金九银十结束，纺织开机率逐步下降，郑棉短期内区间震荡。
郑棉主力合约在13860元/吨获得支撑
上周在美联储降息以及周度出口数据表现尚可的影响下，美棉主力合约价格企稳反弹，但整体涨幅有限，维持70美分/磅附近震荡。11月USDA供需报告对产量和消费量有所下调，尽管全球期末库存小幅下调，但USDA继续调减美棉出口预期，整体调整中性偏空。
国内外重磅事件落地，市场多空对阵激烈，棉市大幅震荡，郑棉主力合约最低点一度跌破13900元/吨，随后在宏观利好政策支持下，市场悲观情绪逐渐转淡，郑棉重新收回跌幅。
美国总统大选结果落定，市场悲观情绪发酵，棉市大幅下跌，但在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上宣布重大化债资金安排，提振市场信心，郑棉主力合约在13860元/吨获得支撑，随后展开反弹并重新站上万四重要关口。尽管周末发布的美国USDA11月供需报告偏空，但郑棉在万四附近表现较为坚挺。11月12日，郑棉主力合约收14045元/吨，跌145元。
棉花：供应宽松 进口达320万吨
新年度全球棉花供应端预计增产，期末库存连续三年攀升至高位，需求端趋于饱和且增长乏力，整体供应宽松。本年度进口棉数量预计达320万吨，商业库存去库同比去年缓慢，较去年增加约50万吨，致使国内供应宽松。
新疆棉加工销售进度加快
本年度棉花丰产，产量预计同比增加5%-7%，供应充沛。籽棉收购价相对稳定，集中在6.1-6.4元/公斤区间。轧花厂依然持谨慎态度，风险偏好低。
新疆棉加工销售进度加快，市场供应增加，套保力量较大，短期对棉价向上运行有压制作用。
下游伴随着旺季结束，国内需求呈现回落态势，不过下游纱厂仍维持正常开工，对原料逢低刚需采购为主。由于棉市行情不稳，棉纺产业链各方对后市持谨慎态度，原料成品库存均处于低位，降低资金占压。短期产业维持供强需弱格局，郑棉走势或继续承压，不过棉价下方受到收购成本的支撑预计也难有深跌。
行情展望
总体看，在近期国内不断出台稳经济的举措之下，郑棉受到一定支撑，继续维持在万四关口附近运行，随着新棉加工进度推进，上方套保压力仍存，短期预计区间震荡为主。
中长期看，当前棉花估值进入偏低区间，关注春节前后下游补货对于订单的提振。此外需要关注特朗普上台后关税政策变化，中长期预计对国内外贸订单造成一定冲击，但短期或导致纺服出口有所增加。
