阳线,则可视为多方发力的信号,反弹可看高一线;如果10日均线不能守住,则说明空头抑制加强,大盘仍有向下确定市场低的动作,个股风险特别是中报风险仍不可小视。
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周末重要信息解读

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李强:坚定不移完成全年经济社会发展目标任务 下大力气增强经济持续回升向好态势

独家解读:国务院总理李强8月16日主持召开国务院第五次全体会议,强调集中力量抓好改革部署的落实,以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作,坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。重要会议之后,市场信心并未好转。日前,央行曾表示,中国人民银行将逐步淡化对数量目标的关注!货币政策保持政策定力,不大放大收。因此,市场认为目前仍不会有刺激政策,市场仍谨慎。而本次总理强调要更加有力扩大内需,以提振消费为重点,针对性采取措施,畅通经济循环。目前内需不强,人们消费信心不足。而本次全体会议强调,增长目标不变,那么稳增长的政策应会加快推出了。8月16日,第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台,补贴翻倍。这应是先锋哨,目前影响消费的核心问题是收入而不是成本。
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七月货币供给,M2增速小幅止跌,M1增速连续四个月为负。

独家解读:七月金融数据有喜有忧,总体上是差强人意。特别是货币供应方面,令投资者感到担忧。7月M2增速小幅提高0.1个百分点至6.3%,而M1增速连续四个月为负。M2与M1剪刀差已创1997年以业的记录。M1是活钱,代表消费,而M2是“预备队”是在防守。M1-M2剪刀差比较大,显示人们不消费不投资只存款。从综合来看居民对收入和就业的偏弱预期,可能影响了当期居民的消费和购房需求。这显示居民部门和企业,都在努力去债务,去杠杆,不敢消费,不敢扩大投资。对股市而言,股市靠的是活钱,M1在不断下降,股市的量又怎么起得来。本周央行高层也表态,正在进一步研究积极的货币政策,未来货币政策将更多从总量调控转向价格调控。增量政策出台概率加大,最近耐心资本常常在盘中出手维护,虽然没有引起增量资金的共鸣,不过星星之火,仍有燎原的机会。
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证监会从严执法力度空前 上半年合计罚没款金额85亿余元。
独家解读:证监会816日发布的上半年证监会行政执法情况综述显示,合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和。监管强调,“长牙带刺”、一以贯之严监严管,更加突出从严导向。正本清源、重典治市是证券市场长期发展的保障。从已公布的案件来看,财务造假等信披违法行为触目惊心,而“看门人”成“望风人”,假造上市最后坑的还是投资者。从案件查办情况看,欺诈造假的上市公司只是少数,但在一定程度上损害上市公司群体形象、动摇投资者信心。上市公司质量决定市场的投资价值,“长牙带刺”“有陵有角”的监管是必要的。当然,罚没不是目的,罚没的结果还是可观的。现在投资者仍在承受处罚的后果,还是希望尽快完美善对投资者的赔偿制度。用罚没资金建立赔偿基金也是一不错的选择。如果投资者只能承受最后损失,那么投资者信心必然难起来,因为一般投资者对这种造假的风险事前是无法识辨的,作为金融消费费有权要求假造者赔偿。

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本周重点关注

操作上,在大盘未发出明确信号前,仍以谨慎为主。短线交易可关注华为、以旧换新等事件驱动板块的交易性机会;中期仍可择机关注高股息、新质生产力等板块的配置时点。投资有风险,仅供参考。


国投证券投资顾问:周海波

执业证书编号:S1450617050006



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