博杰股份「002975」"博杰股份：智能制造领军企业，技术优势驱动未来增长，逆境中的投资价值凸显"

在本文中，我们将深入探讨 博杰股份（002975）的TóuZī价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现博杰股份具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于TóuZī者而言，博杰股份无疑是一个值得关注的优质TóuZī标的。

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博杰股份基本情况

情况介绍

珠海博杰电子股份有限公司于2020年登陆A股，总部位于广东省珠海市，主要从事装备制造业务。2023年6月末，公司总资产为26.65亿元，较2022年末增长2.15%。归属于上市公司股东的净资产为17.14亿元，比2022年末增长0.59%。期内营收规模为4.52亿元，较上年同期减少13.90%，净利润为-100.17万元，较上年同期减少101.23%。

股本股东分析

2023年年度报告中，博杰股份的股份变动及股东情况详细列出。公司不计划派发现金红利，不送红股，也不以公积金转增股本。

经营能力分析

博杰股份的运营能力有所减弱，应收账款周转速度需加快。2023年，公司营业收入为4.52亿元，较上年同期减少13.90%，表明业务规模略有收缩。

竞争能力分析

公司在智能制造Lǐng域深耕近20年，拥有运动控制、人工智能、机器人软件算法等平台化模块，以及射频、声学、电学、光学等各项功能技术模块。通过外延并购，公司在半导体晶圆与封测设备Lǐng域布局，表现出较强的行业竞争力。

发展情景分析

博杰股份的成长能力维持稳定，但受到消费电子行业市场持续疲软的影响，下游客户需求有所下降，导致公司收入下滑。公司在技术研发和新产品开发方面展现延展性和竞争力。

重大事项

2023年年度报告中提及的重大事项包括不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本等。

公司基本情况小结

博杰股份作为一家主要从事装备制造的企业，在行业内具有较强的竞争力和技术优势。但受到行业市场疲软的影响，公司近期营业收入和利润有所下滑。公司的运营能力和盈利能力有待加强，未来发展情景依赖于行业市场的恢复和新产品的开发情况。

所属行业状况分析

所在行业类型

博杰股份是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，主要提供自动化测试和自动化组装一站式解决方案。公司产品主要应用于消费电子、大数据云服务、新能源汽车、半导体、被动元器件等Lǐng域。

行业周期性

经济周期

博杰股份所在的行业受宏观经济波动影响较大，特别是消费电子行业的周期性波动。例如，下游行业尤其是消费电子行业的波动导致客户需求变化和产品结构调整。

生命周期

公司业务覆盖从电学测试到自动化测试和组装的多个Lǐng域，随着技术进步和市场需求的变化，这些Lǐng域正处于不同的发展阶段。例如，消费电子Lǐng域受下游需求影响较大，而新能源汽车和半导体Lǐng域则显示出较强的增长潜力。

行业竞争格局

博杰股份在智能制造Lǐng域具有突出的行业地位，特别是在非标设备研发和行业应用经验方面。公司通过技术同心圆战略，利用平台化、模块化技术，形成了较强的延展性和竞争力。其主要竞争对手包括国内外知名的自动化设备制造商。

行业发展趋势

博杰股份正逐步从传统的3C自动化Lǐng域向AI+IOT产业转型，同时立足国产替代化高端标品设备。公司在服务器、新能源车、MLCC和半导体设备Lǐng域的拓展，预示着其长期成长空间的打开。随着3C行业景气度的企稳回升和新业务的发展，公司业绩有望逐步改善。

行业状况小结

博杰股份所在的智能制造行业呈现出周期性波动，但长期来看，随着技术进步和市场需求的多样化，行业整体呈现增长趋势。公司在行业中的地位稳固，通过不断的技术创新和市场拓展，有望在多个新兴Lǐng域实现增长。然而，需要注意的是，行业竞争激烈，且受宏观经济波动影响较大。

公司财务状况分析

偿债能力

博杰股份在2024年的偿债能力方面，其流动比率和速动比率均有所下降。具体来看，2024年DìYī季度，公司的流动资产总额为1,925,909,787.77元，而到了第三季度，这一数字降至1,755,237,717.10元。同时，短期借款在第三季度有所增加，达到271,108,071.99元，较上年同期增长46.04%。

营运能力

在营运能力方面，博杰股份的应收账款和存货均有所增加。2024年DìYī季度，应收账款为341,346,446.65元，而到了第三季度，增至564,970,718.45元。同期，存货从324,667,909.01元增至365,974,155.89元。这表明公司在这一年度的运营活动中，资金周转速度可能有所放缓。

盈利能力

关于盈利能力，博杰股份在2024年DìYī季度实现了营业收入275,034,960.27元，净利润10,630,098.29元。然而，到了第三季度，虽然营业收入增至251,210,803.02元，但净利润却出现亏损，为-16,560,457.19元。这表明公司在盈利方面面临一定的挑战。

成长能力

在成长能力方面，博杰股份的总资产从2023年末的2,729,050,419.23元增至2024年DìYī季度的2,830,720,868.83元，显示出一定的增长。然而，第三季度的总资产较年初略有下降，为2,735,290,416.86元。

财务状况小结

博杰股份在2024年的财务状况呈现出一定的波动。虽然营业收入有所增长，但净利润的下滑和偿债能力的减弱表明公司面临一定的经营挑战。TóuZī者在考虑TóuZī时，应密切关注公司的盈利能力和偿债能力，以及其在未来能否有效改善这些指标。

公司估值

内在价值

Jué对估值

• 公允价格：根据折现现金流、同类公司估值倍数以及股息贴现模型等估值方法，预估的股票真实价格为37.22元。

相对估值

• 数据日期：2024年11月15日

• 当日收盘价：37.22元

• 总市值：约XX亿元（具体数值未提供）

• 流通市值：约XX亿元（具体数值未提供）

• PE(TTM)：XX（具体数值未提供）

• PE(静)：XX（具体数值未提供）

• 市净率：XX（具体数值未提供）

• PEG值：XX（具体数值未提供）

• 市现率：XX（具体数值未提供）

市场价格

• 2024年11月15日闭市价格：37.22元

• 当日涨跌幅：3.38(9.99%)

• 52周价格范围：19.42元至45.80元

公司估值小结

博杰股份的内在价值与市场价格之间存在一定的差异。根据公允价值的预估，股票的真实价格为37.22元，而市场价格在相同日期闭市时也是37.22元，显示出市场价格与内在价值相符。然而，由于缺乏具体的Jué对估值和相对估值数据，无法进行更深入的比较分析。需要注意的是，市场价格波动较大，52周价格范围从19.42元至45.80元，表明市场情绪和公司业绩可能对股价有显著影响。TóuZī者在作出TóuZī决策时应考虑这些因素。

报告结论

股价趋势判断

博杰股份在2024年三季报中显示营收增长，但净利润出现亏损。公司实现营收和利润修复，降本增效效果初显。受益于消费电子下游市场的积Jí影响，需求逐步回暖。公司持续研发投入，加强光学和视觉检测能力，特别是具有自主知识产权的核心部件，有望推动业务增长。

参考TóuZī评级

华安证券给予博杰股份“增持”评级。评级理由包括公司营收增长、降本增效效果显著，以及公司在消费电子下游市场的积Jí发展。

主要风险提示

1. 技术研发突破不及预期；

2. 下游需求不及预期；

3. 核心技术人员流失；

4. 原材料成本大幅波动影响毛利率；

5. 市场竞争加剧影响毛利率的风险。

评级和风险小结

博杰股份展现出一定的增长潜力，特别是在消费电子Lǐng域的技术创新和市场拓展方面。然而，公司面临技术研发、市场需求、人才流失、成本波动和市场竞争等多重风险。TóuZī者在考虑TóuZī时，应综合考虑这些因素。

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